近期A股市場經歷了一輪震蕩調整，投資者情緒有所波動。圍繞本輪調整的成因、性質以及后市展望，中國銀河証券策略首席分析師楊超近日在接受《証券日報》記者專訪時表示，本輪回落主要源於外部環境波動帶來的情緒傳導，當前市場的修復條件較為充分。從中長期視角看，A股市場具備多重積極因素支撐，投資者可保持理性樂觀心態。

多重外部壓力疊加

對於近期A股市場的波動，楊超認為，本輪回調的核心原因是外部輸入性因素的集中沖擊，國內宏觀經濟與政策基本面並未轉向。

“近期海外貨幣政策預期出現邊際收緊跡象，美債利率與美元指數同步走高，對全球成長類資產估值形成了系統性壓制。”楊超表示。

他進一步表示，美國、日本、韓國股市的科技板塊同步走弱，產業鏈層面的恐慌情緒迅速外溢，並傳導至A股市場。北向資金出現階段性流出，對市場流動性預期形成一定擾動。同時，地緣局勢不確定性有所抬升，原油價格震蕩上行，全球避險情緒明顯升溫，風險偏好整體收縮。

在上述多重外部壓力疊加之下，A股算力、半導體等前期強勢科技板塊出現集中回撤，成為本輪調整的主要特征。

市場修復條件逐步成熟

在楊超看來，本輪調整屬於市場運行過程中的合理健康的技術性修復，當前調整已較為充分，反彈條件正逐步累積。

楊超表示：“本輪回調實際上是對前期過快上漲的修正，有助於市場結構更加健康。”上半年科技主線持續走強，部分賽道估值快速抬升，交易熱度趨於擁擠，市場本身存在估值回歸和籌碼結構優化的內在需求。

楊超認為，經過近期的持續調整，前期獲利盤已得到較為充分的消化，短期非理性拋壓基本釋放完畢。從估值層面看，各大寬基指數估值已回落至年內相對低位，安全邊際明顯提升。此外，市場杠杆風險得到有效出清，主流寬基ETF持續獲得資金低位承接，顯示中長期資金對當前點位的認可度正在提升。

“綜合技術指標與資金面信號來看，市場情緒修復的動能正在不斷積累，技術層面已經打開了反彈修復的空間。”楊超表示。

A股市場內生韌性突出

從中長期維度審視，楊超認為A股市場內生韌性突出，多重積極因素為后續市場企穩回升提供堅實基礎。

首先，國內穩增長、穩產業政策持續落地見效，實體經濟修復態勢穩步延續，均為A股市場提供了良好的宏觀環境。整體而言，震蕩調整是資本市場運行的常態，本輪回撤屬於市場良性的自我修正，不會改變A股結構性上行機會持續演繹的格局，更不會動搖國內經濟復蘇、產業升級的長期向上趨勢。

其次，產業層面積極信號不斷涌現。楊超特別提到，近期召開的2026世界人工智能大會（WAIC 2026）展示出豐碩成果，多款前沿AI產品首發亮相，國產大規模算力集群正式投入運營，大批產業合作項目集中簽約。這些實質性進展持續夯實了人工智能產業的長期成長邏輯，也為相關上市公司后續業績增長提供了想象空間。

最后，上市公司業績的持續兌現是市場堅實的支撐力量。截至目前，已有超千家A股上市企業披露中期業績預增公告，其中AI算力、存儲、光通信等高景氣賽道龍頭公司盈利持續兌現，產業基本面扎實向好。

楊超建議，當前市場估值處於合理低位，中長期投資者可保持樂觀心態，理性布局業績確定性較強的優質賽道，把握調整帶來的配置窗口。(本報記者 周尚伃)