今年上半年，中國汽車市場熱氣騰騰，新能源汽車零售滲透率連續3個月超過60%﹔40萬元以上高端新能源車銷量同比增長46%，自主品牌拿下近六成份額﹔汽車出口509.6萬輛，同比增長65.3%。

從宏觀數據看，汽車產業持續向上，從今年上半年汽車相關企業財報看，利潤的流向正在發生變化，不少整車企業“增收不增利”，上游鋰礦、動力電池、車規芯片、智駕方案企業則利潤增長明顯。這不是產業變冷，而是中國汽車產業的價值重構。

先看整車。比亞迪上半年歸母淨利潤123.25億元，同比下降20.5%﹔吉利、奇瑞、上汽分別實現淨利潤90.91億元、85.67億元、51.52億元，均有不同程度下滑﹔長城汽車、長安汽車降幅超過六成，廣汽、賽力斯則出現虧損。

但頭部車企的真實狀況，比表面數字更有韌性。數字下滑，主要受匯兌、減值等一次性因素擾動，並不代表經營失速。剔除匯兌及資產減值因素，上汽核心利潤同比增長72%，吉利增長46%，長安增長12%。依靠全鏈自研、高端子品牌、多元化市場布局和成本管控，上汽、比亞迪、吉利、奇瑞等車企淨利潤在行業平均水平之上。

再看上游。寧德時代上半年淨利潤432.84億元，同比增長41.98%。鋰礦企業翻身，電池級碳酸鋰均價同比上漲132%，天齊鋰業淨利潤同比增長近50倍，贛鋒鋰業扭虧為盈。車規芯片、智駕方案同樣景氣，納芯微等芯片企業扭虧為盈，地平線的城區智駕方案開始規模化上車。

可以看到，汽車的價值正從“四個輪子”轉向“電池、芯片和軟件”。過去，車值錢在發動機、變速箱這些機械部件上﹔如今，一輛車的“含金量”要看電池續航、芯片算力、軟件體驗，價值跟著技術走。傳統微笑曲線發生位移：利潤從整車、傳統零部件，大規模流向上游鋰礦資源、動力電池、車規芯片、智駕方案提供商。

這筆賬放在產業演進的過程中看得更清晰。過去，汽車核心零部件和高端技術長期被海外企業壟斷﹔如今，本土供應鏈企業自研掌握關鍵技術，合理的高利潤又反哺到前沿研發，為固態電池、高階智駕等下一代競爭積蓄力量。利潤留在國內產業鏈，恰恰說明中國汽車產業鏈更完整、更有競爭力。

也要看到，上游的高利潤帶有周期屬性，鋰價有起有落﹔整車企業既不能單純依賴外部技術，更不能排斥跨界合作。

更重要的是，市場正從“拼價格”轉向“拼價值”，不靠低價內卷、依靠技術和品牌實現價值突圍的企業增長最快。業內人士表示，汽車行業要打技術戰、品質戰、品牌戰。把利潤做實、把品牌做強，中國汽車產業的價值版圖將越畫越完整。

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