國家統計局日前發布數據顯示，8月份制造業PMI為49.8%，比上月上升0.6個百分點。制造業PMI、綜合PMI產出指數雙雙回升，表明中國經濟總體產出景氣水平有所改善。

產需兩端同步回暖，是8月數據最突出的變化。

8月份，制造業生產指數和新訂單指數分別為50.4%和50.6%，比上月上升0.5個和2.1個百分點，均重回擴張區間。中國銀河宏觀團隊指出，新訂單指數時隔五個月再次反超生產指數，表明需求修復的腳步快於生產。

出口也在回暖，8月制造業新出口訂單指數為50.1%，較上月上行0.5個百分點。東方金誠發布的研報認為，這顯示在經歷7月全球AI估值大幅調整后，8月外需保持較強韌性，是當前國內制造業景氣度的一個重要支撐點。

中國物流信息中心分析師文韜分析，8月份擴內需政策發力明顯，109項重大工程和“六張網”規劃建設進入提速階段，暑期消費需求釋放，多個因素共同帶動制造業國內市場需求回升。

第二個突出亮點，是新動能的支撐作用還在持續增強。

8月份，裝備制造業和高技術制造業PMI分別為51.4%和52.9%，持續位於擴張區間，其中高技術制造業生產指數和新訂單指數都運行在53%以上。

服務業中，互聯網及軟件技術服務業商務活動指數較上月上升超2個百分點，創年內新高，自4月份以來持續運行在54%以上。

中國物流信息中心分析師武威認為，信息服務相關行業延續向好，折射出創新驅動活力持續迸發，將有力促進技術與實體經濟深度融合，為培育新質生產力積蓄動能。

同時也要看到，回升的基礎仍需鞏固，有效需求不足尚未根本緩解。

總體來看，8月份制造業PMI雖有回升，但仍位於榮枯線以下﹔分企業類型來看，大型企業是PMI回升的主要拉動力，中型企業環比下降0.3個百分點，大型與小型企業差距由2.1個百分點擴大至2.7個百分點。

展望下階段，業內分析認為，政策加力與旺季效應疊加，經濟企穩回升動能有望增強。

文韜預計，9月份隨著逆周期調節力度加大，各項存量政策效能充分發揮，增量政策陸續出台，汽車、計算機、消費電子、紡織服裝等制造業細分行業迎來“金九”傳統旺季，市場供需將加快釋放。

武威也認為，9月份以后伴隨季節性天氣擾動因素逐步消退，一批重大工程項目將加快落地實施，基建投資有望持續加碼，充分發揮穩增長關鍵支撐作用。

中信証券研報分析，向后看，近月來全球主要經濟體制造業PMI整體表現較好，外需支撐有望延續。國內方面，后續專項債和超長期特別國債發行使用進度有望提速，疊加發改委聯合多部門部署做好穩投資工作、系統推進“六張網”規劃建設，財政貨幣協同政策效能有望進一步釋放。