証監會近期發布的《上市公司2025年年度財務報告會計監管報告》，首次將研發支出設為單獨監管專項，揪出部分企業在會計處理上的各類偏差，給上市公司創新賬本擠水分。

研發投入是企業面向未來的播種，是衡量企業創新成色的關鍵標尺。近年來，隨著創新驅動發展戰略深入實施，大批硬科技企業登陸資本市場，有力支撐了我國科技創新，全市場研發投入節節攀升。研發支出成為越來越多公司財務報表上的重頭戲，不僅記錄著企業為創新砸下的真金白銀，更日益成為投資者研判企業長期價值的關鍵依據。

賬本上的數字增減，理應如實還原創新的真實面貌，客觀呈現技術攻關的實際進度。但偏偏有個別上市公司動起了歪腦筋，利用研發活動過程難追蹤、成果難量化、風險不確定的天然特性，在研究階段與開發階段的模糊邊界上做文章，在資本化與費用化的會計判斷中找彈性。

此次報告直指三類典型問題：未恰當確定委外研發相關研發支出資本化時點，未恰當計量定制化產品研發過程中形成的無形資產與存貨，未恰當確認內部研究開發項目相關支出。直白點說，就是有的企業在技術尚未成熟、成果還沒落地時，便急著將大筆研發投入包裝成資本性支出，該費用化的不計提，該分清的混著算。一番操作下來，賬面利潤變好看了，成本結構優化了，無形資產做厚了，可真實的技術成色卻經不起推敲。

這種“美顏”出來的科創，危害不容小覷。賬本失真，首先欺騙的是企業自己。一家連研發投入多少、產出什麼成果都算不清、說不明的公司，又何談真技術、硬實力？靠會計手法玩小聰明，掩蓋了真實的研發成效，極易誤導內部決策，埋下經營隱患。即便暫時蒙蔽投資者的眼睛，也騙不過真刀真槍的市場競爭。待真相浮出水面，監管問詢、業績“爆雷”，企業信譽掃地，很容易就在行業洗牌中被淘汰出局。

創新賬一旦成為糊涂賬，投資者難以分辨哪些是真科技、哪些是偽概念，資金就可能錯配，真正潛心攻關的企業遭受擠壓，劣幣驅逐良幣，受損的是資本市場整體的資源配置效率。進一步看，當前大量政策紅利向創新傾斜，上市公司作為科技創新的主力軍，如果研發支出的核算口子守不住，政策效果必然大打折扣，進而影響新質生產力的培育，拖累建設現代化產業體系的步伐。

國家鼓勵科技創新，資本市場擁抱科技創新，但絕不允許企業借創新之名行財務套利之實。此次監管部門把研發支出單拎出來，亮出監督標尺，就是對上市公司的有力提醒：技術可以大膽試、大膽闖，但誠信不能丟、底線不能破。否則，終將難逃市場的審視與監管的追責。

真正的創新，靠的是實驗室裡千百次的反復驗証，靠的是產業化路上日復一日的持續打磨，而不是在報表上玩閃轉騰挪的數字游戲。上市公司要當好科技創新的表率、合規經營的標杆，首先要從算好創新賬做起。