作為國民經濟的“排頭兵”，上市公司是透視宏觀經濟的重要窗口。截至8月底，滬深5218家上市公司披露了2026年半年報。整體看，上市公司業績加速改善，約3/4公司盈利，共實現利潤3.6萬億元，同比增長19.5%，盈利規模及增速均創近年新高。打開這張半年報“成績單”，能夠清晰地看到中國經濟向新向優向好的強勁勢頭，產業結構性亮點顯著，新動能已成為盈利新高的主要引擎。

　　人工智能、機器人、創新藥領跑，科技創新成為業績“加速器”

　　AI（人工智能）正從“數字世界”走向“物理世界”——上半年，存儲產品龍頭深圳市江波龍電子股份有限公司以“淨利潤同比增長700倍”的亮眼成績提供了有力印証。

　　在江波龍蘇州子公司，新升級的端側AI存儲器（mSSD）產線燈火通明。一排排機械臂伸縮自如，工人們穿梭其間，依托自研集成封裝技術的產品有序下線，這款可以用於端側AI終端設備的新型存儲產品，月產能已經迅速拉升至百萬級。

　　人工智能應用正加速從雲端向終端設備遷移。區別於雲端存儲，江波龍公司聚焦手機、電腦、汽車等端側存儲場景走出了一條差異化發展路徑。“雲端是建能力、建基礎設施，但最終要想讓雲端的能力變現，還是要落地到端側，落到各行各業、每個消費者的手裡。”江波龍公司副總裁、企業級存儲事業部總經理閆書印表示，AI帶來的科技革命為企業打開第二增長曲線。今年在深交所支持下，江波龍公司37億元定向增發落地，存儲產品研發、核心芯片設計、高端封測制造等關鍵業務又有了充足支撐。

　　今年以來，人工智能產業在資本市場的制度供給與資源匯聚中持續發展壯大，已經成為A股市場上成長最快、活力最足的領域之一。在人工智能這匹“千裡馬”的驅動下，國產生態鏈加速構建。上半年，電子、計算機行業利潤分別實現195.4%和58.3%的高增長，二者合計拉動上市公司淨利潤增長5.9個百分點。上游硬件領域產銷兩旺，光模塊、PCB（電路板）、存儲等硬件淨利潤分別增長146.8%、70.7%、7120.6%。GPU（圖形處理器）、半導體設備等涉及國產替代領域的行業淨利潤同比增長98.7%、71.6%。此外，AI應用持續噴涌，軟件開發、游戲等應用行業同比分別增長176.8%、78.2%，助推智能服務走進千行百業、千家萬戶。

　　創新的競逐賽道中，人工智能並非一枝獨秀。人形機器人持續出圈，上半年，機器人、智能穿戴設備領域上市公司淨利潤同比增長11.1%、52.8%。醫藥行業加快“上新”，創新藥、醫療器械行業淨利潤同比分別增長41.6%、7.5%。

　　跳出細分賽道看上市公司整體創新成色，還可以從兩個角度觀察。

　　先看創新板塊。定位於服務“硬科技”的科創板，板塊公司上半年合計實現營業收入1.01萬億元、淨利潤1448.87億元，同比分別增長38.6%、437.6%，淨利潤超過上年全年水平，發展新質生產力核心主陣地作用進一步彰顯。主要服務成長型創新創業企業的創業板，上半年合計實現營業收入同比增長22.34%，增速較上年同期提升約13個百分點﹔淨利潤同比增長32.73%，增速較上年同期提升超20個百分點。由此可以看出，創新成色越濃，盈利彈性更強。

　　再看研發投入。創新的加速度離不開研發的高投入，上半年實體上市公司研發費用同比增長5.6%，研發費用佔營業收入的比重（研發強度）達2.4%，持續為創新成果的涌現夯基壘台。

　　值得一提的是，資本市場改革持續深化也為創新增添紅利。據深交所統計，創業板注冊制公司快速成長，營收同比增長23.23%，淨利同比增長45.78%，均快於板塊平均增速。上交所上半年落地優化再融資一攬子措施，滬市受理再融資項目68單，擬融資額1272億元，同比分別增長48%、39%，推動優質上市公司更高效實現再融資。改革營造更加包容的環境，讓更多創新企業脫穎而出。

　　制造業全產業鏈紅利持續彰顯，推動高端裝備制造和高技術制造業上市公司延續高景氣

　　“比頭發絲還細，但能連續完成幾千次電路板鑽孔而不斷裂，是制造手機、電腦、汽車等產品不可或缺的耗材。”廣東鼎泰高科技術股份有限公司南陽子公司的生產車間內，一位老師傅盯著剛下線的鑽針介紹。

　　這根小小的“工業繡花針”，上半年“繡”出了同比超3倍的利潤增速。緊抓AI等行業景氣窗口，PCB精密刀具企業鼎泰高科上半年營收、淨利潤分別同比增長114.85%、325.12%。

　　設備加工精度達0.001毫米，95%的鑽頭制造設備為自研自產……鼎泰高科的高速增長不僅在於打破壟斷、筑起了技術護城河，還得益於產業鏈的深度協同。今年3月，鼎泰高科與下游PCB龍頭廠商聯合研發，有效縮短產品迭代周期，推動高附加值產品滲透率進一步提升，產品結構進一步向高端化發展。

　　制造業是穩穩的“壓艙石”。依托全產業鏈制造優勢，在資本市場支持下，高端裝備制造和高技術制造業加速從單點突破走向全鏈條協同創新，國產鏈條自主可控能力持續增強，盈利能力加快兌現。上半年，A股電力設備、機械設備等制造業領域淨利潤同比分別增長37.5%、3.6%。其中，船舶行業手持訂單飽滿，交付周期維持高位，淨利潤同比增長235.6%﹔新能源汽車零售滲透率連續3個月超過60%，帶動電池行業利潤增長78.2%﹔AI高景氣進一步外溢至相關制造設備，自動化設備、專用設備等細分領域淨利潤分別同比增長38.2%、5.8%。

　　傳統產業轉型升級激發的新勢能也不容小覷。春光集團通過建設數字化智能工廠支撐高性能軟磁鐵氧體磁粉等高端產品規模出貨，上半年實現營業收入同比增長36.32%，加速向高附加值綜合性新材料企業轉型升級﹔匯川技術依托自研工業智腦AI平台，在紡織、起重等下游行業持續拓展工業AI應用，上半年營業收入同比增長20.31%，持續夯實工業自動化龍頭地位……AI賦能下，傳統制造業加快塑造競爭新優勢。

　　制造業上市公司紅利的穩步延續，離不開“六張網”整體部署的托舉。據上交所統計，上半年滬市上市公司通信設備、交通運輸、電網設備等“六張網”相關投資保持增長，同比增速分別為59%、56%、8%。平高電氣800千伏80千安斷路器實現工程應用，中科曙光建成國內首個全國產十萬卡AI超集群，中遠海控上半年簽署跨裡海國際運輸走廊四方合作協議……新型電網建設縱深推進，算力網和新一代通信網加快建設，現代物流網打通要素流通脈絡，為制造業升級筑牢底層支撐。

　　出海量質雙升，高“含新量”上市公司出海業績更優

　　9月21日，隨著汽笛響起，比亞迪“長沙號”滾裝船搭載6154輛國產新能源汽車，從廣東省深汕特別合作區小漠國際物流港出發，刷新小漠港單次最大整車出運量紀錄。今年以來，比亞迪“出海艦隊”持續壯大，上半年海外業務收入同比增長33.9%。

　　海外業務成為上市公司增長的重要引擎。上半年，實體上市公司海外業務收入同比增長23.6%，海外業務收入佔總營收比重達17.8%，較2025年同期提升2.4個百分點。其中，電子、輕工制造、電力設備等8個行業的海外業務收入佔比超20%，合計淨利潤同比增長35.4%，顯著快於全部實體公司。

　　港口樞紐能級提升印証了出口的高景氣，上港集團、寧波港、青島港等頭部港口企業穩健增長，上半年集裝箱吞吐量7465萬標准箱，同比增長7%，貨物吞吐量13億噸，同比增長2%。

　　新能源汽車、鋰電池、光伏產品等“新三樣”出口優勢延續穩固的同時，人工智能、機器人、創新藥等后起之秀以原創能力和前沿技術拓展外貿版圖，不斷更新中國外貿的“金名片”。

　　人工智能硬件領域，工業富聯、移遠通信等一批上市公司依托核心技術突破實現AI服務器、智能模組等高端產品出口放量﹔機器人領域，綠的諧波、科沃斯等相關上市公司依托核心零部件突破與整機方案輸出加速全球化布局﹔創新藥領域，受益於出海授權合作放量，產業從研發投入期加速邁向商業變現，多家企業扭虧為盈。

　　從產品出海到技術出海，帶動上市公司貨物出口附加值繼續提升，上半年通信、電子、電力設備等技術含量較高行業的上市公司海外業務收入分別同比增長68.2%、43.1%、20.1%，高於實體上市公司整體。

　　“除了科技創新、制造業優勢、出海增長之外，資源品價格上漲、金融市場活躍也是上市公司業績修復的兩大驅動力。總體來說，上半年上市公司業績整體呈現總量亮眼、結構分化的特征。”南開大學金融學教授田利輝表示，上市公司盈利質量呈現系統性改善，同時增長紅利較為集中於產業龍頭和高景氣賽道，這一特征折射出經濟結構優化中新舊動能轉換的深層張力。

　　上市公司業績改善下半年能否延續？專家認為，超800家上市公司宣告中期分紅，回購增持同步加碼，A股重融資輕回報的傳統格局正在被逐步修正，為上市公司業績改善創造穩定的市場預期，這些積極的制度性信號透露出盈利修復的可持續性。而要穿越產業周期、延續增長態勢，最根本的是上市公司要持續以創新驅動鍛造核心競爭力，把向新向優向好的勢頭塑造得更加鮮明。

　　《 人民日報 》（ 2026年09月28日 18 版）