10月16日，A股市場高開低走，震蕩整理，上証指數小幅上漲，深証成指、創業板指、科創綜指小幅下跌。整個A股市場超3300隻股票上漲，逾60隻股票漲停，成交額為1.57萬億元，較前一交易日縮量。另外，多隻寬基ETF成交放量。

本周，上証指數、深証成指、創業板指、科創綜指分別累計下跌2.56%、6.64%、8.90%、8.26%，食品飲料、銀行行業逆勢上漲。

隨著市場連續震蕩調整，A股估值已到相對低位，性價比凸顯。分析人士認為，A股估值已具備較好性價比，下跌空間有限。中期而言，估值調整與盈利修復仍有望為市場提供支撐。

A股市場連續震蕩

10月16日，A股市場高開低走，深証成指、創業板指開盤均漲逾1%。截至收盤，上証指數上漲0.24%，深証成指、創業板指、科創綜指、北証50指數分別下跌0.12%、0.39%、0.18%、1.81%。

當日A股市場成交額為1.57萬億元，較前一交易日減少767億元。整個A股市場上漲股票數為3301隻，61隻股票漲停，2128隻股票下跌，11隻股票跌停。

從盤面上看，低空經濟、商業航天、汽車配件等板塊表現活躍，覆銅板、醫療服務、電路板等板塊明顯調整。申萬一級行業中，國防軍工、房地產、農林牧漁行業領漲，漲幅分別為2.99%、2.12%、2.01%，汽車行業漲近2%﹔傳媒、醫藥生物、非銀金融行業跌幅居前，分別下跌2.30%、1.24%、0.65%。

從領漲的國防軍工板塊來看，華力創通、晨曦航空、佳力奇、甘化科工、新興裝備等多股漲停。其中，國防軍工板塊中多隻大漲股票屬於低空經濟概念股，主要受消息面催化。消息面上，當地時間10月15日晚，特斯拉在美國得州舉行第二代超級跑車Roadster發布活動，Roadster具備“飛行”能力，在展示環節，該車輛完成了垂直跑道行駛、“吸附式”倒挂在環形跑道上方、騰空翻滾、像火箭一樣空中懸停降落以及從Cybertruck、Model Y等並排的5輛車上方翻滾飛躍等一系列展示動作。

值得注意的是，10月16日，多隻寬基ETF成交放量，滬深300ETF華泰柏瑞成交額超160億元，上証50ETF華夏成交額超54億元。

本周，A股市場連續震蕩調整，上証指數、深証成指、創業板指、科創綜指分別累計下跌2.56%、6.64%、8.90%、8.26%，成交額合計為7.88萬億元，日均成交額較上周明顯縮量。申萬一級行業板塊中，本周僅有食品飲料、銀行行業上漲，分別累計上漲1.89%、1.52%﹔通信、電子、電力設備行業領跌，分別累計下跌10.87%、8.75%、7.42%。

上市公司積極回購

在A股市場連續調整后，市場估值也進入相對低位，A股的性價比進一步提升。Wind數據顯示，截至10月16日，滬深300滾動市盈率為13倍，萬得全A滾動市盈率為19.95倍。

資金面上，近期有增量資金通過股票型ETF持續流入市場。Wind數據顯示，截至10月15日，自9月28日以來，股票型ETF已連續9個交易日獲資金淨流入，合計淨流入1408.52億元。各股票型ETF中，科創50ETF華夏、滬深300ETF易方達、創業板ETF易方達淨流入金額居前，分別為220.32億元、203.73億元、162.63億元。

同時，上市公司也積極開展回購。Wind數據顯示，截至10月15日，10月以來共有231家上市公司實施回購，合計回購數量達7.23億股，合計回購金額達143.59億元，環比和同比均出現明顯增長。

在10月以來實施回購的上市公司中，共有22家回購金額超過1億元。寧德時代、美的集團、格力電器、華友鈷業、TCL中環回購金額居前，分別為31.03億元、19.20億元、10.15億元、4.74億元、4億元。

此外，近期還有多家上市公司披露回購或增持計劃。10月15日晚間，新易盛、鵬鼎控股、佰維存儲、長芯博創、長川科技、路維光電等一大批A股公司集中發布回購或增持相關公告。

例如，新易盛10月15日公告稱，公司控股股東、實際控制人、董事長高光榮提議公司以8億元-10億元回購股份，用於后續的股權激勵計劃或員工持股計劃。路維光電10月15日公告稱，公司收到控股股東、實際控制人、董事長兼總裁杜武兵的通知，擬自本公告披露日起12個月內，使用自有及自籌資金，通過上海証券交易所交易系統允許的方式（包括但不限於集中競價等）增持公司股份，擬增持金額不低於人民幣2000萬元（含），不超過人民幣4000萬元（含）。

把脈投資研究經理吳秉燁表示，A股性價比確有實質性改善，寬基整體處於合理偏低估值區間。年內已有上千家上市公司實施回購，累計回購金額超1300億元。同時，回購結構的變化也值得關注，注銷式回購在新預案中的佔比顯著提升，注銷直接減少總股本、抬升每股收益，是實打實的股東回報。

市場修復可期

對於A股市場，吳秉燁認為，A股估值已具備較好性價比，下跌空間有限。后市將震蕩筑底，修復可期，但全面反轉的條件尚不具備。

“短期來看，中東地緣局勢持續緊張，能源價格高企加大通脹黏性，美債利率難以快速下行﹔AI產業鏈處於業績和投資回報的驗証期，市場對負面信息較為敏感﹔交投偏弱、增量資金不足等也制約了市場的修復。當前時點關注可能的邊際變化，如地緣局勢變化、國內資金環境的改善可能、三季度業績落地等。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，中期而言，估值調整與盈利修復仍有望為市場提供支撐。經歷調整后A股整體估值的中期性價比進一步提升，上半年部分板塊面臨的結構性高估值問題也已有較大程度改善﹔全年A股有望迎來過去五年最佳業績期﹔全球貨幣秩序重構與科技敘事對A股仍有支持。整體看，國內基本面與中期邏輯並未改變，對市場中期走勢不必悲觀。

融智投資基金經理夏風光表示，經過持續調整后，市場的擁擠度得到了比較充分的再平衡，三季報預增和上市公司回購，有望給市場帶來一定的穩定作用，市場可能已經到了告別恐慌的時期。

“市場有望迎來柳暗花明時刻。”方正証券策略首席分析師袁稻雨表示，原因有三：一是寬基ETF放量緩解流動性負反饋擔憂，成交量和融資余額逐步回歸，風險偏好有望出現改善﹔二是內外宏觀變量出現改善跡象﹔三是近期調整之后，股票性價比進一步提升。

對於市場配置，李求索表示，“科技+紅利”的啞鈴型結構有望成為兼顧盈利增長彈性、股東現金回報與組合穩定性的配置選擇，具體建議關注以下兩條主線：一是三季報業績增速環比改善領域，例如上游部分有色金屬、受益於AI高景氣與海外需求的科技硬件等﹔二是高股息資產，國內長端利率處於歷史低位，上市公司整體維持較高的股息率與分紅規模，在投資者觀望情緒較濃的時期，高股息板塊再度成為資金配置的重要選擇。（記者 吳玉華）