習近平囑托“金融進入實體經濟”有何深意？

這是7月16日，習近平在延邊州和龍市東城鎮光東村稻田同村民和農技人員交流。新華社記者 謝環馳 攝

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17日下午，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在長春召開部分省區黨委主要負責同志座談會。習近平強調，要改善金融服務，疏通金融進入實體經濟特別是中小企業、小微企業的管道。要改善金融服務，疏通金融進入實體經濟特別是中小企業、小微企業的管道。

實體經濟水平越高，經濟實力就越強，抵抗風險的能力也越強，這是現代經濟發展的硬道理。總書記此番呼吁振興東北，再提實體經濟，遞出明確信息：要搞好經濟、搞好企業、搞好國有企業，把實體經濟抓上去。

實體經濟是肌體，金融是血液，光有血液沒有肌體，經濟活不了﹔光有肌體沒有血液，經濟也活不了。疏通金融進入實體經濟特別是中小企業、小微企業的管道在當下顯得更加尤為重要。

支持實體經濟是金融生存之本

實業興則金融興，支持實體經濟是金融業生存發展的根本。實體經濟是一國經濟的立身之本，脫離實體經濟，金融將成為無源之水、無本之木。

小微企業是我國實體經濟的重要組成部分，在活躍市場、解決就業、發展經濟、促進結構調整方面起著不可替代的作用。長久以來，小微一直是金融服務的薄弱環節，與其在實體經濟中的重要地位極不匹配。

市場利率過高，小微企業融資難、融資貴依然存在。長期以來，小微企業的生存境況一直不盡如人意——比如現有的金融資源在供給過程中，先被大型國企、地方融資平台和房地產業“瓜分”，小微企業見不到肉也喝不上湯。人民財經在“走近新常態”調查中發現，有企業實際融資成本則比同期銀行貸款基准的利率高出10%-50%左右。

貸款政策粗放，小微貸款審批難、審批慢依然存在。有企業向人民財經反映，現行的限貸行業分類太粗以至貸款資源分配不合理——“隻要是做鞋、做紡織的，不管經營得好壞，一律限貸。”同時，有企業反映銀行的審批流程過長，“有的授信報告要3-4個月才能完成”，難以與企業需求相匹配。例如，受托支付制度要求企業在授信時就要提供採購合同，審批流程時間又長，企業不可能等得及原合同的執行，造成真放款時合同早已執行完畢。

人民財經還發現，對於金融機構，企業普遍希望其在困難時期可以有所“讓利”，並能繼續優化信貸政策、簡化信貸流程、促進公平競爭。對於政府，企業的訴求集中在解決信息對稱、放寬融資渠道、出台扶持政策等方面。

事實上，實體經濟得不到金融活水的滋潤便不能得到真正發展。從另一方面講，離開了實體經濟的“土壤”，資金在銀行體系內部循環膨脹的現象亦會更加突出，會在一定程度上扭曲居民財富分配，加劇社會矛盾。

多管齊下逐步降低融資成本

讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業、“三農”等實體經濟之樹，用“水”和“樹”妙喻金融和實體經濟之間的關系，也道出了金融改革和發展的本質要求。

比對最近兩年的政府工作報告，繼去年首次提出“金融活水”的概念之后，今年我國更是提出了“要讓更多的金融活水流向實體經濟”的方向和目標。

可喜的是，2015年以來，隨著我國央行連續降息和降准，既增加了實體經濟融資需求，又增加了貸款供給。伴隨著貸款利率和市場利率回落，我國企業融資成本也持續下降。

央行數據顯示，上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加6.59萬億元，比去年同期多增8742億元﹔佔同期社會融資規模增量的74.8%，比去年同期高19.2個百分點。

同時，廣義貨幣M2增速從4月份的歷史低點（10.1%）逐月回升，截至6月末，M2同比增長11.8%，接近全年12%的目標。

“今年2-6月，M2貨幣乘數連續4個月上升，由2月的4.21上升到6月的4.62。”央行調查統計司司長盛鬆成接受採訪時透露，降准增加了銀行體系資金供給，銀行放貸意願上升，超額儲備率下降。“今年4-6月，金融機構人民幣貸款分別新增7079億元、9008億元和12791億元，貸款投放逐月增加。而我國超額儲備率由4月的3.27%下降到6月的2.51%。”

不僅金融機構資金供給多了，銀行願意放貸了，我國企業的融資成本更是實實在在地降了下來。

盛鬆成說，企業整體融資成本為6.32%，比上年末下降68個基點，比上年同期下降85個基點。“截至2015年6月，新發放貸款加權平均利率為5.97%，比上年末下降64個基點，比上年同期下降101個基點。其中，大型、中型和小微企業貸款利率分別為5.08%、5.86%和6.48%，分別比上年末下降70個、64個和66個基點，分別比上年同期下降102個、79個和93個基點。”

虛實結合 給小微企業減負加油

不容忽視的是，目前我國小微企業融資渠道狹窄，大部分資金來源隻能依靠銀行和風投。專家認為，從當前中國經濟結構投融資主體的需要出發，建立多層次廣覆蓋的金融機構體系非常必要。

發展多層次資本市場，提高直接融資的比例，能在很大程度上緩解小微企業融資難問題。我國資本市場中主板、創業板、新三板、各地區股權交易中心等多層次的發展，既為PE、VC等機構退出投資提供了良好的渠道，也為更多的投資者參與到小微企業股票、債券投資中，提供了廣闊的空間，小微企業得以從資本市場獲取廣泛的資金支持。

目前，與傳統制造業受困於銀行等間接融資渠道形成鮮明對比的是，新興服務業，尤其是移動互聯網行業，正受到各路資金的追逐。

清科研究中心近日發布數據顯示，2015上半年中國創業投資市場仍然保持較高熱度。募資方面，2015年上半年中外創業投資機構新募集基金105支，新增可投資於中國大陸的資本量為63.10億美元﹔投資方面，半年內共發生1103起投資案例，其中983起披露金額的交易共計涉及82.46億美元，投資活躍度高於2014年同期情況。

其中，從投資案例數方面看，互聯網行業以352起交易位列第一﹔電信及增值業務期間共發生179起交易，排名第二﹔第三名為IT行業，上半年共發生投資126起。

創投市場的火熱，需歸功於股票市場的回暖和多層次資本市場的完善。全國中小企業交易系統（簡稱“新三板”）企業挂牌火熱，被統稱為“四板市場”的區域性股權交易市場規劃也日益清晰，為創投資金提供了多元化的退出渠道，直接帶動了民間資本的投資熱情。

然而值得注意的是，互聯網行業雖然代表了中國經濟轉型的未來方向，但現階段很難取代傳統制造業成為就業的主力軍。依賴間接金融渠道生存的制造業企業，仍需要宏觀調控的扶持來創造更為寬鬆的融資環境。