该不该“取缔余额宝”？

为什么大量活期存款变成了定期存款？原因是互联网金融的出现。数以千亿计的活期存款从银行体系分流，然后变成货币基金，再通过定期存款或同业拆借方式高利率存给银行，同时互联网公司从中渔利。这就是大量活期存款定期化的过程。
　　有人说这是在惩罚商业银行。我看未必。因为，商业银行是资金的中介机构，而且处于强势地位，所以它完全有能力通过水涨船高的方式，把成本传导给实体经济。最终倒霉的一定是实体经济。所以，互联网金融不过是借助民众对商业银行的情绪，最后去惩罚实体经济，而实体经济又是民众的饭碗。所以，互联网金融的收益最终当然是全社会承担，是实体经济和老百姓承担。
　　表面上看，互联网金融和其背后的货币基金仅仅抽取了1到2个百分点的利润，但整个社会经济却为之付出5至7个百分点的代价。很多人在欢呼“余额宝”为自己带来了千儿八百元的利润，殊不知他所供职的企业正在为此买单，并蚕食着他自己加薪的机会。【详细】

钮文新发出警示：“我们是不是想过，自己所在的企业融资成本正在面临大幅上涨的风险。这事跟你没关系吗？我想，至少你的加薪机会已经被吞噬了，而你的工作机会恐怕也会更加风雨飘摇。”
　　在他看来，余额宝和其前端的货币基金将2%的收益放入自己兜里，将4%到6%的收益分给余额宝客户，整个中国实体经济、也就是最终的贷款客户将成为这一成本的最终埋单人。
钮文新的观点颇受部分银行业内人士的认同。
　　中国农业银行首席经济学家向松祚称，余额宝等货币市场基金的本质不过是将大量小客户的资金集中起来，转手高息借给急需头寸的银行！其实是利用互联网手段的“存款掮客或二道贩子”，说有多大创新实在言过其实！一旦银行开始自己和货币市场基金直接对接，整个市场利率将一起大幅上涨！
　　记者接触到的几位国内银行界人士也有类似的观点。按照他们的说法，由于银行存款大量搬家到了互联网金融工具中，银行的资金减少，就不得不进行高息同业拆借，而同业拆借的主力正是那些货币基金公司。高息拆借来的资金要实现利润，就不得不再次抬高贷款利息，苦的恰恰是需要贷款的企业。【详细】

那么，站在国家宏观经济立场上，我们应当如何判断“余额宝商业模式”的对错？我们先来看这样一个例子。假定粮食购销系统是垄断经营的，现在有位大亨设计了这样一套玩法：所有老百姓都可以参与，一斤可以参与，1万吨也可以。市场上2元一斤卖粮，而我保证以2.2元一斤收购。同时大亨承诺，日后赚的钱，我只留10%，而余下的利润都将分配给参与者。还有一个很重要的条件，这件事可以一夜之间让所有中国人知道，而且大亨有办法让老百姓身不动、膀不摇坐在家里交了钱就等着分红。
    一旦上述游戏开始后，会发生什么事？粮食系统的粮食一夜之间就会被卖光，至少粮食市场供应会发生严重短缺对吗？当粮食价格被迫上涨到3元，大亨告诉粮食购销系统，我有粮食，3元一斤卖给你。粮食购销系统为了维系粮食供给，不得不接受城下之盟。于是，大亨每斤粮食赚了8毛钱。大亨说，我每斤只留8分钱利润，其余都分配给参与的老百姓。
    这时候有人开始为之唱赞歌。说这是“打破粮食购销系统的垄断”，是“推动粮食价格市场化”，是“让所有老百姓都有资格参与粮食购销并从中受益”。
这样的说法对吗？这不是绑架公众利益、并打着改革的旗帜干坏事吗？这不是粮食市场操纵吗？政府不该管吗？【详细】

对于互联网金融产品遭到的指责，很多博友表示，各行各业总会有“第一个吃螃蟹者”打破僵局，从而加速行业优胜劣汰。虽然目前很多问题仍困扰着互联网金融发展，但应该让市场的无形之手，调节不合理现象。
　　“互联网金融的本质是普惠、反垄断。”博友“刘胜军改革”表示，互联网金融极大地改善了金融业的竞争质量，不能用余额宝存在的短期问题，否定整个互联网金融。对互联网金融，要以包容态度对待。
　　“千万不要采取管制的行政手段，而要切实发挥市场的决定性作用。宽进严管才能放活，才有利于形成多元化充分竞争的格局。”博友“余丰慧”指出，目前世界上尚没有出台针对互联网金融的监管规则。不是发达国家反应滞后，这是发达国家对待创新的思想，给创新足够的发展观察期。【详细】

“钮文新好像是在替银行说话，但客观地讲，这个说法表面上看好像是对的，实际上逻辑错误了。”一位银行管理高层接受羊城晚报记者采访时分析指出，余额宝之所以能做到这一点，“只是一个果，而不是因”。原因在于余额宝利用了目前流动性偏紧环境下从银行的赚钱机会，而高成本并非其造成的。他解释说，流动性偏紧一方面来自于央行宏观货币政策中性偏紧，另一方面是银行对高利润的过分追求，导致其风险偏好集中在高收益高风险项目上，比如房地产、政府融资平台等，使得其对短期资金需求特别旺盛，而一些贷款项目都是长期的，这会出现资金错配，即用短期资金配置长期应用。“短期资金需求越来越高，流动性一旦紧张，市场上利率就会飙升，余额宝正是抓住银行对短期资金的旺盛需求，在协议存款上拥有了议价能力，由此获得高收益。”【详细】

国泰君安董事长万建华表示，余额宝实质上是一个货币基金产品，投资者的回报较原来有了较大的提升，受益的是广大投资者。整个融资成本是提高了，因为整个平台提高了，会带来贷款的提高。融资成本提高，但如果贷款成本没有大幅度提高，整个贷款利差对社会来讲更多的是受益，所以还要取决于贷款提供机构会不会完全的转价，应该来说不会完全转价，甚至不转价，那么会带来整个社会的受益。
　　消费者表示，即使取缔余额宝，资金也不一定都会流入银行。因为现在各种民间金融、借贷公司很多，况且很多中小企业在银行也贷不到款。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，把“各种宝们”都取缔了也阻止不了存款向更高利率的地方流去。【详细】