习近平嘱托“金融进入实体经济”有何深意？

这是7月16日，习近平在延边州和龙市东城镇光东村稻田同村民和农技人员交流。新华社记者 谢环驰 摄

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17日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在长春召开部分省区党委主要负责同志座谈会。习近平强调，要改善金融服务，疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道。要改善金融服务，疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道。

实体经济水平越高，经济实力就越强，抵抗风险的能力也越强，这是现代经济发展的硬道理。总书记此番呼吁振兴东北，再提实体经济，递出明确信息：要搞好经济、搞好企业、搞好国有企业，把实体经济抓上去。

实体经济是肌体，金融是血液，光有血液没有肌体，经济活不了；光有肌体没有血液，经济也活不了。疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道在当下显得更加尤为重要。

支持实体经济是金融生存之本

实业兴则金融兴，支持实体经济是金融业生存发展的根本。实体经济是一国经济的立身之本，脱离实体经济，金融将成为无源之水、无本之木。

小微企业是我国实体经济的重要组成部分，在活跃市场、解决就业、发展经济、促进结构调整方面起着不可替代的作用。长久以来，小微一直是金融服务的薄弱环节，与其在实体经济中的重要地位极不匹配。

市场利率过高，小微企业融资难、融资贵依然存在。长期以来，小微企业的生存境况一直不尽如人意——比如现有的金融资源在供给过程中，先被大型国企、地方融资平台和房地产业“瓜分”，小微企业见不到肉也喝不上汤。人民财经在“走近新常态”调查中发现，有企业实际融资成本则比同期银行贷款基准的利率高出10%-50%左右。

贷款政策粗放，小微贷款审批难、审批慢依然存在。有企业向人民财经反映，现行的限贷行业分类太粗以至贷款资源分配不合理——“只要是做鞋、做纺织的，不管经营得好坏，一律限贷。”同时，有企业反映银行的审批流程过长，“有的授信报告要3-4个月才能完成”，难以与企业需求相匹配。例如，受托支付制度要求企业在授信时就要提供采购合同，审批流程时间又长，企业不可能等得及原合同的执行，造成真放款时合同早已执行完毕。

人民财经还发现，对于金融机构，企业普遍希望其在困难时期可以有所“让利”，并能继续优化信贷政策、简化信贷流程、促进公平竞争。对于政府，企业的诉求集中在解决信息对称、放宽融资渠道、出台扶持政策等方面。

事实上，实体经济得不到金融活水的滋润便不能得到真正发展。从另一方面讲，离开了实体经济的“土壤”，资金在银行体系内部循环膨胀的现象亦会更加突出，会在一定程度上扭曲居民财富分配，加剧社会矛盾。

多管齐下逐步降低融资成本

让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树，用“水”和“树”妙喻金融和实体经济之间的关系，也道出了金融改革和发展的本质要求。

比对最近两年的政府工作报告，继去年首次提出“金融活水”的概念之后，今年我国更是提出了“要让更多的金融活水流向实体经济”的方向和目标。

可喜的是，2015年以来，随着我国央行连续降息和降准，既增加了实体经济融资需求，又增加了贷款供给。伴随着贷款利率和市场利率回落，我国企业融资成本也持续下降。

央行数据显示，上半年对实体经济发放的人民币贷款增加6.59万亿元，比去年同期多增8742亿元；占同期社会融资规模增量的74.8%，比去年同期高19.2个百分点。

同时，广义货币M2增速从4月份的历史低点（10.1%）逐月回升，截至6月末，M2同比增长11.8%，接近全年12%的目标。

“今年2-6月，M2货币乘数连续4个月上升，由2月的4.21上升到6月的4.62。”央行调查统计司司长盛松成接受采访时透露，降准增加了银行体系资金供给，银行放贷意愿上升，超额储备率下降。“今年4-6月，金融机构人民币贷款分别新增7079亿元、9008亿元和12791亿元，贷款投放逐月增加。而我国超额储备率由4月的3.27%下降到6月的2.51%。”

不仅金融机构资金供给多了，银行愿意放贷了，我国企业的融资成本更是实实在在地降了下来。

盛松成说，企业整体融资成本为6.32%，比上年末下降68个基点，比上年同期下降85个基点。“截至2015年6月，新发放贷款加权平均利率为5.97%，比上年末下降64个基点，比上年同期下降101个基点。其中，大型、中型和小微企业贷款利率分别为5.08%、5.86%和6.48%，分别比上年末下降70个、64个和66个基点，分别比上年同期下降102个、79个和93个基点。”

虚实结合 给小微企业减负加油

不容忽视的是，目前我国小微企业融资渠道狭窄，大部分资金来源只能依靠银行和风投。专家认为，从当前中国经济结构投融资主体的需要出发，建立多层次广覆盖的金融机构体系非常必要。

发展多层次资本市场，提高直接融资的比例，能在很大程度上缓解小微企业融资难问题。我国资本市场中主板、创业板、新三板、各地区股权交易中心等多层次的发展，既为PE、VC等机构退出投资提供了良好的渠道，也为更多的投资者参与到小微企业股票、债券投资中，提供了广阔的空间，小微企业得以从资本市场获取广泛的资金支持。

目前，与传统制造业受困于银行等间接融资渠道形成鲜明对比的是，新兴服务业，尤其是移动互联网行业，正受到各路资金的追逐。

清科研究中心近日发布数据显示，2015上半年中国创业投资市场仍然保持较高热度。募资方面，2015年上半年中外创业投资机构新募集基金105支，新增可投资于中国大陆的资本量为63.10亿美元；投资方面，半年内共发生1103起投资案例，其中983起披露金额的交易共计涉及82.46亿美元，投资活跃度高于2014年同期情况。

其中，从投资案例数方面看，互联网行业以352起交易位列第一；电信及增值业务期间共发生179起交易，排名第二；第三名为IT行业，上半年共发生投资126起。

创投市场的火热，需归功于股票市场的回暖和多层次资本市场的完善。全国中小企业交易系统（简称“新三板”）企业挂牌火热，被统称为“四板市场”的区域性股权交易市场规划也日益清晰，为创投资金提供了多元化的退出渠道，直接带动了民间资本的投资热情。

然而值得注意的是，互联网行业虽然代表了中国经济转型的未来方向，但现阶段很难取代传统制造业成为就业的主力军。依赖间接金融渠道生存的制造业企业，仍需要宏观调控的扶持来创造更为宽松的融资环境。