12月3日，以“世界大變局：共生與重構”為主題的國際金融論壇（IFF）2022全球年會繼續舉行，在第二場領袖對話會上，國際金融論壇（IFF）聯合主席、聯合國大會主席理事會主席韓升洙，世界銀行宏觀經濟、貿易投資局局長馬賽羅·埃斯塔沃，絲路基金董事長朱雋等多位與會嘉賓針對“全球債務危機與金融風險防范”展開專題探討。多位專家建議為解決新興市場債務問題提供“中國方案”。

全球債務困境繼續加劇

國際金融論壇（IFF）聯合主席、聯合國大會主席理事會主席韓升洙認為，新冠疫情爆發之后，政策環境變得更加富有挑戰性。目前發展中經濟體的外部公共負債已經達到了前所未有的高水平，全球的融資條件收緊，很多發展中國家的本幣貶值，使債務困境進一步加劇。

隨著成本上升，財政支持下降，大公司的利潤率收窄，小企業破產的現象日益普遍，與此同時，很多公司要依賴杠杆融資的市場，然而借貸條件、標准都在收緊。這些外在因素有可能打擊房地產市場，最糟糕的情況是出現房價大幅度的下跌，而房地產市場是潛在的宏觀金融風險來源。

世界銀行宏觀經濟、貿易投資局局長馬賽羅·埃斯塔沃同樣看到，中等收入國家的債務水平在過去十年裡面急速上升，債務水平居高不下。但他反對將所有問題歸結於疫情，因為在新冠疫情爆發之前的2019年，有一半低收入國家和中低收入國家已經在債務可持續框架裡被認為是“高風險”，或者已經進入債務困局了。疫情只是導致更多的國家陷入困境。

他表示，高通脹以及目前進行的俄烏戰爭可能進一步惡化市場，現在償付能力以及流動性方面受到影響的國家，接下來可能會“雪上加霜”。

發展中國家需防債務危機

如何預防發展中國家出現債務危機？韓升洙建議，主權債務人應當進一步控制高債務帶來的風險，包括要和債權方協調進行更多的多邊合作，獲得國際社會的支持，對那些已經進入或者是接近債務困局的國家來說，雙邊和私人部門的債權人應當進一步的進行協調，從而進行先發制人的重組，來預防違約或者是曠日持久的損失。

他表示，隻要能夠適用G20的共同框架，應該以每個國家的積極情況來對待它們的債務形勢，要增強可信的中期的財政政策的協調計劃，從而來降低借貸和融資的成本，並且緩解債務可持續方面的擔憂。與此同時，全球協調一致的減債措施，包括G20共同框架方面的債務的計劃會發揮至關重要的作用來幫助有關國家扭轉債務可持續性惡化的趨勢。債務減免必須是快速的綜合全面的，而且是具備規模的，從而使得對增長的影響最小化。

最后，韓升洙強調了各國資源的調集能力和政策能力，隻有這些措施和地區、全球合作相結合，公共部門和私有部門密切合作，才能夠在化解債務危機時發揮至關重要的作用。

古根海姆証券高級董事總經理認為，國際金融機構可以幫助政府、幫助官方作出更好的決策，以幫助低收入國家和新興市場國家防御風險。同時各國也要時刻關注市場，關注自己內部的債務數字和金融數字，未雨綢繆做好資金准備。在國內市場裡有效地消化本幣借款，避免大量短期的借貸，設置重大項目合適的終止和退出方式。

馬賽羅·埃斯塔沃介紹說，現在世界銀行已經在增強共同框架，首先設置更快更高效的流程，其次推出償債暫停的條款，來幫助相關國家緩解流動性壓力。第三，為雙邊債權人評估有關國家適用框架和標准的過程中，提升確定性和透明度。最后，對於債務不可持續的中等收入國家也要加以關注，它們還沒有資格加入共同框架，但確實存在著債務危機的風險，將它們排除在外不利於整個債務問題的解決。

專家建議打造“北京俱樂部”

為解決新興市場債務問題，國際社會作出了很多努力，但顯然還需要進一步加碼。巴基斯坦央行前行長雷扎·巴基爾建議，當前需要建立一個能夠提供激勵措施的系統，督促大家及時採取行動。

他表示，國際社會需要一個充足的、有效的框架來化解有關國家的主權債務危機，提供債務重組的結果，實現債務的可持續性。同時能夠提供良好的激勵措施給到債務國家當局。新的債權人債權國出現，使得現有的一些體系必須進行改革。雙邊和多邊的債權人協調、債權國協調，也包括要確保中國參與到這種債權方的協調當中，來共同向前推進。

雷扎·巴基爾因此建議，主要債權國可以考慮建立一個全新的機制，比如在巴黎俱樂部之外，創建一個“北京俱樂部”。因為是另起爐灶，設立機制的時候可以選擇最合適當前形勢的原則，通過債權國的主人公精神更好地發揮作用。有些場景之下，巴黎俱樂部也可以加入這樣一個新的債權國俱樂部，實現全球合作，攜手並進。

世界銀行宏觀經濟、貿易投資局局長馬賽羅·埃斯塔沃認同這個理念，他表示應對債務危機一定要有緊迫感，一定要讓共同框架既能夠吸引低收入國家，將來也能夠幫助到所有的中等收入國家。如果巴黎俱樂部已經不能夠成為這樣的場所，人們也應該形成一個新的場所、新的安排來討論減債的問題。中國在G20當中有著強有力的聲音，現在也是最大的雙邊債權國之一，“北京俱樂部”將有能力完成人們的預期。

絲路基金董事長朱雋透露，早在2016年，中國還是二十國集團的輪值主席國時，就曾有過“中國是否要加入巴黎俱樂部”的討論。“巴黎俱樂部決策時採取的是所有人必須達成一致的原則，中國是目前世界上最大的債權國，一般來講大債權國肯定有更大的話語權和發言權，但是巴黎俱樂部卻沒有這樣的安排。”

因此，建立一個雙邊官方債權人的俱樂部，邀請巴黎俱樂部的成員加入其中，這樣的想法讓朱雋興趣盎然，“有一個新的雙邊官方債權國的俱樂部，這倒不是說把IFS踢除在外，我們還可以和世界銀行、國際貨幣基金組織、巴黎俱樂部合作。DSSI仍然具有必要性，它整體框架還是可行且重要的，無論對於債權國還是債務國而言都是如此。”

（來源：國際金融論壇（IFF）官方網站）

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