美國財政部長耶倫5月1日向美國國會發出警告：按照當前美國政府舉債的速度，美國可能最早在6月1日觸及現行法定債務上限，如果國會不抓緊通過立法提高債務上限，美國屆時將再次陷入債務違約困境。

身為全球頭號經濟體且把持美元發行權，美國這次能否盡快脫困？美國緣何屢屢陷入可能“倒債”的窘境？美國為何無法徹底擺脫“債務上限”？“債務上限”危機又為何堪稱威脅世界經濟穩定的一大禍源？

這次能否盡快脫困

耶倫致函國會兩院黨團領袖，敦促他們“盡快採取行動保護美國信譽”后，美國總統拜登隨即邀約四位黨團領袖9日到白宮議事，包括正在國外訪問的眾議院議長、共和黨人麥卡錫。

今年1月19日，美國聯邦政府債務規模就已達到31.4萬億美元的法定債務上限。為避免債務違約，財政部隨即開始採取一些“非常規措施”，比如暫停某些例行開支以維持關鍵支出等。

一些經濟分析師認為，假如二季度稅收如期到位，財政部可以獲得喘息空間，或許可以通過非常規措施支撐到7月。但在人口老齡化的大趨勢下，養老和醫保支出日益龐大，美國“舉債度日”模式注定難以維持，未來多年可能還將不斷面臨類似危機。

美國眾議院4月26日通過共和黨提出的一項法案，要求政府將今后10年的聯邦財政開支削減4.5萬億美元，並取消部分清潔能源減稅政策等。在此前提下，國會將批准把債務上限額度調高1.5萬億美元。

白宮方面說，拜登將在9日的會晤中重申，國會必須“干淨利落”地提高債務上限而不附加任何條件。從當前政治氛圍和最新動向來看，拜登恐難如願。

按照美國國會智庫機構國會研究服務部的記錄，自1978年以來，國會把提高債務上限與其他法案捆綁出台達32次之多。博弈結果主要取決於兩黨力量對比。

從過往經驗來看，兩黨往往要拖到最后一刻，迫於多種壓力，反復權衡利害后，才會達成某種妥協。只是，時下博弈過程恐怕會尤其“難看”。

當前，共和黨在眾議院議席優勢微弱，捆綁債務上限的法案贊成票與反對票僅有兩票之差。路透社認為，在民主黨人控制的參議院，該法案“沒有機會”過關﹔即便僥幸過關，按照白宮此前聲明，拜登也會動用總統否決權把法案壓下來。

另一個關鍵因素是，2024年大選已吹響號角，拜登不久前正式宣布競選連任意願。兩黨利用包括“債務上限”在內的各種籌碼互相攻訐、“拆台”本已成常態且日益激化，現在為了爭奪白宮和國會主位，雙方更難讓步。

為何無法徹底擺脫“上限”

債務上限是美國國會為聯邦政府設定的為履行已產生的支付義務而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國財政部借款授權用盡，除非國會調高債務上限，否則白宮無權繼續舉債。

作為一項財政紀律，債務上限是維持美國政府償付信用和美元霸權地位的一道重要閥門，牽涉美國根本利益和國運興衰，其誕生和延續具有歷史必然性和現實必要性，無法一去了之。

第一次世界大戰前，每當白宮“錢不夠花”時，美國國會經常直接授權發行更多債券來解決問題。但隨著一戰期間及戰后多年的財政支出不斷擴大，美國政府舉債規模越來越大，國會遂於1939年設置450億美元的政府債務上限額度。自第二次世界大戰結束以來，美國政府頻繁“入不敷出”，國會因而屢屢提高債務上限以解“違約”危機。

近兩屆美國政府的花費尤為龐大：共和黨人特朗普大推“減稅”，民主黨人拜登大推“基建”，軍費支出隻增不減，新冠疫情更是帶來高昂的額外支出。這使“債務上限”問題愈加緊迫。

在債務上限問題上，美國行政和立法部門權力制衡制度設計的初衷，在於通過權力制衡避免“開支無度”，但在美國政治極化氛圍濃厚的背景下，這個問題已日益淪為“黨爭”工具。

可以預見，隻要白宮寅吃卯糧的財政模式不改，兩黨爭斗的政治格局不變，“債務上限”作為美國財政約束工具和政治斗爭籌碼就會持續存在。

為何是世界經濟穩定的一大禍源

“債務上限”危機將影響美國政府正常運轉，包括佔據財政支出大頭的養老和醫保資金發放，這將直接影響美國民眾維持日常生活開銷。另一方面，“債務上限”危機將增大美國“債務違約”風險，沖擊全球金融市場，嚴重損害世界經濟復蘇前景。

分析人士認為，美元的全球儲備貨幣地位正是源於各國對美國聯邦政府償債能力的信心。如果美國債務發生違約，受損的不僅是美國民眾，也必將引發全球市場對美元和美國國債的信任危機，從而導致全球金融體系陷入困境。

美國智庫兩黨政策研究中心預算分析師沙伊·阿卡巴斯指出，美國“又一次”面臨幾周或幾個月內陷入債務違約的風險，“這與一個被視為金融體系壓艙石的國家不相稱，隻會給已經搖擺不定的經濟增添不確定性”。

此外，“債務上限”危機還將不斷消磨美國政府信用和美債等美元資產價值，從而給全球經濟格局帶來顯著沖擊和深遠影響。

“一旦美債因美國信用降級、通脹失控、債務違約、市場預期惡化等因素出現趨勢性下跌，與美債挂鉤的眾多金融衍生品也將同步下跌。”澳大利亞經濟學家郭生祥指出，“因此，近年來一些國家和機構著手減持美債等美元資產，通過多元化投資布局，減少過度倚重美債的風險。”

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