中國人民銀行下調1年期MLF中標利率至2.30%
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人民網北京7月25日電 (記者黃盛)為維護月末銀行體系流動性合理充裕,2024年7月25日,中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了2351億元逆回購操作,中標利率為1.70%。此外,中國人民銀行以利率招標方式開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作,中標利率為2.30%。由此,繼逆回購操作利率下調10個基點后,中國人民銀行再將MLF操作利率下調20個基點。
MLF的政策利率色彩淡化
MLF作為中期基礎貨幣的貨幣政策工具,於2014年9月由中國人民銀行創設﹔發放對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行,可通過招標方式開展﹔發放方式為質押方式,並需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。
MLF的主要功能是,通過調節向金融機構中期融資的成本,來對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響,引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金,促進降低社會融資成本。
民生銀行首席經濟學家溫彬向記者表示,在今年7月22日7天期逆回購操作利率下調之后,常備借貸便利利率、LPR報價、存款利率以及MLF利率均相應下調,進一步凸顯了7天期逆回購操作利率作為基准政策利率的地位。尤其是此次MLF操作安排在LPR報價之后,進一步淡化了MLF的政策利率色彩,表明在新的貨幣政策調控框架之下,正逐步疏通由短及長的利率傳導關系。
東方金誠首席宏觀分析師王青也向記者表示,當前MLF已經“淡化政策利率色彩”,不再承擔“主要政策利率”角色。因此,這次MLF利率調整,屬於主要政策利率(7天期逆回購操作利率)下調后,政策利率體系的聯動調整。
滿足金融機構中長期資金需求
多位業內人士表示,中國人民銀行於7月25日增開MLF操作,較為罕見,主要為滿足金融機構的中長期資金需求。
溫彬向記者表示,本次中國人民銀行增開MLF操作臨近7月末,金融機構流動性需求明顯增加,貨幣市場利率有一定上行壓力。7月24日銀行間隔夜和7天回購利率在1.75%左右,較7月22日降息當天分別高9個和4個基點。同時,8月15日將有4010億元MLF到期,部分MLF參與機構在此次需求報送中前瞻考慮了下個月的到期量。因此,此次MLF操作淨投放2000億元,能更好滿足金融機構的流動性需求。
王青認為,本次MLF操作利率降幅較大,或與近期銀行同業存單到期收益率下行幅度較大(1年期AAA級商業銀行同業存單到期收益率已降至1.95%左右),明顯低於MLF操作利率有關。事實上,在去年8月的政策利率調整過程中,MLF操作利率下調15個基點,7天期逆回購操作利率下調10個基點,兩者的下調幅度並不一致。總體上看,近期政策利率全面下調,有助於進一步降低企業和居民貸款利率,提振宏觀經濟總需求。
也有業內人士表示,近期一系列“降息”組合拳的落地,表明穩增長已成為當前政策首要目標,既釋放了穩經濟的信號,助力提振市場信心﹔也進一步明晰了未來的貨幣政策調控框架,有助於不斷提升調控的精准性和有效性。
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