當前，我國資本市場制度型開放正邁入新階段，“引進來”和“走出去”並重，市場、產品和機構雙向開放穩妥推進，外資在華開展股權投資、風險投資便利性持續提升，“投資中國”品牌日益打響，越來越多外資願意來、留得住、發展得好。

　　更大力度“引進來”

　　今年11月份，內地與香港資本市場互聯互通機制迎來開通10周年。10年來，互聯互通交易機制日益完善，標的數量不斷增加，交易品種逐漸豐富，已成為國際投資者配置人民幣資產的重要渠道。

　　數據顯示，截至11月15日，外資通過滬股通累計成交金額70萬億元，滬股通日均成交金額由2014年開通首月的47億元大幅增長至1283億元﹔南向方面，內地投資者通過港股通累計成交金額27萬億元，滬市港股通日均成交金額由2014年開通首月的8億港元增長至509億港元。

　　“互聯互通投資范圍不斷擴大，成交額屢創新高，為境內外投資者提供了更加便捷高效的跨境資產配置渠道，也為兩地資本市場注入了新的流動性與活力。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

　　互聯互通繁榮發展，是我國資本市場持續推進全方位制度型開放的結果。近年來，我國資本市場對外開放蹄疾步穩：取消外資証券基金期貨公司外資股比限制，對外資機構在經營范圍和監管要求上實現國民待遇﹔擴大期貨期權特定品種開放﹔完善滬深港通機制，優化交易日歷安排。

　　一大批外資機構來華投資展業、深耕中國市場。截至10月底，富達等25家外資控股或全資証券基金期貨公司相繼獲批，花旗銀行等5家外資銀行獲得在華子銀行基金托管資格，橋水等35家外商獨資或合資私募証券投資基金管理人在基金業協會備案。

　　中國市場吸引力、影響力顯著提升。當前A股已被納入明晟、富時羅素、標普道瓊斯等國際指數，且納入比例不斷提升。外資通過QFII和滬深股通持續流入A股市場，截至10月底，滬深股通標的股票數量2788隻，市值佔A股市場總市值比例超90%。

　　摩根士丹利基金管理（中國）有限公司總經理兼首席投資官周文秱表示，隨著對外開放的加深，中國資本市場保持著蓬勃發展之勢，可投資標的廣泛且極具多樣性，為國際資金實現多元資產配置提供了更多選擇。

　　“外資是中國資本市場的重要參與者、建設者，越來越多外資中長期資金進入市場，在更好分享我國發展紅利的同時，也為境內市場引入更多資金活水，助力資本市場健康發展。”武漢科技大學金融証券研究所所長董登新表示。

　　積極支持“走出去”

　　擴大資本市場雙向開放是推動資本市場高質量發展的必由之路。大力“引進來”的同時，“走出去”步伐也在加快。數據顯示，截至11月28日，今年已有約90家公司登陸港交所和美股市場，且后備企業還在不斷擴容。

　　企業赴境外上市熱度攀升，得益於備案工作的常態化、有序化和透明化推進。自去年3月份起，中國証監會實施企業境外上市備案管理相關制度規則，為境內企業赴境外上市提供了更暢通的渠道。今年4月份，証監會發布《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，進一步提出更好支持科技型企業境外上市融資發展。

　　系列政策措施明確了監管方向、完善了制度體系，增強了企業境外上市的透明度和可預期性，激發了境內企業“走出去”的積極性。截至今年10月底，已有195家企業辦結境外首發上市備案。其中，不乏人工智能、自動駕駛等新經濟領域企業的身影。

　　安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽認為，企業境外上市可以獲得融資優勢、市場機遇，提升品牌知名度和優化企業治理，從而增強企業在海外市場的競爭力。在當前中國政府積極支持的背景下，企業可以主動把握出海機遇。同時也要看到，企業境外上市面臨不少挑戰，包括上市后較高的合規成本、稅務成本，不同國家和地區監管體系存在差異，還可能會遭遇跨國法律糾紛等。企業應綜合考量這些因素，選擇適合自身發展的境外上市路徑。

　　除新經濟領域企業外，基金公司也積極出海，通過與國際資管巨頭合作、開設海外子公司、申請合格境內機構投資者（QDII）資格、在境外市場推出ETF互通產品等，踴躍參與全球市場競爭，致力於打造國際一流資管機構。目前境內公募基金設立的境外子公司合計超過20家。

　　“基金公司走出去，在世界范圍內進行資產配置，可以優化投資、分散風險，給投資者提供捕捉全球市場機會的條件。”田利輝表示，在“引進來”與“走出去”並舉的政策引導下，境內企業和金融機構可以更好利用兩個市場、兩種資源，與境外企業和機構相互借鑒、良性競爭，實現高質量發展。

　　縱深推進雙向開放

　　錨定高水平制度型開放的目標，今年以來，系列利好政策密集落地，我國資本市場正以更加開放、更加包容的姿態與國際市場接軌。

　　國際機構投資中國優質資產的便利性不斷提升。今年，商務部、中國証監會等10部門聯合印發《關於進一步支持境外機構投資境內科技型企業的若干政策措施》，明確依法高效審批合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格申請，便利和鼓勵境外機構投資境內科技型企業。

　　外資“長錢”入市門檻不斷優化。近日，商務部、中國証監會等6部門修訂發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，從認購對象、資產要求、投資方式等五方面進行調整，進一步拓寬外資投資証券市場渠道，鼓勵外資開展長期投資、價值投資。

　　“一攬子利好舉措向外資傳遞出歡迎信號，有助於吸引更多外資進入中國市場，推動我國資本市場繁榮發展。”田利輝建議，讓外資願意來、留得住、發展得好，未來需持續深化資本市場雙向開放，要繼續擴大市場開放范圍，適度對各渠道的投資者准入要求、投資額度、管理方式等進行優化，使外資機構能夠更深入、更便捷地進入中國市場，分享中國經濟增長紅利。

　　還應兼顧發展與安全。“在與國際市場深入接軌、積極擁抱外資的同時，也要保証自身的穩定發展。”招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，這就需要貨幣政策和宏觀審慎政策協同發力，設置合理的、可接受的資本項目管理等風險管控政策，避免國內資本市場與實體經濟因為國際資本流動波動過大而受到擾動。

　　中國証監會副主席李明表示，下一步，中國証監會將堅定不移推進市場、機構、產品全方位制度型開放，進一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，鼓勵和支持更多外資機構來華投資展業，打造“投資中國”品牌。

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