2月6日，為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行（下稱“央行”）以固定利率、數量招標方式開展了2755億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.5%不變。鑒於當日有4800億元逆回購到期，故央行公開市場實現淨回籠2045億元。

事實上，這已是央行在春節假期后連續第二個工作日淨回籠資金。2月5日，為對沖公開市場逆回購集中到期等因素影響，保持銀行體系流動性充裕，央行以固定利率、數量招標方式開展了6970億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.5%不變。對沖到期的14135億元逆回購后，實現淨回籠7165億元。

中信証券首席經濟學家明明在接受《証券日報》記者採訪時表示，春節前央行為了滿足市場的流動性需求，投放了大量逆回購資金。春節后，這些逆回購集中到期，會對資金面形成一定的沖擊。不過，央行通過開展逆回購操作對沖到期資金可以緩解部分壓力。此外，節后現金回流銀行體系，市場資金供給增加，也有助於維持資金面的平衡狀態。

展望2月份資金面，談及擾動因素，中國銀行研究院研究員梁斯對《証券日報》記者表示，從季節性因素看，春節剛過，現金回流銀行體系，但回流速度和規模存在不確定性。財政收支方面，財政支出節奏和稅收征繳進度會影響資金面，若支出滯后、繳稅集中，會提升流動性需求。金融機構考核層面，受月末考核等因素影響，機構可能會進行資金儲備和調配。

明明談到，在完全排除MLF以及逆回購到期因素的情況下，2月份存在約4000億元的流動性缺口，資金面仍存在一定的壓力。本月資金面擾動因素主要來自逆回購到期、政府債放量以及人民幣匯率波動。

Wind數據顯示，除了2月5日及2月6日合計18935億元逆回購到期外，2月7日、2月10日還分別有2840億元、4490億元逆回購到期。

“根據以往經驗，央行將通過公開市場操作釋放流動性滿足市場需求，加之節后現金回流、政府債發行初期對資金面擾動小也為資金面提供一定支撐。”梁斯預計，2月份流動性將繼續維持充裕。

明明也認為，盡管存在一定擾動因素，但本月流動性較節前有望邊際好轉。一方面，節后現金回流銀行體系，補充了超儲﹔另一方面，央行有充足的貨幣政策工具進行調控。

央行副行長宣昌能在1月份國新辦舉行的新聞發布會上表示，下階段，宏觀經濟政策還將進一步強化逆周期調節，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏，支持實現全年經濟社會發展目標。綜合運用利率、存款准備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保証寬鬆的社會融資環境。

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