開年以來，地方債券發行明顯提速。

Wind數據顯示，今年一季度，全國各地發行地方債券規模合計達28420.99億元，同比增長80.58%。截至4月7日，今年以來地方債券發行規模已達到28486.19億元。向前回溯，2024年一季度，各地合計發行地方債券15738.61億元﹔2023年一季度，各地合計發行地方債券21096.73億元。

“一季度地方債券的發行情況，無論是從規模上，還是從發行速度上都呈現大幅提高的態勢。”陝西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷在接受《証券日報》記者採訪時表示，一季度地方債券發行規模大增，是更加積極的財政政策靠前發力的重要體現。

從發行結構來看，今年一季度地方債券發行規模佔比最大的部分，是用於置換存量隱性債務的再融資專項債券，各地合計發行13372.75億元，佔同期地方債券發行總額的47.05%。相對於今年2萬億元的額度，發行進度已達到66.86%。

民生銀行首席經濟學家溫彬告訴記者，今年一季度，各地加快開展隱性債務置換工作，這有助於緩釋地方債務風險、減輕資金壓力和利息支出。其中，江蘇省發行用於置換存量隱性債務的再融資專項債券的規模最大，合計為2511億元﹔湖北、山東、重慶、內蒙古、浙江等地的發行規模均超過500億元。

朱華雷也表示，用於置換存量隱性債務的再融資專項債券快速發行，對於緩釋地方債務風險、推動地方經濟發展具有重要意義。

同時，一季度各地合計發行新增專項債券規模為9602.41億元，同比增長51.43%。

溫彬分析，從資金用途來看，投向房地產領域的資金佔比顯著提高。一季度發行的新增專項債券中，用於項目建設的資金規模為8438億元。其中，房地產領域佔比為18.6%，比去年全年上升7個百分點，主因是多地啟動專項債券收儲土地。同時，各省大力推進城中村和危舊房改造、加快城鎮老舊小區改造﹔投向基建領域的資金佔比為64.6%，低於去年全年的69.3%，但仍保持較高水平。

展望二季度，溫彬認為，后續新增專項債券發行或將提速。考慮到用於置換存量隱性債務的再融資專項債券發行進程已過半，剩余額度或在6月底前基本發完，加之專項債券“自審自發”加速推進，預計二季度開始，新增專項債券供給將逐漸放量，進而帶動基建投資增長。

朱華雷認為，從一季度的發行規模和發行節奏來看，二季度地方債券發行節奏有望加快，新增專項債券發行規模有望進一步擴大，這將有力支持重點項目建設，推動經濟發展。

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