AI應用加速落地 中國資產重估進行時

今年以來,我國在AI(人工智能)等領域的突破吸引了全球的視線,促使市場開始重新評估中國科技創新的潛力以及中國資產的估值。
從近期上市公司披露的2024年年報和2025年一季報來看,AI應用加速落地,推動算力產業爆發式增長,消費電子行業需求復蘇,對產業鏈上市公司已產生積極影響。與此同時,內外資金加速流入相關領域上市公司。
南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《証券日報》記者採訪時表示,目前,科技趨勢已經從概念博弈轉向產業落地,技術突破正在轉化為真實的生產力,國產AI大模型的低成本優勢正在推動全球算力供應鏈重構,中國企業有望搶佔AI普惠化的紅利。從芯片、算法到應用場景,中國已形成AI產業鏈,這將催生萬億元級市場空間。科技趨勢是中國資產重估的底層代碼,只要中國持續在硬科技領域突破“無人區”,資本市場的估值重估就不是一時風潮,而是中國制造崛起的必然結果。
電子等行業預喜較多
據同花順iFinD數據統計,截至4月14日,A股有1476家公司發布2024年年報。其中,886家公司營業收入同比增長,佔比六成﹔831家公司歸母淨利潤同比增長,佔比超過五成。除金融和石油石化行業外,交通運輸、通信、汽車、電子等行業淨利潤同比增長企業的數量佔比較高,分別為73.21%、68.97%、67.42%、64.75%。
截至4月14日,有188家上市公司披露2025年一季報業績預告,其中176家預喜(含略增、扭虧、續盈、預增),佔比超過九成﹔電子、基礎化工、汽車、電力設備等行業預喜數量較多,分別有25家、25家、17家、15家。
在上述業績增長佔比較高以及預喜數量較多的行業中,多家公司提及業績增長是受益於AI產業發展。太辰光2024年實現營業收入13.78億元,同比增長55.73%﹔歸母淨利潤2.61億元,同比增長68.46%。公司表示,報告期內,隨著AI技術的不斷進步,全球算力需求日益攀升,數據中心建設步伐加快,拉動了光器件產品需求的持續且穩定增長。
AI還帶動了消費電子行業需求復蘇。電子行業上市公司歌爾股份2024年歸母淨利潤為26.65億元,同比增長144.93%。公司稱業績變動的主要原因是:消費電子行業終端需求在AI等新技術的推動下有所復蘇,公司精密零組件業務、智能聲學整機業務以及智能硬件業務板塊中的VR/MR(虛擬現實/混合現實)、智能穿戴等細分產品線業務進展較為順利,綜合毛利率提升。同時,公司加強精益運營、推動盈利能力修復的各項工作取得了一定成果,整體盈利水平同比顯著提升。
AI與機器人技術通過場景創新、研發迭代及產業鏈協同,顯著提升上市公司盈利能力與市場競爭力。從一季報業績預告來看,半導體公司全志科技預計2025年第一季度實現淨利潤8500萬元至1億元,同比增長73.16%至103.72%。其中,公司在智能汽車電子、掃地機器人、智能投影等領域持續拓展,實現營業收入同比增長約50%。
化工企業聖泉集團預計2025年第一季度實現歸母淨利潤2億元至2.15億元,同比增加45.58%至56.49%。公司表示,AI算力、高頻通信及半導體封裝等快速發展推動高端材料需求激增等。
田利輝表示,DeepSeek的性能與成本優勢証明,中國在AI底層技術上已具備與國際頂尖玩家同台競技的能力。更關鍵的是,這種突破正在走向產業,像“AI+”制造、“AI+”醫療場景正加速落地。在政策支撐下,新質生產力是戰略核心,資本市場具有樞紐地位,“政策、資本、技術”的正循環正在形成。
中信建投証券研究所所長武超則表示,近幾年,我國科技產業成績斐然。中國科技公司在AI領域展現出強大實力,開發出具有全球競爭力的人工智能大模型。在全球產業鏈重構中,中國的創新投入產生了顯著溢出效應。從資本市場的角度來看,這些優勢和成果意味著巨大的投資機遇。
資金持續流入科技板塊
AI應用加速落地的同時,資金持續流入科技板塊。據Wind數據統計,今年一季度,北向資金淨買入規模較高的是汽車、電子、機械設備、電力設備行業公司,淨買入規模分別為188.04億元、146.93億元、62.27億元、49.84億元。
投資者也通過ETF借道投資科技股。據統計,截至4月13日,今年有15隻科創綜指ETF陸續發行上市,募集規模合計近230億元,是今年以來首發規模最大的ETF產品。近期,科創綜指ETF聯接基金正陸續發行、成立、建倉,合計募集規模已超170億元。
田利輝表示,雖然市場短期有波動,但是流入科技板塊的資金規模顯著,顯示出長期資金對科技主線的堅定信心。同時半導體、AI、算力等領域的國產替代企業估值溢價明顯,反映出市場對自主可控技術路徑的認可。
“從結構層面來看,市場正在重估中國在AI方面的創新潛力,中國科技龍頭的估值需要匹配AI的發展趨勢。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索在接受《証券日報》記者採訪時表示,總體來看,全球經濟發展預期正在發生變化,估值體系也必然面臨重塑。中國資產具備韌性,“中國資產重估”仍處進行時。
“下階段,科技趨勢將是AI+傳統產業深度融合,AI在制造業中的滲透將催生智能工廠,提升中國高端制造全球競爭力。”田利輝表示,中國在量子通信、基因編輯等領域已有布局,這些技術一旦突破應用瓶頸,將開啟新一輪的估值躍升。

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