本報記者 劉 琪

8月7日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發布公開市場買斷式逆回購招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，8月8日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

鑒於本月有4000億元3個月期買斷式逆回購以及5000億元6個月期買斷式逆回購到期，央行8月8日開展7000億元買斷式逆回購操作后，將實現2000億元淨回籠。

不過，分析人士普遍認為，這並不意味著8月份買斷式逆回購操作規模將縮量。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《証券日報》記者採訪時預計，央行本月還將開展6個月期買斷式逆回購操作，兩個期限的買斷式逆回購操作金額將超過9000億元到期量。另外，8月份還有3000億元MLF（中期借貸便利）到期，預計央行也會加量續作。

王青表示，7月30日召開的中共中央政治局會議要求“加快政府債券發行使用”，8月份會繼續處於政府債券發行高峰期。此外，8月份存單到期規模較大，監管層持續強調“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”。由此判斷，8月份，在短期市場流動性繼續處於較為穩定的充裕狀態下，中期市場流動性有一定收緊壓力。因此預計8月份央行會繼續通過MLF、買斷式逆回購操作注入中期流動性。這一方面有助於在政府債券持續處於發行高峰期階段，保持銀行體系流動性充裕，另一方面也釋放了數量型貨幣政策工具持續加力的信號，有助於推動寬信用進程，強化逆周期調節。

中信証券首席經濟學家明明也認為，在維持流動性充裕訴求下，央行本月或延續今年6月份以來買斷式逆回購淨投放的操作模式，不排除后續開展6個月期買斷式逆回購操作的可能性。同時，8月份，MLF可能會延續此前小幅淨投放的操作方式。

近期，央行召開2025年下半年工作會議暨常態長效推動中央巡視整改工作推進會。會議強調“繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策”，並且提出“綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕”。

王青預計，在上半年宏觀經濟穩中偏強、三季度外部波動及經濟增長動能變化有待進一步觀察的背景下，短期內降准和恢復國債買賣的概率不大，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。

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