與上次降息時隔9個月，美聯儲重啟降息終於“靴子落地”，這對於我國宏觀經濟有著怎樣的影響？

從貨幣政策角度看，業界普遍認為，美聯儲重啟降息，我國貨幣政策面臨的外部掣肘將進一步減弱，操作空間也將有所拓寬。

廣開首席產業研究院資深研究員劉濤告訴記者，美聯儲9月份重啟降息將為中國貨幣政策帶來更大的回旋余地，我國新一輪降准、降息的時間空間或將打開。

中信証券首席經濟學家明明認為，今年以來，央行堅持“適度寬鬆”的貨幣政策基調，通過“降准+降息+公開市場操作”的組合，有效支持了經濟復蘇，穩定金融市場。后續伴隨海外降息周期延續，我國寬貨幣環境改善，央行進一步降息的可能性仍存。同時，央行也可能對科技創新等特定領域加大定向流動性支持，可關注結構性貨幣政策工具的增量情況。

匯管信息科技研究院副院長趙慶明表示，美聯儲降息給我國貨幣政策提供了更大操作空間，但我國貨幣政策仍“以我為主”，是否降准降息仍將依據自身經濟、金融的運行狀況和需求決定，綜合股票等市場表現看，短期內降息的迫切性不強。

從匯率角度看，東方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《証券日報》記者採訪時分析，伴隨美聯儲降息以及美國經濟降溫，美元指數還將承受一定下行壓力，這將為人民幣帶來被動升值動能。

不過，白雪也提醒，由於上半年美元跌幅巨大，后期也會有較強的抗跌韌性。國內基本面方面，逆周期調節政策適時加力將確保經濟運行基本穩定，這方面有充足的政策空間，將為人民幣匯率提供重要的內在支撐。由此，接下來人民幣匯率預計仍將以穩為主，快速升值或大幅貶值的風險都不大。

從人民幣資產角度看，劉濤認為，境外資金有望在一定程度上加快流向人民幣資產。中美利差進一步收窄將吸引更多全球資金關注人民幣資產。對於全球投資者而言，其本質是追求資產收益的最大化。在新的利差預期變化下，投資人民幣資產能夠帶來更為可觀的收益，促使其重新調整資產配置組合，增加對中國債券、股票等資產的持有比例，尤其是一些被低估優質資產和具備較高增長潛力的資產，從而有可能帶來更多增量流動性。

“亞洲市場的增長前景依然樂觀且多元化。美元轉弱及美聯儲降息往往利好亞洲市場，由於大部分亞洲市場的通脹已受控制，我們預計當地央行可能也將採取降息行動，以支持經濟增長及風險偏好。”匯豐私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正也表示。

“歷史經驗表明，在美聯儲寬鬆貨幣政策影響下，全球大類資產往往都能受益於流動性的擴張並取得較好表現。”明明表示。

“對全球金融市場而言，美聯儲重啟降息周期將推動全球流動性條件邊際改善，但影響力度受制於降息節奏與其他主要央行政策的相對變化。”白雪認為，從歷史經驗看，美聯儲降息通常會緩解新興市場資本外流壓力，支撐風險資產價格。但本次周期的特殊性在於，歐洲、日本經濟走勢疲弱，可能限制美元貶值幅度，從而減弱對新興市場的提振效果。對人民幣資產而言，中美利差收窄將緩解貶值壓力，但國內經濟基本面仍將是決定外資流向的關鍵因素。

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