圖為德國漢堡港口與物流股份公司旗下漢堡港CTT集裝箱碼頭景象。 新華社記者 張 帆攝

近日，歐盟統計局公布初步數據顯示，經季節調整后，今年三季度歐元區國內生產總值（GDP）環比增長0.2%，略高於市場預期的0.1%，也高於上一季度的0.1%。同期，歐盟GDP環比增長0.3%。從同比來看，歐元區經濟增速從二季度的1.5%放緩至1.3%，歐盟經濟增速從二季度的1.6%放緩至1.5%。雖然增長仍在推進，但溫和增長、動力不足的特征越發突出。

歐元區內部經濟表現分化明顯。今年三季度，德國GDP環比零增長﹔法國GDP環比增長0.5%，創近年來最快增速﹔西班牙GDP環比增長0.6%，意大利同樣停滯，葡萄牙當季以0.8%的環比增速位居前列。而在整個歐盟范圍內，瑞典以1.1%的環比增速領跑﹔相反，立陶宛環比下降0.2%，愛爾蘭和芬蘭也各下降0.1%。

數據表明，盡管歐元區整體避免了衰退，但增長結構極不均衡。法國、西班牙等南歐國家依靠旅游業和部分制造業恢復帶動增長，而德國等工業主導型經濟體因出口疲軟而陷入停滯，形成明顯的“南強北弱”格局。

作為歐盟最大經濟體，德國經濟持續低迷成為拖累歐元區增長的關鍵因素。德國聯邦統計局數據顯示，今年三季度，德國固定資本投資有所增長，但出口下滑抵消了內需改善的積極效應。能源成本高企、外部需求疲軟，以及美國提高部分進口關稅等因素，使德國制造業承壓，汽車、機械和化工等傳統出口支柱行業均出現放緩。

德國經濟研究所（DIW）指出，當前德國經濟的最大挑戰在於“需求結構性轉變”。一方面國內投資不足，另一方面全球產業鏈供應鏈重組使其出口優勢受限。盡管德國政府近期宣布將加大基礎設施與綠色能源投資，但短期內仍難以扭轉經濟疲態。

歐元區經濟的疲軟不僅體現在生產端，也體現在需求端。雖然通貨膨脹率已有回落跡象，企業和居民信心略有恢復，但高借貸成本以及由於此前通脹沖擊導致的購買力下降等，使私人消費和投資仍未全面回暖。此外，從投資端看，能源與勞動力成本仍高於疫情前水平，疊加地緣政治不確定性增加，使企業普遍保持謹慎。制造業採購經理指數（PMI）已連續數月處於收縮區間，工業活動依然疲弱。

外部環境方面，美國此前實施的關稅政策及歐元匯率走強，令歐洲出口行業雪上加霜。不過，今年下半年美歐貿易關系出現緩和。8月21日，美國與歐盟發表聯合聲明稱，已就一項貿易協定的框架達成一致。根據協議，歐盟將取消對美國所有工業產品的關稅，並對包括堅果、乳制品、新鮮及加工果蔬產品、加工食品、種子、大豆油及肉類產品等在內的美國水產品及農產品提供優惠市場准入﹔而美國則承諾對大部分歐盟輸美商品設定15%的關稅上限。盡管如此，該協議並未徹底化解分歧。美方對歐盟鋼鐵和鋁產品征收的50%關稅仍然保留。歐洲企業界普遍認為，雖然協議減少了貿易不確定性，但無法根本緩解出口壓力。

過去幾年，歐元區高通脹與緊縮政策疊加，經濟一度處於停滯邊緣。隨著通脹回落、歐洲央行進入降息通道，各國政府正嘗試通過財政刺激和公共投資提振增長，然而，受債務水平高企與財政規則約束影響，歐盟整體的政策空間依舊有限。

國際會計師事務所安永發布《歐盟經濟展望》報告，預測2025年歐元區GDP增速將達到1.3%，2026年將放緩至1.1%。報告指出，貿易摩擦與投資疲軟仍是拖累歐元區經濟增長的主要因素。若德國的財政擴張政策及歐洲央行的寬鬆舉措能夠有效刺激需求，預計到2027年，歐元區經濟增速有望回升至1.6%。歐洲央行最新預測也顯示，2025年歐元區經濟預計增長0.9%，2026年預計增長1.1%，2027年則預計增長1.3%。歐洲央行行長拉加德近期表示，未來貨幣政策將“謹慎而漸進”，以平衡通脹與經濟增長。

總體來看，歐元區三季度0.2%的環比增長雖略超預期，卻難掩經濟復蘇的脆弱性。制造業持續低迷、出口受挫、消費復蘇緩慢，加上財政空間有限，使歐元區經濟如同一列在緩坡上爬行的“低速列車”。未來兩年，隨著歐洲央行逐步放鬆貨幣政策、通脹進一步回落以及部分行業恢復，歐元區或將迎來溫和復蘇，但若全球需求繼續疲弱、地緣沖突升級或貿易保護主義抬頭，歐洲經濟仍可能長期徘徊在低速增長的區間之內。（本報記者 劉之語）

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