近日，安永發布的2025年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》報告（以下簡稱“《報告》”）顯示，中國內地和香港IPO活動在全球呈現增長態勢，A股和香港市場全年IPO數量和籌資額佔全球總量的16%和33%。其中，A股市場整體穩中有進，募資企業含“科”量提升﹔港交所以全年360億美元融資額躍居全球交易所榜首。

在全球市場中，IPO數量與2024年基本持平，但籌資額相比去年增長。中國企業在全球十大IPO中佔據五席，數量較2024年有所增長，所屬行業分布於汽車、礦業、能源及先進制造。

《報告》顯示，2025年A股IPO市場在穩監管與優結構背景下實現溫和增長，籌資規模較去年明顯提升。IPO平均籌資額同比增幅超過50%，升至10億元，得益於超大型IPO帶動，百億元IPO籌資額佔比大幅攀升。

此外，在“827”新規、新“國九條”等政策帶動下，近兩年新股發行市盈率持續下滑，逐漸回歸理性，今年達到近五年低點。同時上市首日未出現破發，平均回報率達253%，至近五年第一位，與2024年持平。

從行業結構看，工業、科技與材料行業列IPO數量前三位﹔能源行業在今年躍升至融資規模前三。

科技創新成為今年申報企業的顯著核心特征。安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“縱觀過去五年，A股IPO市場完成了從‘規模擴張’向‘質量優先’的轉型。在經歷2021年高位運行后，市場通過階段性調整實現了結構優化，這標志著進入了一個更加成熟的發展階段。今年，A股IPO的新股發行數量與融資規模均同比增長，其核心已從過去的數量驅動，全面轉向以科技創新為核心導向、以制度包容性為支撐的發展。”

安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽表示：“當前，內地與香港資本市場進入互補發展階段，兩地市場協同發力、共同服務國家發展全局。上半年國際資本持續涌入香港市場，南下資金加速流入，推動港股投資者結構從‘外資主導’轉向‘內外資雙輪驅動’。雖然面臨階段性震蕩，但港股整體呈現上行趨勢，並在龍頭企業、市場政策、外部環境多重作用下實現規模增長與結構升級。”

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