2026年中國人民銀行工作會議（以下簡稱“會議”）於1月5日至6日召開，會議強調，2026年重點抓好的工作包括“繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策”，明確“把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”“靈活高效運用降准降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕”等。

“目標層面關注物價合理回升，經濟高質量發展。”中信証券首席經濟學家明明在接受《証券日報》記者採訪時表示，本次會議“把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”的表述，將這兩大目標的重要性前置，預計2026年貨幣政策將加大對“反內卷”政策的協同力度。

同時，會議明確“暢通貨幣政策傳導機制，發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行”。

東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，2026年中國人民銀行（以下簡稱“央行”）將主要通過下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，引導企業和居民貸款利率下行。這意味著今年居民房貸利率、消費貸利率和經營貸利率都將有下調空間，政府和企業債券融資成本也會跟進下調。具體降息時點將根據經濟金融形勢變化和金融市場運行狀況相機抉擇。

明明認為，會議表述落腳點在於“低位運行”，而非“下降”，換言之，相較於成本下降的“動態”，央行下一階段可能更多追求成本低位的“狀態”。

展望后續，王青預計，2026年央行將降息2次，降息幅度為20個基點至30個基點（0.2個百分點至0.3個百分點），初步預計上半年和下半年各降息一次。另外，從推動房地產市場止跌回穩等角度出發，2026年還有可能通過單獨引導5年期以上LPR（貸款市場報價利率）較大幅度下行等方式，對居民房貸實施定向降息。2026年央行將降准1次至2次，幅度為0.5個百分點至1個百分點，接下來可重點關注春節前降准能否落地。

王青進一步表示，今年央行數量型政策工具將主要依靠MLF（中期借貸便利）和買斷式逆回購向市場注入中期流動性，同時結合公開市場國債買賣和降准向市場注入長期流動性。當前數量型政策工具豐富，操作不會受到降准空間的限制。這將保持市場流動性充裕，確保政府債券順利發行，引導金融機構加大信貸投放力度，這也是強化逆周期調節的一個重要發力點。

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