人民網北京5月20日電 （記者杜燕飛）中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2026年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%。兩項利率均與上月水平持平，連續12個月“按兵不動”。

LPR由各報價行按照公開市場操作利率（公開市場7天期逆回購利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。

“5月LPR與上個月持平，連續12個月‘按兵不動’，符合市場預期，主要是為了鞏固前期降息效果，支持銀行體系保持穩健性，配合財政政策協同發力預留空間。”招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼表示，從定價基礎看，7天期逆回購利率自2025年5月下調后，已連續12個月保持在1.4%不變。定價基礎未發生改變，意味著LPR報價缺乏下行的政策空間，這在很大程度上已經預示LPR會保持不動。

業內人士表示，一季度我國GDP同比增長5%，規模以上工業增加值、進出口等表現較好，物價數據邊際好轉﹔宏觀經濟在地緣政治因素擾動下仍表現出較強韌性，貨幣政策繼續寬鬆的緊迫性不大。

與此同時，銀行淨息差面臨收窄壓力。數據顯示，受年初部分貸款重定價等影響，2026年一季度末商業銀行淨息差為1.4%，較上年末下行0.02個百分點，結束連續3個季度不變的情況。

“盡管近期商業銀行在貨幣市場批發融資成本出現一定幅度下降，但從穩息差角度看，報價行缺乏主動下調LPR報價加點的動力。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，維持LPR穩定一定程度上有助於緩解銀行經營壓力，保持穩健發展能力和服務實體經濟能力不下降。

中國人民銀行此前發布的《2026年第一季度中國貨幣政策執行報告》強調，要“精准有效實施適度寬鬆的貨幣政策”“增強政策前瞻性靈活性針對性”“靈活運用多種貨幣政策工具”。

“這表明，中國人民銀行在維持適度寬鬆總體方向的同時，更加突出貨幣政策前瞻性、精准性和有效性，不會盲目加碼總量刺激，而是根據內外部環境變化和經濟發展情況靈活調整實施節奏和力度。”董希淼表示，通過結構性貨幣政策工具，更有力支持科技創新、提振消費、小微企業等重點領域，並加強與財政政策協同發力。