“新動能”是2026年的高頻詞。今年《政府工作報告》明確提出“加緊培育壯大新動能”，多場重要會議反復強調“加快新舊動能平穩接續轉換”。在這樣的背景下，上市公司半年報業績預告提供了一個觀察窗口：那些被反復提及的“新動能”，究竟有沒有在業績層面得到印証？

先看一組數據。東方財富數據顯示，截至7月20日，已有1724家上市公司披露半年度業績預告。其中，757家公司報喜，佔比超過四成﹔487家公司預計淨利潤超過億元，536家公司預計淨利潤最大增幅超過100%﹔業績翻番的公司超過500家。從行業分布來看，業績增長最亮眼的板塊，對應了新動能的幾個核心方向。

人工智能算力產業鏈是新動能中業績兌現最直接、最集中的賽道。從存儲芯片到光通信再到服務器，這條產業鏈上的公司正在全面兌現業績。存儲龍頭江波龍預計上半年淨利潤92億元至110億元，同比增長超過600倍，成為已披露公司中的“預增王”。芯片設計領域，復旦微電預計淨利潤同比增長313%至416%，全志科技預計增長194%至219%。光通信方面，長飛光纖預計淨利潤同比增長711%至914%。服務器方面，工業富聯預計上半年淨利潤234億元至244億元，同比增長93%至101%。

機器人是另一個熱度持續升溫的方向，行業訂單正在變成實實在在的利潤。工信部數據顯示，1月至5月我國機器人行業規上企業營收突破900億元，同比增長26.9%，近5年年均增速超過20%。從業績預告數據來看，人形機器人產業鏈各細分領域的業績改善信號越來越明確。埃斯頓預計上半年淨利潤同比增長超過20倍，凱爾達預計同比增長超過10倍，拓斯達預計增長213%至300%。金力永磁預計上半年淨利潤4億元至4.6億元，其中機器人及工業伺服電機領域營收同比增長約九成。

作為知識密集型新動能的另一代表，一批創新藥企業正在走出高強度研發投入階段，進入業績兌現期。今年上半年，國家藥監局共批准38個1類創新藥上市，其中11個為全新靶點、全新機制藥物，全部為國產。上半年，我國創新藥對外授權交易總額接近1100億美元，已達到2024年全年的2倍。這些增長也體現在創新藥公司的業績層面，醫藥研發外包龍頭昭衍新藥預計上半年淨利潤同比增長885%至1377%，海思科預計增長513%至575%，海正藥業預計增長101%至117%，艾力斯預計淨利潤同比增長46%。

興業証券首席策略分析師張啟堯告訴記者，新動能賽道業績集中爆發，是過去數年產業政策持續培育的結果，顯示出科創產業正逐步從技術投入期邁入規模化盈利兌現期。這些賽道的共同特點是，政策從研發扶持到市場准入的多層次推動，讓企業逐步擺脫對補貼的依賴，進入自主盈利的軌道。

新動能完成從政策預期到真實業績的兌現后，市場定價邏輯將發生變化。“市場現在不隻看故事，看的還有真金白銀。過去炒概念的邏輯正在退場，取而代之的是以業績和現金流為基礎的真實定價。新動能板塊的業績如果持續兌現，前期的高估值就能被慢慢消化，股價的支撐也會逐步過渡到業績驅動。”張啟堯說。

關於新動能業績增長的持續性，業內人士認為，眼下的業績爆發並非短期現象。展望下半年，海外科技龍頭對算力的投入仍在加大，芯片和機器人零部件的國產化率持續提升，多款創新藥管線集中獲批。需求端有訂單支撐，供給端成本在改善，這樣的供需組合有望推動盈利持續增長。在風險方面，需要注意產能擴張可能引發價格波動、外部流動性與地緣風險擾動，以及技術發展的不確定性等。（記者 趙東宇）