主持人苏诗钰：9月20日，美联储正式宣布，将从今年10月份开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。本报今日就美联储“缩表”对A股市场、人民币、黄金价格的影响做详细解读。

　　专家认为，美联储已与市场充分沟通，无论是政策面还是资金面，不会有直接影响

　　■本报见习记者 孟 珂

　　9月21日凌晨，美联储决议如期而至，其将从今年10月份开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。

　　在不少分析人士看来，“缩表”只是“另一只靴子落地”，不会给全球市场包括A股市场带来重大影响。其中，东方金诚研究发展部副总经理王青昨日对《证券日报》记者表示，在本次启动“缩表”之前，美联储已与市场充分沟通：3月份美联储官员已经开始讨论，缩减其金融危机以来持续扩张的资产负债表；6月份美联储公布了未来“缩表”的具体路径。由此，全球市场对美联储“缩表”已有充分准备和提前调整，“政策宣示效应”不会对相对脆弱的新兴市场国家带来强烈冲击，再度引发“金融事故”的概率很低。

　　谈及“缩表”对A股市场的影响，中国国际经济交流中心信息部部长王军昨日告诉《证券日报》记者，短期来看不会有过于直接的影响，无论是政策面还是资金面，只是会在情绪面产生一些扰动。但从中长期来看，“缩表”及其加息代表着美国货币政策逐步回归常态和正常化，对全球意味着最大的一个放水的水龙头被逐步拧紧。对全球跨境资本流动会产生重要影响，对我国货币政策取向也会产生一定的冲击，释放大量货币已无可能。

　　“好在我们已经未雨绸缪，主动调整货币供应量的增速，例如：去杠杆、减债务、推改革，这些都是要对冲这种来自国外的风险。”王军强调。

　　一位不愿透露姓名的分析师昨日对《证券日报》记者表示，如果美国的货币政策比较紧，可能会导致我国的货币政策也比较紧，由于汇率的压力，我国被动收紧货币的话，可能对经济的需求会造成压制，上市公司的EPS就会下降，从而导致A股下跌。但是目前，外储、汇率已经不是主要矛盾，并且汇率也没有风险，所以对我国的货币政策产生不了太大的影响，继而对A股市场也造成不了太大影响。

　　该人士还指出，“在美联储加息时，如果中国基准利率往上跟随，进行被动加息，或者把银行市场的利率推高，再或者国债包括风险利率也上行的话，对A股市场来说，是一个估值体系的重塑，因为，A股的定价模型就是无风险利率，如果无风险利率升高，股价就会下跌。”

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