人民网
人民网>>经济·科技

央企参与PPP实行“总量管控” 是否民企“开路”之日?

曹煦
2017年12月19日08:35 | 来源:人民网-中国经济周刊
小字号
原标题:央企参与PPP实行“总量管控” 是否民企“开路”之日?

  央企参与PPP实行“总量管控” 是否是民企的“开路”之日?

  《中国经济周刊》记者 曹煦|北京报道

  对央企参与PPP的监管,正在全面升级。

  过去的一个月里,监管层正在从制度层面不断筑牢PPP领域的风险敞口。11月26日,国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(下称“192号文”),从六方面防范央企参与PPP的经营风险;12月1日,国家发改委印发《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》(下称《意见》),鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产,加大民间资本PPP项目融资支持力度。

  监管风暴中,央企的PPP之路何去何从?在这场PPP盛宴中,央企“降温”之时,是否是民企的“开路”之日?

  监管层连续发文总量管控央企PPP

  从成交数据看,央企毫无疑问是当前中国PPP建设的主力军。

  根据北京明树数据科技有限公司统计,截至2017年6月底,全国PPP项目成交总金额达到55674.97亿元,其中央企及央企下属公司成交总金额达到29150.2亿元,占全国项目成交总金额的比例为52.36%,在PPP项目的社会资本方中占据绝对优势地位。

  建筑央企更是绝对主力。数据显示,今年1—7月份,中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学八大建筑央企中标PPP项目的总规模为1.54万亿元,市场占比达到76.6%。

  《中国经济周刊》记者在多地采访时发现,部分央企参与的PPP项目存在投资金额大、回报期长等特点,还有少部分项目存在操作不规范、大量资产负债表外运行等情况。在此背景下,监管层祭出政策“组合拳”全面加强风险管控当属应有之义。

  第三届中国PPP融资论坛上,财政部副部长史耀斌的发言已传递出信息,财政部将对PPP项目进行规范,重点明确了各方要用自有资金出资以做实PPP项目资本金。

  11月10日,被称为史上最严的PPP规范文件出台——财政部印发的92号文《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》。这意味着一直以来在PPP融资实操中常见的“明股实债”“小股大债”等变异化现象将被严厉约束,直击部分央企杠杆过高且没有财务并表导致的债务隐形化风险。

  作为央企的“大管家”,国资委也清醒意识到了防范债务风险的必要性。11月26日,国资委印发192号文,提出对央企PPP业务规模实行总量管控:纳入中央企业债务风险管控范围的企业集团,累计对PPP项目的净投资原则上不得超过上一年度集团合并净资产的50%,不得因开展PPP业务推高资产负债率。

  “控制杠杆率、防止高债务,是此次192号文的主要目的。”中国企业研究院首席研究员李锦告诉《中国经济周刊》记者。

  强监管时代的新机遇

  可以预见的是,对央企参与PPP项目进行“总量管控”,可能会波及整个PPP市场。“由于实操中很多PPP项目是由央企参与策划并推动地方政府发起,因此央企参与总量下降可能会对整个市场的PPP项目数量和项目推出进度产生影响。”一位业内观察人士称。

  从市场参与主体的结构角度来说,地方国企和民企有望在央企“降温”中受益,提高在PPP市场的份额。“如果国资委对央企的政策导向传导至地方政府,地方国企也将受到限制,那样民企将成为最大的受益者,当然民企在PPP市场空间的扩大也将是决策层乐意见到的。”国家发改委PPP专家库专家、中铁(上海)投资有限公司副总经济师刘新平说。

  在总量、融资双重受限的情况下,央企PPP建设或将由量变向质变转型。“央企将更加注重项目全生命周期运营,只做好项目并把每一个项目做好。这对企业的长期可持续发展有利,运营、融资能力强的企业将会脱颖而出。”长期关注PPP融资的国信证券投行项目经理吴鹏对《中国经济周刊》记者表示。

  刘新平认为,今后央企挑选PPP项目将更加谨慎,更加重视PPP项目的质量。“此外政策将倒逼央企加速‘盘活存量’力度,通过存量PPP资产的释放,以实现PPP资金平衡和循环。预计5年之后,我国将形成巨大的PPP股权转让和资产证券化市场。”

  对于合规意识极强的央企而言,在PPP强监管时代也将迎来新的机遇。

  以192号文中提出的“严禁开展不具备经济性的项目”为例,多位受访人士认为,央企未来应选择运营比重大、有经济价值、有很好现金流的PPP项目。这样,就可以满足在项目施工完成转运营的过程中,实现施工企业退出,运营公司进入。另外,也为资产证券化提供了可行性基础。

  对于部分在施工领域优势较强、运营领域相对弱势的央企而言,如何实现“让专业的人做专业的事”?

  参与过多个PPP项目融资的中冶建信投资基金管理(北京)有限公司浦斌认为,首先,合作各方可以通过认购基金份额的方式参与SPV(离岸资产证券化过程中,购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券,向国外投资者融资),通过基金份额在项目各个时期的转让实现渐进渐退;其次,在当前国企改革背景下,央企可与专业化管理机构成立具有业态特色的混合所有制企业,引入合作,形成共赢。

  未来,央企结合自身优势和实际诉求与地方国企、政府平台公司、龙头民企等联合,将越来越多地出现在PPP建设的舞台上。对此,浦斌表示,联合方式可以是横向联合,包括竞争关系联合、建设与运营联合等;也可以是纵向联合,包括上下游产业联合、分包商合作等;更可以是根据项目实际情况进行的包括战略投资人、财务投资人在内的混合联合。

(责编:赵爽、李栋)

分享让更多人看到

推荐阅读
产业观察:“618”平台促销常态化 消费者购物日趋理性
  预售订金(定金)和尾款、直播、全场满赠和满送、跨店津贴、购物返券、满减打折……今年“618”期间,各平台推出系列优惠活动来吸引消费者。然而,此次年中大促,似乎越来越多的消费者们已经没有了当年一遍又一遍算优惠,然后定表开抢的热情,而是选择了“躺平式”参与。…
证监会发布《挂牌公司信息披露电子化规范》等五项金融行业标准
  人民网北京6月18日电 (记者王震)据证监会网站消息,近日,证监会发布《证券期货业结算参与机构编码》《挂牌公司信息披露电子化规范 第1部分:公告分类及分类标准框架》《挂牌公司信息披露电子化规范 第2部分:定期报告》《挂牌公司信息披露电子化规范 第3部分:临时报告》《证券期货业大数据平台性能测试指引》五项金融行业标准,自公布之日起施行。 证监会介绍,《证券期货业结算参与机构编码》标准的实施,通过为证券期货业结算参与机构分配统一的编码,可有效降低编码转换和适配工作成本,便于机构间以及结算参与机构内部进行数据查询、统计、分析、挖掘以及数据共享等工作,进一步促进行业数据标准化,支持行业数据治理工作;《挂牌公司信息披露电子化规范》行业系列标准的制定实施有利于实现证券业内、挂牌公司之间的信息共享,推动挂牌公司信息披露和证券信息服务业规范、有序地发展;《证券期货业大数据平台性能测试指引》的制定,从测试流程、测试方法和测试内容等方面规范了大数据平台性能测试,有效指导各证券期货业机构开展性能测试工作,提升测试能力,提高测试效率,并基于测试结果客观评估大数据平台产品性能。…
返回顶部