近日，多部委联合下发通知，税收递延型养老险试点正式落地，一年期试点结束后，公募基金也将引入税收优惠。届时，面对多样化的养老理财产品，投资者应该如何选择？多位业内专家向人民网表示，养老规划应从年轻时开始准备，投资基金收益优势明显，长期持有能降低风险。

养老投资遵循三原则 储蓄存款不划算

对于不同的收入人群，中欧基金副总经理许欣有三点建议，一是不要用储蓄存款的方式进行养老。当前银行1至3年定期存款的年收益率约为1.75%至2.75%，银行理财产品的年化回报率大多在3.4%至4.95%之间。“这些产品的投资收益率都太低了，长期投资的积累不够，无法弥补未来退休后的养老金支取需要。”

二是养老投资要从年轻时开始准备，年轻时虽然投入资金不多，但通过长期投资带来的复利价值是巨大的。

“西格尔教授统计了美国1802-2002年，如果在1802年用1美元分别投资股票指数、国债、黄金、现金，200年后将分别是70万美元（真实年回报6.6%）、1778美元（3.6%）、5美元（0.7%）和0.05美元（-1.4%）。”许欣举例称。

三是不要太在意短期波动，而忽视了养老投资的长期属性。养老资金的特点是：一是投资期限可以很长，能持续三十年甚至五十年之久，具备积累长期收益的必要条件。二是对流动性要求不高，退休之前几乎不需要取出。

“养老本质上是一个人资金跨期财务安排，关系到长期投资管理和退出安排。”招商银行财富管理部副总经理王洪栋认为，年轻人需要形成稳定的储蓄习惯，牺牲现在的一部分消费，为将来的消费做准备。

不过，王洪栋也提到，养老资金的积累期往往也是消费的高峰期，无论买房子、子女教育、出国旅游、即时行乐，大量不确定消费冲过来，一不留神就会把钱拿出来。

对此，东方资产资管总经理任莉表示，投资者应根据个人情况先做好生活安排，然后做资产配置，并且不应轻易改变资金规划。

富国基金总经理陈戈也表示，中国优秀企业未来有着广阔的增长空间，老百姓通过投资权益类市场会有很好的收益。一部分钱放在稳定收益的资产上，应对中短期需求；另一部分长期的钱放在权益类资产，实现长期的保值增值。

基金投资收益优势明显 长期持有降低风险

许欣认为，投资者要想实现养老投资的高收益，只有一个办法，就是提高股票投资比例。而要降低风险，减少投资者出现亏损的概率，也只有一个办法，就是长期持有。

“我们统计了沪深300指数自2002年起，在任何时点持有1年、5年、10年所获得的收益率中负收益的概率。如果只持有沪深300指数1年，则超50%的概率将面临亏损，如果将持有期提升至5年，那么亏损的概率缩小到27%，如果持有10年，亏损的概率会缩小到0%。在中证500指数上也呈现出了相同的趋势。中国主动管理的股票基金持续取得相对于指数的超额收益，会进一步降低投资者出现负收益的概率。我们用相同的方法统计了在任何时点持有偏股基金1年、5年、10年所获得的收益率中负收益的概率，33%（1年），13%（5年），0（10年）。”许欣表示。

证监会近日发布的数据也显示，截至2017年底，公募基金行业累计分红1.71万亿元。其中偏股型基金年化收益率平均为16.5%，超过同期上证综指平均涨幅8.8个百分点。

数据显示，投资者如果在2001年到2006年期间的任一时点入市，即便不加任何选择、等权重投资市场中的所有偏股基金，尽管各基金业绩表现参差不齐，只要滚动持有十年，组合平均年化收益率近15%，累计回报率更超过300%，不但比绝大多数理财产品的回报要好很多，也远远超越A股指数涨幅。

王洪栋以德国和美国的养老金实践为例，对比了投资保险与投资股票的区别。“德国人比较保守理性，在养老制度设计时以投资保险为主，结果发现保险产品的回报率越来越低，2001年的约定回报3.25%，到了2012年约定回报仅1.75%，造成的结果是德国养老基金占GDP比例只有10%左右，远远不够支付，超过一百万退休人员不得不继续工作。”

而美国1974年推出IRA账户，到2016年47.8%都是公募基金，投资在公募基金、证券、股票超过80%，保险不到7%，存款8%左右。结果是养老金占GDP比例为1.4倍，老百姓长期账户投资回报很高，个人养老金投资与牛市形成循环正反馈效应，长线资金进入股市，牛市形成之后反哺给个人养老金。

对于中国股票市场能不能实现长期回报的担心，王洪栋表示，即使过去20年股市行情惊心动魄，波幅很大，偏股型公募基金仍实现了16.5%的年化回报，下一步长期资金进去，波动性降下来，长期回报更好。

陈戈也看好中国股票市场的长期前景，他认为，供给侧改革、产业结构调整以后，宏观经济波动性大幅下降，也将带来股票市场长期波动性的下降。从这个角度来说，未来股票市场波动性远远小于以前，风险也是远远小于以前。

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