天鸽互动面临暴风科技搅局 公司或分拆上市融资应战

　　港股的长期低迷，使得越来越多的港股公司将目光投向了其它资本市场。继神州数码二度分拆业务，拟借壳深信泰丰A股上市之后，刚刚于去年赴港上市的天鸽互动在二季报发布之后表示，也在谋求分拆上市。“天鸽多元化战略已逐渐生效，一些新业务发展迅速。在保持主业在海外上市的同时，我们正在考虑将其它业务在国内或者海外分拆上市的可能性。”天鸽互动COO麦世恩对《证券日报》记者表示。

　　8月21日，天鸽互动发布的半年报显示，公司上半年业绩表现理想，实现营收3.72亿元，较去年同期的3.44亿元上升8.0%；整体毛利3.04亿元，较去年同期的2.9亿元上升4.9%；经调整纯利为1.52亿元，较去年同期的1.32亿元上升15.3%(2014:1.32亿元)；经调整EBITDA 为1.9亿元，按年升幅达19.8%。

　　财报显示，天鸽互动上半年的毛利率为84.3%，相比去年同期的81.9%再度上涨2.4个百分点；经调整纯利率为38.3%，较去年同期的40.9%稍有下降。如此高的利润率，与阿里巴巴不相上下。不过，自上市以后，由于股价低迷，公司已多次回购股票。财报显示，今年上半年，公司再度回购594.4万股，耗资2030万港元。

　　无独有偶，阿里巴巴集团在8月12日公布财报后表示，董事会已经批准进行一个总额达40亿美元、为期两年的股份回购计划。8月18日，阿里巴巴集团董事局主席马云与董事局副主席蔡崇信还宣布，将以个人名义回购阿里巴巴集团股份。数据显示，截至8月21日，阿里巴巴股价收于68.18美元/ADS，离68美元/ADS的发行价只有一步之遥。天鸽互动收于3.05港元/股，已远低于5.28港元/股的发行价。

　　从天鸽互动的情况来看，在市场整体不振的大势下，持续的回购行为对于股价提振作用相当有限。但为了投资者利益，继续回购在所难免。“天鸽互动一直以来通过积极回购、增持等行动，以实际行动表明对上市公司自身长期发展的信心，未来我们会根据资本市场情况继续进行积极回购，维护市场稳定，给投资者信心”，麦世恩表示。

　　多元化发展存分拆可能

　　相比于股份回购，更能激发投资者兴趣的是分拆上市。截至目前，港股公司神州数码的市值为79亿港元，而其借壳A股上市的子公司神州信息，市值已达250.7亿元人民币，是母公司市值的3倍。另外，神州数码分销业务拟借壳的深信泰丰，目前还处于停牌状态。预计复牌后，也将出现暴涨。

　　相比之下，目前天鸽互动的市值为39.08亿港元，如果未来分拆子业务在A股上市，也极有可能出现子公司市值远远大于母公司的情况。

　　财报显示，报告期内，天鸽互动推出三款“内嵌实时社交互动功能”的手机游戏，带动游戏业务增长超过60%。此外，公司正在积极物色海外龙头游戏企业的技术及游戏专利，以丰富游戏用户体验。公司现正研究推出全新的暗黑风格动作角色扮演类3D互动游戏，力图以3D视觉效果为用户带来更逼真的游戏体验。

　　此外，天鸽互动入股了医疗软件龙头企业——杭州希和信息技术有限公司，藉此在线医疗业务。公司在财报中表示，“我们正着手创立一个由我们内部技术培育团队和策略性投资部门支持，规模更大的医疗保健导向的实时社交生态系统”。

　　报告期内，公司还与KTV连锁龙头百嘉乐量版KTV建立战略合作，共同开拓百嘉乐品牌O2O卡拉OK业务。此外，公司称，正研究与其它全国性娱乐企业展开合作，目标包括酒吧、会所及餐厅等。

　　秀场业务或遭暴风“搅局”

　　不论是3D游戏、在线医疗还是O2O卡拉OK，都是从天鸽互动的根据地“秀场”业务衍生出来的。不过，该业务目前正在面临越来越强大的对手。继宋城演艺收购六间房拟大力发展秀场业务之后，8月18日，暴风科技宣布，拟于10月份正式推出“暴风秀场”业务。暴风科技CEO冯鑫对《证券日报》记者表示，“暴风秀场已经网罗了业界最优秀的团队，其模式也与天鸽互动等现有的秀场模式不一样，是秀场2.0版，加入了VR(虚拟现实)技术”。

　　对于暴风科技即将的搅局，麦世恩表示：“暴风秀场专注于‘一对多’秀场模式，和天鸽‘多对多’互动视频社区平台有本质区别。天鸽互动在这个行业多年，绝对堪称行业的领军者，我们不惧怕更多的企业进入这个行业，我们会利用在音乐及娱乐领域的优势，以及稳健的财务状况，进一步巩固公司在中国实时社交平台的领导地位，并将成功进军其他华语市场。”

　　值得注意的是，IDG同时为天鸽互动和暴风科技的重要股东，在两家公司的上市过程中功不可没。因此，两家公司在竞争的同时，是否会在资本层面发生化学反应，也未尝可知。“我们注意到暴风科技近期推出不少新的业务和产品，未来有合作的机会”，麦世恩表示。