化工行業不景氣 秋盛資源3倍產能擴容之憂

     有券商分析師認為，在行業產品價格下行的背景下，秋盛資源能否找到這麼大的市場去消化即將擴大3倍的產能，是很大的疑問。
   在同行業上市公司霞客環保2011年第四季度業績出現下滑，化工行業面臨困境的背景下，廣東秋盛資源股份有限公司(下稱“秋盛資源”)則繼續其擴張態勢，沖擊深圳証券交易所上市，募投項目達產后，產能將擴大三倍。
   秋盛資源主要從事再生滌綸短纖維的研發、生產和銷售，主要產品包括再生棉型、中長型、毛型、中空滌綸短纖維等，預計募集資金投資於合計需要3.84億元資金的項目。
   3月21日《第一財經日報》報道了秋盛資源在環保投入等方面的疑問﹔而事實上，秋盛資源面臨去年四季度以來的化工行業不景氣現狀，其即將擴大三倍的產能如何消化同樣引發分析人士擔憂。
   擴大3倍產能如何消化？
   秋盛資源在招股書中稱，霞客環保主營業務為“研發、生產和銷售復合短纖維、有色聚酯纖維、聚酯切片、無染紗線等，其全資子公司淮安霞客環保色紡有限公司、控股子公司湖北黃岡霞客環保色紡有限公司的經營范圍，均包括廢舊聚酯的綜合處理，與公司(秋盛資源)主營業務類似”。
   而霞客環保近日披露的業績快報顯示，經營情況不容樂觀。霞客環保在2011年第三季度報告中，對2011年度預計的經營業績為歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長20%~50%。然而霞客環保在2011年業績快報中稱，全年歸屬於上市公司股東淨利潤為2425萬元，同比僅增長15.9%。經營業績與去年三季度報告相比存在的差異主要是受到國際國內市場的影響，銷售毛利率下降所致。根據本報記者測算，2011年第四季度霞客環保僅實現淨利潤319萬元，而2010年第四季度為399萬元，下滑約20%。
   華南一家知名券商化工行業分析師認為，滌綸纖維行業對宏觀經濟非常敏感，盈利波動性非常大。從去年第二季度就已經出現需求不振，而化工品價格到了去年10月中旬開始下滑，而且這一波下跌比較劇烈。盡管在2012年過了春節后，行業內有補庫存的需求，但國內需求和國外需求依然不振。中銀國際分析師倪曉曼則在3月19日發布的研究報告中稱，終端需求遲遲未有改善，紗線廠家採購心態謹慎，上周滌綸產品價格繼續下滑﹔預計原料市場跌勢加劇，滌綸產品價格繼續下滑。
   秋盛資源募集資金投資項目，包括投資1.26億元用於年產10萬噸化纖棉改擴建工程建設項目﹔投資1.98億元用於年產10萬噸化纖棉新建工程建設項目﹔投資6000萬元用於研發中心建設項目。上述項目實施后，再生滌綸短纖維的產能將達到20萬噸，較目前產能擴大3倍。
   秋盛資源表示，再生滌綸短纖維作為棉花的互補品、直紡滌綸短纖維的替代、互補品，能解決服裝業、家紡業、建筑業、交通業等對棉花、化學纖維等的需求，再生滌綸制造業擁有廣闊的市場空間。然而上述華南券商分析師認為，在行業產品價格下行的背景下，秋盛資源能否找到這麼大的市場去消化即將擴大3倍的產能，是很大的疑問。
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