IPO亂象之浙江花園生物：股本變更遭質疑？

     浙江花園生物高科股份有限公司的創業板(IPO)首發申請已於8月31日獲証監會審核通過。花園生物主營業務為維生素D3上下游系列產品的研發、生產和銷售。本次發行前公司為總股本6800萬股，擬發行2300萬股，發行后總股本為9100萬股。公司擬募集資金2.92億元投入年產100噸飼料級25-羥基維生素D3、羊毛脂綜合利用、下沙生物用於研發中心改造等3個項目。花園生物在招股說明書及股本演變情況說明書中，對於公司股本結構變化的某些細節並沒有詳細披露。同時，花園生物還存在業績波動劇烈、利潤依賴出口退稅、境外市場經銷商佔比偏大、客戶集中度過高、流動負債偏大等諸多風險。
   花園生物：輕描淡寫第一大股東的股本變更？
   花園生物在招股書中及股本演變說明書中對於公司股本變更的某些細節並沒有詳細披露，似乎特意回避對於這方面的內容。另外，在公司IPO前有自然人蹊蹺入股。
   “隻言片語”避談第一大股東股本變化的細節
   令人質疑的是，浙江花園生物高科股份有限公司在招股說明書及股本演變情況說明書中，對於公司股本結構變化的某些細節並沒有詳細披露。
   從花園生物招股書可知，公司股本結構為祥雲科技持有3438.54萬股，持股比例50.57%，為公司直接控股股東即邵欽祥家族所有。
   祥雲科技究竟是如何獲得3438.54萬股花園生物股份的呢？從招股書中仔細查找，僅有少量關於股權轉讓的描述：06年10月花園集團將其持有3103.59萬股轉讓給祥雲科技。07年12月，祥雲科技將其持有的花園生物股權合計363.28萬股轉讓給陳曉等19名自然人，此時，祥雲科技持有花園生物2740.31萬股，佔當時總股本的52.3%，對於具體的轉讓價格未作任何描述﹔自08年6月至09年6月，祥雲科技經過對花園生物增資、受讓及轉讓花園生物股權，持有其股權3438.54萬股，佔總股本的50.57。
%。    這也就是說，在08年6月至09年6月的短短一年內，祥雲科技持股從2740.31萬股到3438.54萬股，但花園生物的招股說明書僅用增資、受讓以及轉讓來搪塞。
   IPO前陌生人蹊蹺入股？
   花園生物第八大股東為自然人廖南珍，招股書顯示，她所持100萬股股份竟然是於09年12月20日通過一次競拍所得，成交價格為1200萬元。
   從招股書可知，去年花園生物淨利潤6884.85萬元，按照總股本6800萬股攤薄，每股收益約1元。照此估算，每股12元的拍賣成交價相當於12倍市盈率。
   花園生物如能順利上市，按照創業板60倍發行市盈率，2009年1元的每股收益估算其發行價為60元。即便不考慮二級市場溢價，在上市1年禁售期之后，2009年12月20日耗資1200萬元拍得100萬股的廖南珍，兩年內或將暴賺4800萬元。
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