華彬續約紅牛調查：內部人士反饋生產未受影響

　　一則來自中國紅牛供應商奧瑞金（002701.SZ）的公告，再度將華彬旗下中國紅牛與泰國紅牛雙方的品牌續約情況曝光。

　　在業內人士眼裡，該案例極像此前廣藥集團和加多寶對於“王老吉”的爭端。加之目前，紅牛的銷售體量遠大於此前的王老吉，因此該事件的演變更受市場關注。

　　根據7月11日奧瑞金公告，紅牛飲料的創始公司泰國天絲醫藥保健有限公司(以下簡稱泰國天絲)，近日向奧瑞金及子公司提起民事訴訟，涉及奧瑞金與中國紅牛的合作事宜。

　　根據公開資料，奧瑞金為中國紅牛的重要供應商，主要為中國紅牛提供包裝供應，也是國內制罐和包裝業務的龍頭企業。

　　根據記者統計數據，單純從市值變化比例維度來看，奧瑞金相比爭端初期，市值下滑比例達到40%，資本對於該事件的發酵已經初步施威。

　　市場反響十分顯著

　　根據相關統計數據，在中國，涉及金屬包裝的企業有1700多家，僅有10家左右的企業真正能和跨國企業匹配的，奧瑞金無疑是其中的佼佼者。

　　但根據奧瑞金的財報數據，奧瑞金對中國紅牛的銷售達到該公司總收入的60%以上，也是因此，華彬集團和泰國天絲兩家公司品牌授權爭端，不可避免的引發市場對於奧瑞金經營情況的擔憂。

　　實際上根據記者了解，華彬集團和泰國天絲早在爭端之初，就在奧瑞金的股價層面引起了不小的反響。

　　根據統計數據，從2016年三季度，本輪爭端初步上演開始，奧瑞金的市值從240億元左右，一路下滑到當前的140億元左右，半年多時間，已經有百億市值蒸發。

　　但是同時，奧瑞金年報營業收入2014年—2016年，則分別以54.6億元、66.6億元和76.0億元，實現穩增，與此同時，公司淨利潤也實現了連年幅度可觀的增長。

　　“這種走勢反映了市場對於紅牛之爭造成的奧瑞金的業績預期變化”。7月12日，華創証券一位行業研究員在接受記者採訪時表示。

　　這也意味著，市場對於這一爭端的上演，擔憂情緒開始逐步釋放，從側面佐証了華彬集團和泰國天絲兩家公司品牌授權爭端，對於奧瑞金這一產業鏈供應商的影響。

　　經營調查：未受影響

　　與二級市場表現不同，僅從目前的經營情況來看，根據記者走訪，中國紅牛的產業鏈條似乎仍在有條不紊的運轉。

　　記者以採購商的身份致電紅牛在北京懷柔生產基地，該公司相關負責人介紹稱，目前由於生產旺季，紅牛的生產銷售情況一些正常，並未受到影響。

　　與之同時，某中型券商一位近期到奧瑞金調研的研究員表示，核心客戶已恢復正常生產。不過這一情況，尚未獲得奧瑞金方面的官方回應。

　　針對中國紅牛的銷售情況，本報記者走訪了北京多家銷售終端，目前紅牛的上架情況並未受到影響。多數商超導購人員，並不十分了解華彬集團和泰國天絲兩家公司品牌授權爭端，多數僅從相關新聞了解到部分情況。在東五環一家連鎖便利店，本報記者發現有進口紅牛銷售，不過根據該超市負責人介紹，相比國內紅牛，由於進口紅牛並無價格優勢，此外，渠道能力有限，相比國內紅牛銷售情況並不在一個數量級。

　　遠期影響現樂觀信號

　　盡管目前多家券商從過財務分析，給予奧瑞金買入評級，但是由於核心大客戶的商務談判問題，市場對此的反響有限。不過從盤面來看，奧瑞金在停牌前夕交易量出現明顯放大跡象，或有部分資金伺機介入。

　　按照上述券商研究員的說法，短期來看，鑒於華彬集團在商標使用權談判中的籌碼遠大於此前加多寶與廣藥集團的爭端，奧瑞金的業績短期出現明顯下滑的概率不大。

　　“一方面，泰國天絲並不了解國內的市場運營規律，對於渠道的把控能力不及廣藥，因此很難抽出品牌進行自營﹔另一方面，華彬集團在功能性飲料方面布局多元，可以有效的通過商業影響力主導談判進程。”其指出。

　　就在日前，華彬集團與泰國天絲爭端正酣之際，華彬集團開啟了一個長達半年的促銷活動，中獎總額高達1.987億元。這也意味著，華彬集團仍然在加大中國紅牛這一品牌的投入力度。

　　短期來看，這一市場活動或促進紅牛銷量大增，接下來，市場或可在奧瑞金財務數據中初虧端倪﹔而另一個角度，也體現出華彬集團似乎對紅牛代理談判事宜“並不擔憂”。