8月31日，A股上市公司半年報收官，除了暴風集團（300431）、千山退兩股外，3973家上市公司今年上半年的成績單均已對外披露。據Wind數據統計，今年上半年逾八成個股實現的歸屬淨利潤保持盈利。不過，北京商報記者統計發現，中報歸屬淨利潤盈利的個股中，不少公司的業績藏著“貓膩”，其中有245股今年中報扣非后淨利潤為虧損。而政府補助則成為際華集團、維信諾等個股扭虧的“利器”。

　　逾八成個股歸屬淨利潤盈利

　　整體來看，逾八成個股今年中報實現盈利。

　　據Wind數據顯示，兩市共有3198股在今年上半年實現的歸屬淨利潤為正值，佔已經披露中報成績單的上市公司的比例約80.5%。

　　經統計，3198隻股票今年上半年合計實現的歸屬淨利潤數額約20622.3億元。其中掙錢最多的是工商銀行，其在今年上半年實現的歸屬淨利潤約1487.9億元。

　　具體來看，3198股中，有239股今年上半年實現的歸屬淨利潤數額在10億元以上，55股今年上半年實現的歸屬淨利潤超50億元，工業富聯、恆力石化、華能國際等上榜。

　　另外，還有29股今年上半年歸屬淨利潤規模在百億元以上，金融股成絕對主力。據Wind統計，以Wind行業進行劃分，29股中有19隻個股屬於金融行業，佔歸屬淨利潤盈利超百億元股票數量的比例約65.5%。19隻金融股中，銀行股有16隻，保險股有3隻。

　　除了19隻金融股外，其余10隻今年上半年歸屬淨利潤盈利超百億元的個股分別屬於日常消費、能源、可選消費、工業、房地產、材料行業。

　　其中貴州茅台、五糧液、牧原股份屬於日常消費類企業。前述3家企業最掙錢的是貴州茅台，其在今年上半年實現的歸屬淨利潤約226.02億元。五糧液、牧原股份今年上半年實現的歸屬淨利潤分別約108.55億元、107.84億元。

　　躋身歸屬淨利潤百億元俱樂部的房地產企業則為萬科A、保利地產。Wind數據顯示，萬科A、保利地產今年上半年實現的歸屬淨利潤分別約125.08億元、101.24億元。而中國神華、海螺水泥分別屬於能源、材料行業。

　　245股靠非經常性損益扭虧

　　整體上，A股逾八成上市公司保持盈利的成績還是不錯的。不過，北京商報記者注意到，以單隻個股來看，有不少企業的實際盈利能力並不強。

　　據Wind統計，經過篩選，有245股雖然在今年上半年的歸屬淨利潤處於盈利狀態，但扣非后淨利潤則為負值。也就是說，非經常性損益成為這245股扭虧為盈的“法寶”。

　　245股中，有29股今年上半年扣非后淨利潤虧損數額在億元以上，包括深康佳A、維信諾、*ST聚力、新世界、華聯股份等，扣非后淨利潤虧損最多的是長安汽車。

　　據長安汽車的財報顯示，公司在今年上半年實現的歸屬淨利潤約26.02億元，同比增長216.17%﹔報告期內的扣非后淨利潤虧損約26.17億元。長安汽車今年上半年的非經常性損益金額高達52.19億元，位列245股的首位。足以可見，長安汽車主要倚仗非經常性損益來“撐門面”。針對公司相關問題，北京商報記者致電長安汽車董秘辦公室進行採訪，不過對方電話顯示“撥打的電話忙”。

　　中船防務、國電電力、好想你等個股的非經常性損益同樣撐起業績的門面。Wind數據顯示，除了長安汽車外，中船防務、國電電力、好想你3股今年上半年的非經常性損益金額分別約34.02億元、23.84億元、23.39億元。

　　以好想你為例，該股在今年上半年實現的歸屬淨利潤約22.56億元，計入當期的非經常性損益金額約23.4億元。扣除非經常性損益的影響后，好想你今年上半年的扣非后淨利潤虧損約0.84億元。

　　投融資專家許小恆稱，非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關系，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。如果非經常性損益在上市公司歸屬淨利潤中佔據相當比例，這種“扮靚”財報的手段，會干擾投資者對上市公司真實盈利能力的判斷。

　　“投資者需警惕依靠非經常性損益扭虧的公司，避免被表象誤導。”著名經濟學家宋清輝如是說。

　　政府補助成“續命”利器

　　靠非經常性損益扭虧的245股中，政府補助成為不少個股扭虧的“利器”。

　　單從數額上看，非經常性損益項下、國軒高科、錦江酒店、維信諾、宇通客車12股今年上半年的政府補助數額超億元。

　　不過，政府補助佔當期非經常性損益金額比例的多少，更能體現是否依靠政府補助“續命”這一說法。經Wind數據統計，245股中有113隻個股計入今年上半年的政府補助佔非經常性損益金額的比例在50%以上。更有甚者，哈三聯、維信諾、聚燦光電、荃銀高科等61股在今年上半年的政府補助佔到非經常性損益金額的比例在100%以上。際華集團、瑞泰科技兩股今年上半年的政府補助佔到非經常性損益金額的比例則分別約264%、211%。

　　另經Wind數據統計，縱觀近三年的業績來看，靠政府補助撐業績的個股中，維信諾可謂是典型。2017-2019年，維信諾歸屬淨利潤扭虧均主要靠政府補助。數據顯示，維信諾2017-2019年的政府補助金額分別約5.23億元、20.31億元，10.56億元，分別佔各期非經常性損益金額的比例約130.7%、162.68%、105.12%。

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林教授告訴北京商報記者，現在普遍認為政府補助企業利潤的方式不如減稅降費的普惠方式，實質上政府補助是一種資源重分配，考慮部分企業本身盈利能力較弱，對其進行補助，以支持其發展。不過，對於企業來說，政府補助應該用於企業擴大競爭優勢上，而不是通過增厚淨利潤，來做資本市場股票差價的文章。實際上投資人如今越來越習慣於觀察扣非淨利潤和經營現金淨流量這些根本性的指標，政府補助在資本市場的效用已經大打折扣。

　　首創証券研究所所長王劍輝表示，無論何種原因，上市公司都應該逐漸減少對政府補助的依賴，把提升自主盈利能力放在首位，而不是靠政府補助維持公司的發展。

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