10月29日晚，中南建設(000961.SZ)正式發布2020年三季報，報告顯示，公司2020年1-9月實現營業收入458.6億元，同比增長12.0%﹔歸屬於上市公司股東淨利潤36.8億元，同比增長62.7%，加權平均淨資產收益率15.78% ，同比提升3.56個百分點。

　　其中今年第三季度公司業績增長亮眼。單季度實現歸屬上市公司股東淨利潤16.3億元，同比增長71.7%。權益淨利潤率10.12%，同比上升4.72個百分點。

　　2020年以來，中南建設牢牢把握“穩增長、出利潤、保安全”的發展目標，提升主業盈利能力，改善財務結構和融資能力，穩步實現“用確定性穿越新常態”的戰略主張。

　　得益於公司高質量發展不斷取得新突破，中南建設獲得多家評級機構的青睞。今年9月，國際權威評級機構穆迪宣布，將公司主體信用評級(CFR)從B2提升至B1，10月，標普也將中南建設長期發行人信用評級從“B”上調至“B+”，展望穩定。

南通CBD實景圖　　

　　規模利潤並重 疫情影響協同修復

　　今年三季度以來，全國房地產市場恢復節奏加快，重點城市商品住宅成交量和成交價格向平穩過渡。中南建設積極修復疫情帶來的影響，業績規模和利潤均迎來超預期增長。

　　2020年1-9月，公司實現歸屬於上市公司股東淨利潤36.8億元，同比增長62.7%，權益淨利潤率8.03%，同比上升2.50個百分點，公司加權平均淨資產收益率15.78%，同比增加3.56個百分點。

　　中南建設表示，利潤大幅上升主要得益於房地產業務結算規模增加。今年前三季度，公司實現房地產合同銷售金額1430.9億元，銷售面積1070.4萬平方米，同比分別增加10.1%和4.5%。

　　其中，第三季度房地產業務迎來“豐收”：公司房地產銷售金額617.0億元，同比增長26.5%，銷售面積461.3萬平方米，同比增長21.5%﹔增速分別比第二季度進一步提高7.6個和8.6個百分點。

　　隨著房地產竣工交付規模高增，第三季度公司房地產業務結算收入108.9億元，結算毛利率30.25%，比今年上半年提高10.85個百分點。今年1-9月，中南建設房地產累計結算業務收入317.2億元，同比增長11.5%﹔結算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73個百分點。

　　值得一提的是，截至三季度末，公司合並報表范圍內已售未結算資源金額達1266.7億元，是前三季度結算收入的3.99倍，為未來業績增長奠定了堅實基礎。

　　同時，中南建設建筑業務也抓住發展機遇，積極復工投產。1-9月，公司累計新承接項目合同總金額209.8億元，同比增長2.9%。其中3億元以上項目22個，佔新增合同額的58%。

　　逆境中，中南建設完美呈現了雙輪驅動的協同優勢，進一步增強了公司業績的穩定性和持續性。

唐山拉唯那　　

　　經營杠杆驅動 財務結構持續改善

　　2020年前三季度，受益於公司周轉速度與淨利潤率的良性改善，中南建設財務結構和融資表現顯著優化，股東回報效率持續提升，公司的管理紅利開始釋放。

　　三季報顯示，公司總負債率相對2019年末下降1.75個百分點，降低至89.02%。同時中南建設總負債中主要反映收到購房客戶現金還未確認收入、基本沒有經營風險的合同負債達1266.7億元，佔公司全部負債的41.78%。有鑒於此，公司剔除有關負債之后計算的負債率51.83%，繼續在行業中保持低位。

　　另一方面，第三季度末公司有息負債絕對規模僅807.8億元，在類似銷售規模的房地產公司中保持低位。其中短期借款和一年內到期的非流動負債259.6億元，在全部有息負債中佔比32.14%。

　　此外，隨著項目結算規模提升，中南建設經營現金流表現優異。今年1-9月公司經營性現金流入1074.7億元，是一年內到期的各類有息負債(含期末應付利息)的4.1倍。三季度末，公司經營活動產生的現金流量淨額7.1億元，連續超過3年保持正值﹔在手貨幣資金299.0億元，比2019年末增加17.7%，快於有息負債增速。公司負債規模小，償債能力強，實際經營風險低。

　　上述優異表現也引來評級機構的關注。10月9日，標普將其對中南建設的長期發行人信用評級從“B”上調至“B+”，並將其對該公司未償高級無擔保票據的長期發行評級從“B-”上調至“B”。

　　穩健經營的同時，中南建設分別於2018年及2019年實施了兩輪股票期權激勵計劃，自上而下完善的激勵機制與高效的組織架構相得益彰，展現了公司對於未來發展的堅定信心。

東南大學——陳錦石樓

　　土儲布局積極 釋放強勁發展動力

　　前三季度，中南建設在土儲方面穩扎穩打，實現戰略清晰、高效運營、布局合理“三連擊”。

　　目前，中南建設已進入內地110個城市，覆蓋全國東部多數人口密集省份，開發項目聚焦長三角區域、珠三角區域、山東、福建以及中西部核心城市如沈陽、西安、長沙、武漢、成都、重慶、昆明、貴陽、南寧等。

　　公司堅守深耕聚焦的布局戰略，持續增加核心城市布局力度。前三季度，中南建設新增項目70個，規劃建筑面積合計1033萬平方米，平均地價約4800元/平方米，低於2019年約5200元/平方米的水平。公司聚焦長三角、珠三角以及內地核心城市的戰略布局進一步完善。

　　截止9月底，公司房地產業務在建和未開工項目442個，在建開發項目規劃建筑面積合計3160萬平方米，未開工項目規劃建筑面積合計1270萬平方米，繼續保持全國房地產開發企業16強，行業地位穩固。

　　標普評價認為，中南建設在長三角地區擁有強大的市場知識和專業知識，對疫情后的市場需求更具彈性。同時，標普也充分肯定了中南建設在促銷售增長、積極去杠杆化、提高經營規模等方面的成效。

　　未來，中南建設將堅持高質量增長，確保經營安全，提升盈利能力，創造產品價值。面對逐步打開的成長空間，公司將繼續提升投資價值，合理布局高效運營，為股東和投資者帶來更多驚喜。

廈門九錦台

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