本報記者 孫杰

　　2020年最后一天，A股退市新規正式落地。沒想到，2021年開年僅3個交易日，A股退市新規之下的首隻退市股就已浮出水面。

　　截至1月6日收盤，*ST天夏（即“天夏智慧”）股價已連續15個交易日收盤價均低於1元。該股票當日跌停收盤價為0.71元每股，即便接下來5個交易日全部漲停，*ST天夏也無法回到1元以上，相當於提前5個交易日鎖定退市名額。在常態化退市機制頻頻被監管提及的背景下，市場預計，今年A股退市數量將明顯增加。

　　20年老股提前鎖定退市席位

　　*ST天夏前身是1996年登陸深交所的廣西康達，算下來在A股已有20余年。此后股票曾多次更名。2016年，天夏科技借殼登陸A股后，股票更名為如今的天夏智慧。

　　借殼后好景不長，2018年天夏智慧業績開始大幅下滑。2019年，公司營收僅為1600萬元，並在四季度爆雷巨虧51億元，年度虧損達45億元。由於2019年年報被審計機構出具無法表示意見的審計報告，公司開始“戴帽”。去年前三季度數據顯示，*ST天夏公司營收不足900萬元，虧損超2000萬元。

　　*ST天夏近年來股價也是一落千丈，從高峰時的28元跌到近期的不足1元。根據《深圳証券交易所股票上市規則》（2020年修訂）相關規定，通過交易系統連續二十個交易日的每日股票收盤價均低於1元，深交所將終止公司股票上市交易。

　　不光業績難看，*ST天夏還因涉嫌信息披露違法違規，在去年4月26日，已被証監會立案調查。截至目前，公司尚未收到証監會就此立案調查事項的結論性意見或決定。公司公告稱，如公司存在重大違法違規行為，公司股票存在被深交所終止上市交易的風險。

　　公司還表示，公司子公司杭州天夏已被申請破產清算，現處於努力和解，終止破產程序階段，並未正式進入破產清算流程，但能否達成和解，終止破產程序進行尚存在重大不確定性。

　　最嚴退市新規火速落地

　　退市制度是資本市場關鍵的基礎性制度。去年12月14日，滬深交易所同時發布相關退市規則的征求意見稿。半個月后，2020年12月31日A股退市新規就正式落地，這被市場形容為“史上最嚴退市制度”。

　　對比征求意見稿，正式落地的退市新規力度再升級，全面修訂了財務指標類、交易指標類、規范類、重大違法類的退市標准。如“造假年限+金額+比例”的退市標准，新規將造假年限從3年改為2年，金額由10億元降至5億元，比例從100%降至50%，滿足這三大標准之一，公司就將被強制退市。除大幅下調財務造假的重大違法退市標准，還新增營業收入造假指標，機構分析認為，這一調整很好地體現了監管層對造假行為“零容忍”的態度，能更有力地約束上市公司的違法行為。

　　証監會表示，重大違法退市指標體系將更加完善，危害人民生命安全、欺詐發行、重大財務造假、通過財務造假規避退市標准的公司，無論公司造假金額大小，造假年限長短，隻要觸及相應指標，都將予以堅決出清。

　　對近兩年來大顯神威的面值退市標准，新規除明確為“1元退市”外，還新增連續20個交易日每日收盤總市值均低於3億元的市值退市標准。業內認為，這一市場化程度最高的退市標准，賦予了投資者“用腳投票”的權利，未來還將發揮更大作用。

　　今年退市數量預計大幅提升

　　過去，退市難、退市慢一直是A股“頑疾”，一些垃圾公司死而不僵，市場甚至在一段時間熱衷“炒小炒差”。

　　武漢科技大學金融証券研究所所長董登新認為，退市新規的意義在於，加快出清“僵尸”企業，通過市場化、法治化方式提高上市公司質量，逐漸形成有進有退、大浪淘沙、優勝劣汰的良好市場生態。同時，簡化退市流程，提高退市效率，壓縮人為操縱、規避的空間。

　　實際上，自2019年以來，証監會就將完善退市制度作為深化資本市場改革的重要內容，退市正在釋放出威力。根據安永對2011年至2020年A股退市數量的統計，2011年、2012年這兩年均沒有退市企業，2013年至2018年，6年間退市企業分別為3家、1家、2家、1家、2家和4家，而到2019年，退市數量已增至9家，在剛剛過去的2020年達到16家。

　　“常態化退市機制”已頻頻被監管層提及。市場預計，A股退市機制將進一步強化，上市企業質量提高將改善A股生態。2021年退市數量或將大幅提升。

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