獨立財經撰稿人 　　專欄作家 　　皮海洲

　　近日，基金再度登上熱搜，成為吸引市場眼球的一件大事。

　　1月11日當天共有5隻“日光基”出現，單日首募規模合計超過1400億元，南方阿爾法首募規模約為710億元。1400億元的單日首募規模相當於幾年前基金一個月的募集數量，而710億元的單隻基金首募規模也比不少基金公司的規模還大。基金發行的火爆由此可見一斑。

　　基金發行的火爆無疑寄托了無數基民的厚望。投資者將自己的資金交給基金經理來打理，當然是看中了他們的賺錢能力。畢竟在最近兩年的股市行情中，市場流行抱團取暖的炒作模式，一些優質白馬股、行業龍頭股在機構的抱團取暖之下，股價節節高升，基金作為抱團的主力軍，因此賺得盆滿缽滿。一些個人投資者因為不敢參與抱團行情，而錯失賺錢機會，不少中小投資者在去年的行情中甚至還出現了投資虧損的局面。也正因如此，不少投資者與場外資金選擇把資金交給基金來打理，“日光基”“爆款基金”的發行接連涌現。

　　從去年的情況來看，基金基本上沒有辜負基民的厚望，堪稱是基金發行與基民收益雙贏。由於去年基金發行持續火爆，全年基金發行規模超過3萬億元，創下歷史新高。而單隻基金的最高單日認購規模超過1300億元，也創下歷史新高。而從去年基金的投資收益來看，也是不負眾望。全市場可統計的535隻股票型基金和1607隻偏股混合型基金的平均漲幅超過40%，其中收益率翻番的基金超過100隻。實際上，正是基於基金去年所取得的良好收益，也直接導致了今年初基金發行的火爆。

　　但今年投資基金能否繼續取得好收益，卻是基金公司與投資者需要面對的問題。目前抱團取暖的炒作模式面臨著估值的瓶頸。近兩年，一些白馬藍籌股、行業龍頭股在機構抱團的影響下，對應的市盈率少則50倍、60倍，多則在百倍以上。因此，這些股票還能否給基金帶來收益成為市場的一大疑問。

　　筆者認為，基金要想不辜負基民的厚望需要正視以下幾個問題：

　　首先，基金投資還是需要堅持理性投資、價值投資的原則。作為投資基金來說，有必要擇機從抱團股中退出，規避風險，同時用價值投資的眼光來發現新的投資目標。畢竟目前A股市場上市的公司超過4100家，抱團股隻有百隻左右，基金經理完全可以通過自己的專業能力找到其他適合投資的股票。

　　其次，完善基金制度，將基金公司的利益與基民的利益捆綁在一起。一直以來，公募基金存在一個怪象，那就是基金公司盡管是為基民理財的，但基金公司的利益卻並沒有和基民的利益捆綁在一起。基金公司收取的是固定的管理費，而投資風險則由基民來承擔。所以，基金公司總是旱澇保收，這也導致有的基金公司隻重視基金規模的發展，並不重視基金投資能力的提高。對此，有必要從制度上加以完善，減少甚至取消基金管理費的提取，而改為從投資收益中進行收益分成，讓基金經理、基金公司更重視基金理財能力的提高。

　　此外，就是進一步規范基金的管理，對基金經理“一拖多”的現象要嚴格限制。比如，曾有基金經理管理的基金數量達到34隻，這種“一拖多”的管理模式，顯然是對投資者不負責的一種表現。很難相信在基金經理全身心投入的情況下，一人可以管理20隻甚至30隻以上的基金。因此，筆者認為，股票型基金的基金經理“一拖多”數量不得超過3隻，其他基金經理“一拖多”數量不超過5隻。讓基金經理能夠集中精力來管理好自己的基金，切實對基民的利益負責。

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