近期，美債收益率持續走高，新冠肺炎疫情有所緩解，收緊流動性預期直接推升美元走高，這些因素給金價帶來下行壓力。截至北京時間2月19日15時，倫敦金徘徊在1771.5美元/盎司一線，當日盤中更是觸及每盎司1766.60美元。

　　金價持續走低有三大原因。首先，近期美債收益率持續走高，給金價帶來下行壓力。美長期債券收益率上揚，在通脹預期溫和上升的情況下，美實際利率亦呈現上升預期，對黃金不利。菜百股份黃金投資高級分析師李洋告訴經濟日報記者，2021年以來國際金價震蕩下行，主要原因是投資者對全球經濟復蘇的樂觀情緒推高了美債收益率。

　　在匯研匯語資產管理公司CEO張強看來，美國十年期國債收益率走高是在表達市場對美國經濟中長期的復蘇持樂觀態度，這種樂觀受益於疫情緩解、各企業恢復生產、經濟秩序恢復正常，一旦市場活力恢復，經濟向好將是大概率事件，進而推升美債收益率。在這樣的背景下，黃金自然就會受到冷落，引來更多看空黃金的聲音，導致金價低迷。

　　其次，隨著新冠肺炎疫情有所緩解，疫苗接種的進展加快，全球新冠肺炎感染數字呈下降趨勢，市場擔憂情緒逐步消散。而黃金具有較強的避險屬性，擔憂情緒下降導致金價走低。

　　再次，收緊流動性預期直接推升美元走高，從而導致金價走低。光大期貨相關分析師認為，2021年隨著疫苗的普及，疫情影響逐步減弱，投資者預期美聯儲超級寬鬆的貨幣政策會逐步退出，美元指數觸底反彈預期也越來越強，當前利空黃金的因素多源於此。

　　“在過去的一年，新冠肺炎疫情對全球市場而言是最大的黑天鵝事件，美聯儲、歐洲央行史無前例地向市場釋放流動性，充足的流動性直接推動了一系列泡沫涌現，直接推動各國股指、大宗商品以及比特幣等數字貨幣走高。但隨著疫情的逐步好轉，市場對現有流動性無法保持而開始擔憂，收緊流動性預期直接推升美元走高，進而對本來就受益於流動性的黃金價格形成壓制。”張強說。

　　不過黃金除了金融屬性還有商品屬性，如果未來全球經濟得以復蘇，實物黃金的需求也會增加，進而也會形成一定的買盤支撐。同樣作為貴金屬，近期白銀的走勢就表現出更好的抗跌性，這得益於商品屬性發揮的作用。

　　“展望2021年，中國金飾行業勢頭良好，或對金價有一定支撐。”世界黃金協會中國區董事總經理王立新表示，未來幾個月前景更為樂觀的主要原因包括：中國經濟預計將保持強勁的發展勢頭，有利於消費者可支配收入更快增長﹔中國已將刺激內需作為未來幾年的政策重點﹔2020年的行業整合淘汰了品牌價值較弱以及現金流存在問題的金飾商，行業得以更加良性發展﹔國內領先制造商已完成結構調整，並進行了設備升級，以更好地滿足消費者新的市場需求。

　　對於投資者來說，建議近期盡量謹慎投資黃金。張強認為，從技術層面來看，如果黃金價格回落至去年11月份的低點1760美元/盎司附近，此價位會有一定的支撐作用，若在此價位能止跌企穩並構筑雙底形態，將有助於扭轉金價的悲觀預期。當前投資最好保持觀望，因為基本面黃金的利空消息較多，等待消息平靜以及形態企穩為上。

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