碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”，股票代碼02007.HK）於3月25日披露2020年度業績報告，集團連同其聯合營公司實現歸屬於集團股東權益的合同銷售額約5706.6億元（人民幣，下同），合同銷售面積約6733萬平方米。無論權益銷售金額還是銷售面積，都繼續保持了同比穩步提升。

年報發布會上，碧桂園集團總裁莫斌表示，公司有信心未來三年每年錄得10%以上的權益銷售額增長，並保持各項經營指標同步增長。

報告期間，碧桂園實現總營業收入約4629億元，毛利約1009億元，淨利潤約541億元。公司董事會建議派發末期股息每股人民幣24.98分，2020年全年合計每股派息人民幣45.53分，全年派息總額佔股東應佔核心淨利潤31%。2020年，碧桂園全年完成納稅總額653億。截至去年12月31日，集團權益可售資源合計約2.25萬億元。

與此同時，2020年，碧桂園的財務盤面仍舊呈現扎實、穩健的風格。數據顯示，截至報告期末，公司可動用現金余額達1836億元，資金保障能力好﹔淨負債率僅55.6%，在TOP5頭部房企中亦處低位﹔綜合融資成本僅5.56%，今年初新發行美元票據更錄得2.7%的超低票面利率。

杠杆處行業低位，淨負債率低至55.6%

2020年，面對疫情帶來的嚴峻挑戰，碧桂園及時把握城市輪動復蘇機遇，打造適銷產品，加大營銷力度，推出線上營銷等創新措施，實現了規模穩步增長，全年累計實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5706.6億元，較2019年同比增加3.3%﹔歸屬公司股東權益的合同銷售建筑面積約6733萬平方米，較2019年同比增加8%。統計顯示，2016年至2020年期間，公司權益合同銷售金額復合增長率達到25%。

銷售增長的同時，公司實現權益物業銷售現金回籠約5193億元，權益回款率達到91%，已連續5年高於90%。

目前，中國房地產調控已進入一城一策、一企一策的精細化管控新階段，尤其去年8月啟動的“三道紅線”融資新規，以及今年1月開啟的房地產貸款集中管理制度，均是對行業融資的顛覆性監管，其目標是引導金融機構資金向穩健的優質企業傾斜。

“三道紅線”指標分別為“剔除預收款后的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%、現金短債比小於1.0倍”，若三線同踩則位居“紅檔”，連踩兩線則位居“橙檔”，隻踩一線則為“黃檔”，三線未踩則為“綠檔”。

在公司看來，“三道紅線”融資新規有助於房地產行業長期向好，也有利於資產質量優秀的公司持續經營。早在2018年，碧桂園提出“行穩致遠”全新戰略，將穩健經營放在最重要的位置，將財務風險牢牢鎖在籠子裡。

去年以來，公司繼續優化資產負債表，優化資本結構，截至去年末的“淨負債率”為55.6%，遠低於100%的標准線﹔“現金短債比”為1.9倍，遠高於1.0%的標准值﹔“剔除預收款后的資產負債率”微弱高於70%的指標線。管理層也在發布會上表示，公司整個負債規模會在2021年、2022年逐步下降，有信心在2023年6月30日前達標回綠。

截至目前，公司已經連續多年保持淨負債率低於70%這一指標，這在行業的高杠杆發展周期，以及公司的快速發展階段，是十分難能可貴的。

債務總額下降，融資成本再創新低

融資方面，去年截至報告期末，集團的平均融資成本為5.56%，較2019年底下降78個基點。

2021年1月發行的5億美元5.5年期票據和7億美元10年期票據的利率更是分別為2.7%、3.3%，創民營房企發債融資成本之新低。

截至去年末，集團有息負債總額為3265億（含銀行及其他借款、優先票據、公司債券和可轉股債券），同比減少11.7%﹔其中需於一年以內償還的短期有息債務約962億，資本結構進一步優化。

基於良好的經營情況、穩健的財務管控，碧桂園備受評級機構認可。報告期內，公司獲得穆迪上調發行人及高級無擔保債券評級至投資級、標普上調公司長期主體信用評級展望至正面兩項成果。

截至目前，穆迪、惠譽兩家國際評級機構已給予公司“投資級”評定，標普主體評級展望為正面。

同時，公司也自2017年起連續四年入選《財富》雜志世界500強企業，且排名較2019年攀升30位，至147位。

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