近期，國家開發銀行深圳分行聯合國家開發銀行廣東分行向中山華僑城實業發展有限公司投放設備更新改造專項再貸款3300萬元，用以支持文化和旅游項目設備購置。

農業銀行青海省分行向青海大學高質量設備更新和購置項目投放貸款2億元，貸款利率2.5%，實現了青海省首筆設備更新改造貸款落地投放。

中信銀行濟寧分行投放濟寧市首筆設備更新改造貸款5280萬元，支持山東理工職業學院產教融合實訓基地設備購置和配套設施建設，貸款期限15年……

近期，教育、衛生健康、文旅體育等多領域設備更新改造專項貸款項目在全國各地迅速落地。目前已有北京、上海、天津、廣東、重慶、遼寧、安徽、雲南、海南、新疆等省區市相繼投放首批設備更新專項再貸款。

對此，多位行業人士表示，近期頻頻落地的設備更新改造專項再貸款，與中國人民銀行此前推出的科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款、交通物流專項再貸款等結構性貨幣政策工具，兼具總量和結構雙重功能，通過提供再貸款或資金激勵的方式，支持金融機構加大對特定領域和行業的信貸投放，降低企業融資成本，更加精准服務實體經濟。

有利於擴大制造業市場需求

為增加制造業和服務業現實需求、提振市場信心，中國人民銀行在9月28日設立設備更新改造專項再貸款，專項支持金融機構以不高於3.2%的利率向制造業、社會服務領域和中小微企業、個體工商戶等設備更新改造提供貸款。設備更新改造專項再貸款額度為2000億元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，按照金融機構發放符合要求的貸款本金100%提供資金支持。

中國人民銀行表示，設備更新改造專項再貸款政策支持領域為教育、衛生健康、文旅體育、實訓基地、充電樁、城市地下綜合管廊、新型基礎設施、產業數字化轉型、重點領域節能降碳改造升級、廢舊家電回收處理體系10個領域設備購置與更新改造。

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，設備更新改造專項再貸款此項政策工具可能產生三個效果：促投資、寬信用、兼顧內外平衡。從支持領域看，設備更新再貸款主要指向社會領域、新基建和制造業轉型升級等，直接作用是促進這些領域設備更新投資，有助於補強短板，切實推動高質量發展。王青認為，在政策實施后的影響方面，政策支持新基建和制造業轉型升級領域的設備更新，短期內將推高相關領域的投資增速，長期看則有助於推動經濟全面轉型升級。綜合來看，設備更新再貸款具有長短結合的政策效果。

中銀研究認為，通過專項再貸款形式支持薄弱領域進行設備更新改造，有效提高了資金供給端和需求端的匹配效率，降低了銀企之間的信息不對稱。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，支持經濟社會發展薄弱領域設備更新改造，有利於增后勁提水平、增加制造業和服務業現實需求、提振市場信心。據溫彬介紹，近10年來，技術改造投資佔制造業投資比重持續穩定在40%以上，是提振制造業投資和制造業轉型升級的重要力量。在當前外需逐漸趨弱、內需依賴基建的背景下，通過推進經濟社會發展薄弱領域設備更新改造，有利於擴大制造業市場需求，推動消費恢復成為經濟主拉動力，增強發展后勁。

支持信貸平穩增長

多位行業人士表示，不僅是設備更新改造專項再貸款，今年以來，中國人民銀行還設立了科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款、交通物流專項再貸款等結構性貨幣政策工具，並增加了支持煤炭清潔高效利用專項再貸款的額度。在業內人士看來，借助結構性貨幣政策工具的杠杆作用，信貸規模有望進一步放量，結構將更加合理。

據中國人民銀行官網介紹，我國的結構性貨幣政策工具是人民銀行引導金融機構信貸投向，發揮精准滴灌、杠杆撬動作用的工具。通過提供再貸款或資金激勵的方式，支持金融機構加大對特定領域和行業的信貸投放，降低企業融資成本。結構性貨幣政策工具兼具總量和結構雙重功能。一方面，結構性貨幣政策工具建立激勵相容機制，將央行資金與金融機構對特定領域和行業的信貸投放挂鉤，發揮精准滴灌實體經濟的獨特優勢﹔另一方面，結構性貨幣政策工具具有基礎貨幣投放功能，有助於保持銀行體系流動性合理充裕，支持信貸平穩增長。

中信証券首席經濟學家明明表示，由於利率更優，在結構性貨幣政策工具使用過程中，還能起到引導金融機構降低實體經濟融資成本的效果。結構性貨幣政策工具的激勵相容機制，可以精准滴灌實體經濟並釋放基礎貨幣，保持銀行體系流動性合理充裕，平衡政策的提前量和冗余度。

招商証券聯席首席宏觀經濟分析師張一平此前在接受媒體採訪時也認為，結構性貨幣政策工具是今年貨幣政策創新發力的主要方向，通過引入“激勵相容機制”，該工具可向市場定向投放基礎貨幣，並撬動銀行信貸投放。

也有市場人士認為，包括近期頻頻落地的設備更新改造專項再貸款在內，專項再貸款相較於目前相同期限同業存單利率水平以及大部分股份制銀行的存款利率水平。此外，在負債成本方面具有明顯優勢，再貸款工具在提升銀行服務實體經濟質效水平的同時，有利於業務開展的可持續性。

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