2022年，全球疫情跌宕反復，地緣沖突持續不斷，這也給中國經濟帶來了諸多挑戰。國際金融論壇（IFF）2022全球年會上，眾多專家學者匯聚“中國經濟新形勢：展望、挑戰和政策應對”分論壇，就國際和國內新形勢將如何影響中國經濟以及政策變革和走向這一話題展開探討。

2023年中國GDP增長目標預測在5%左右

中國是世界上最大的發展中國家，發展仍是解決一切問題的基礎和關鍵。疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環境更趨復雜嚴峻和不確定。應對各種風險挑戰，必須確定合理的經濟增速預期目標，才能解決發展中遇到的難題。

渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽表示，明年經濟增長目標設在5%或者5%以上，我覺得是最終很可能的結果。從新冠肺炎疫情前，中國的經濟增長在剔除了房地產過度的投資所造成的影響，一般共識中國潛在的增長率在5%左右。“現在我們預測明年是達到5.8%，是以疫情比較順利的經濟重啟作為一個前提。”如果經濟增長連續低於潛在增長率，會對經濟增長造成疤痕，這當中比較簡單的看，失業率如果不能達到充分就業，同時勞動業技能也會受到影響，也會出現通縮的風險，從這個角度來說可能5%或者5%以上的目標是必要的。

安信証券首席經濟學家高善文指出，我個人傾向於明年經濟增長目標應該設在5%左右，5%左右應該是有比較大的把握能夠達到，同時是為很多結構性改革留下了余地的目標。房地產市場的問題需要時間來調整和吸收，另外全球經濟減速甚至衰退，中國出口在明年會有比較大的下滑，這些方面的負面因素都會在明年，如果設太高的經濟增長率目標的話，宏觀政策的回旋余地相對會有問題，結構改革就沒有足夠好的時間窗口來推。

平安証券首席經濟學家鐘正生預測，明年我國GDP增長目標或為5%左右。5%是目前業界比較認可的中國潛在增長率，隨著明年經濟節奏上的變化，潛在增長率有回歸的訴求。經濟也需要適度的增長來創造適度的就業機會，靈活就業群體也需要經濟持續增長做保障。

鐘正生也指出，明年經濟增長目標設為5%也是有很大挑戰的。在其看來，今年大部分時間，出口是高景氣的，帶動了出口導向的制造業非常穩健，但明年開始，出口高景氣的情況大概率不在了，歐美經濟放緩是確定無疑的，這就導致會影響我國的出口情況。

野村証券中國首席經濟學家陸挺也認為，明年經濟增長目標應定得略微保守一點，首先我們還面臨著新冠疫情的不確定因素，疫情延長的時間越長，對居民消費意願、消費能力、投資意願、投資能力都有較大的影響，這個不確定性因素來自疫情本身延長的時間對居民心理的因素和對他們消費能力方面帶來的考驗。此外，出口是我們過去兩年多經濟增長最重要的動力。10月份的時候出口已經是負增長，明年我覺得大概率出口是低增長或者負增長，必然也對我們的經濟增長帶來了較大的挑戰。

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究部主管及首席中國經濟學家汪濤表示，明年經濟增長目標定在4-5%之間的概率會比較大一點。在消費和投資方面，疫情后的沖動消費具有相當大不確定性﹔目前房地產仍在探底過程中，明年大概率會反彈，我覺得明年還是吸收調整房地產下行壓力的過程，雖然下行的拖累會比今年遠遠要小，但還沒有到正的貢獻﹔另外明年出口我認為對GDP增長是一個拖累。

“金融十六條”將推動中國房地產行業發展

11月11日，中國人民銀行、銀保監會近日聯合印發了《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》（下稱《通知》），涉及房地產開發企業、個人、銀行、信托公司、保險公司、金融資產管理公司等經濟主體。《通知》從保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度六個方向提出了16條支持房地產市場的金融措施。

對於“金融十六條”的出台，高善文打了個形象的比喻，現在的政策是對很多目前還沒有進入ICU的房地產企業盡量提前救治，讓他們不要進入ICU，進入了ICU裡面的就盡量不要去火葬場，下一步的目標就是把大多數房地產企業能從ICU裡面救出來，送到普通病房裡，這是需要時間的。

汪濤認為，目前房地產調整幅度應該是近幾十年來最深的一個調整。現在的政策能不能讓房地產出現穩定，甚至明年出現反彈，我認為大概率明年房地產一定會反彈。政府從去年年底就開始對房地產有一些調整的政策，但那些政策好像只是非常精准的去救助某些企業，某些保交房的項目。我覺得“16條”出來后表示，政府已經開始採取系統性的措施來幫助整個房地產行業。銀保監會、央行、監管機構和各個銀行業座談，其實就是推進執行“16條”的落實，我覺得從各個方面來保証房地產開發商資金的流動。

陸挺指出，去年因為趨勢性、周期性、新冠疫情和金融融資端猛烈的收縮政策這四重因素影響，房地產行業出現了下行趨勢。這四個因素中，“金融十六條”的出台真正改變隻有一個金融端和融資端的因素，所以要想房地產行業呈現大幅度反彈，還需要其他三個因素也發生改變。

丁爽表示，“十六條”推出以后更加具有系統性，涉及到了各個環節，包括建筑貸款、開發商的貸款，也涉及到了抵押貸款，誠信貸款。但最終房地產行業的發展還是要回到需求端，房屋的銷售能不能上來，有一些長期的因素，人口的因素。如果看短期，保交樓的問題解決，后面還有問題就是樓價，樓價還是需要經過一段時間的調整，如果有潛在需求的購房者看到樓價開始穩定下來，這個時候可能需求端會出現比較大的改善。

鐘正生指出，政策上要更加平衡，更加支持，“十六條”的推出在融資端一段時間內穩定的調整可以期待﹔金融端大家要注意風險暴露的問題﹔產業層面，新的增長動能要出來﹔但房地產行業真正要起來，還是看房地產銷售。簡單來說，現在市場上已經完全沒有投資投機性需求，甚至有些合理的住房需求也被打掉了，房地產市場真正的企穩還是需要時間，如果房企內生現金流遲遲不能恢復的話，目前紓困的政策只是起到暫時止血的作用，房企的庫存和債務有可能還會進一步積累，只是把風險的時點往后退，有更多需求端的政策還沒有調出來，否則的話這個句號還沒有劃上。

明年下半年人民幣匯率反彈值得期待

2022年是美元狂飆突進的一年。新冠肺炎疫情后，美國政府實施了有史以來最為激進的財政貨幣刺激方案，人民幣兌美元匯率出現了較大程度波動，但很快人民幣匯率繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

丁爽表示，受美聯儲可能放慢加息步伐和明年下半年中國經濟可能出現比較強勁反彈的影響，人民幣可能在上半年跟美元出現比較膠著的狀況，但明年下半年可能會出現一些變化，如果疫情有所改善，地產不再成為大的拖累，我們預計在明年下半年人民幣兌美元會有所升值。

汪濤認為，人民幣匯率，今年大部分的走勢主要還是受美元的影響，因為今年美聯儲的加息比較激進，美元一路走高，相對於主要的貨幣，日元、歐元都是大幅升值，所以人民幣雖然貶值，但貶值的幅度相對於其他很多主要幣種來說還是小很多。現在如果在這個時點看人民幣未來的走勢，我覺得可能未來幾個月還是有一定的不確定性，因為取決於美聯儲加息的節奏，以及市場對其他主要貨幣的一個判斷。但明年隨著疫情形勢的好轉，整個經濟的開放，尤其是對中國經濟的信心回收，所以明年整個下半年，人民幣應該是升值的，具體是不是會升到7以內，我覺得這還是有比較大的概率。

陸挺指出，人民幣經過一段大幅的貶值，從貶值的低點7.35來回反復，現在在7點02左右，在這個位置上，有可能到后面就處於這樣一個焦灼的狀態。從中國的角度來講，人民幣在這個過程中再度出現大幅度貶值的可能性應該是很小的，所以明年大概率就是來來回回在一個較小區間裡的波動。

高善文表示，人民幣匯率反向“破7”沒有太多懸念，應該是一個大概率事件。人民幣匯率在現在的位置上相對於它的合理監控水平，我認為存在一定的低估。而今年造成人民幣急速貶值的因素正明顯弱化和改善。換句話說，各種導致貶值的因素都說得通，但是人民幣超調了，它明顯從一個超調向合理水平去恢復和擺動的需求。

鐘正生也認為，人民幣匯率逆向“破7”是一個大概率的事件。首先是明年美元指數很難獲得進一步上行的支撐，另外人民幣匯率最強的支撐來自於中國經濟能不能平穩修復，如果明年疫情形勢比預期得要好，補償性消費的高度比預想得要更高，穩增長政策保持連貫性和一致性，中國經濟表現越來越好，這些都將是對人民幣最強的支撐。此外，人民幣兌美元的匯率超升、超貶往往跟中美關系的走向密切相關，中美關系改善的時候，往往它可能是超升，中美關系不確定的時候，它可能是一個超貶。但更重要的是我們要把自己的事情做好，把自己的經濟發展好，這是人民幣匯率最最重要的保障因素。

國際金融論壇（IFF）是非營利、非官方的獨立國際組織，2003年10月由中國、美國、歐盟等G20國家、新興經濟體，以及聯合國、世界銀行、國際貨幣基金組織等相關國際組織領導人共同發起成立，是全球金融領域高級別常設對話機制和多邊合作機構，被譽為全球金融領域的“F20（Finance 20）”。

（來源：國際金融論壇（IFF））

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