1月20日，2025年首期LPR（貸款市場報價利率）出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。

業界普遍認為，1月份LPR“按兵不動”符合預期。截至目前，LPR已經連續3個月維持不變。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，近期政策利率企穩，LPR報價的定價基礎未變。同時，近期市場資金面緊張，資金利率快速攀升，使得銀行主動負債成本上行，LPR報價加點下調受限。

中信証券首席經濟學家明明對《証券日報》記者表示，1月份逆回購利率維持1.5%不變，LPR報價進一步下調缺乏政策利率引導﹔同時，1月份稅期和春節取現壓力重合，而央行公開市場操作對沖力度整體有限，在銀行間流動性市場大幅收緊、負債成本抬升的環境下，商業銀行主動進一步壓縮LPR和逆回購利率加點的動力不足。

央行數據顯示，去年，政策利率累計降低了0.3個百分點，引導1年期LPR下降0.35個百分點，5年期以上LPR下降0.6個百分點，帶動貸款利率更大幅度下降。去年12月份，新發放企業貸款利率約為3.43%，同比下降0.36個百分點，個人住房貸款利率約為3.11%，同比下降0.88個百分點。

溫彬表示，年初銀行面臨較大重定價壓力，LPR繼續下調的動力和空間也不足。2025年初，大量貸款合同進入重定價周期，尤其是按揭、長期限基建類業務（浮動利率）重定價壓力較大。2024年內LPR調降影響或集中於今年一季度釋放，對銀行息差繼續形成擠壓。

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