2025年上半年，全球AI產業鏈熱潮持續升溫，推動AI算力龍頭業績爆發式增長。在這股強勁的時代浪潮下，電算科技龍頭山高控股於8月29日發布的半年報，以同樣令市場矚目的增長數據，為資本市場提供了又一份“新質生產力”的成長樣本。

　　報告期內，山高控股實現淨利潤4.76億元，同比激增506%﹔截至上半年末，總資產規模突破675億元。這些強勁的數字不僅遠超市場預期，更深刻揭示山高控股前瞻性的“電算一體化”戰略在時代浪潮下的初步兌現，展現出巨大的增長潛能。

　　淨利5倍增長的引擎 戰略轉型與產業協同

　　2025年上半年，以新能源和智算中心為代表的“新質生產力”展現出強勁的增長勢頭。在新能源領域，我國能源結構優化取得標志性進展，非化石能源發電裝機佔比首次突破六成。在算力板塊，AI算力需求井噴，帶動產業鏈上市公司業績頻頻報喜。

　　兩大新質生產力共振的時代浪潮下，山高控股以專業化和專注化的理念，聚焦清潔能源和智算中心兩大核心戰略性新興產業，推動資源整合，構建“電算科技產業”生態，協同效應顯著。

　　財報數據顯示，山高控股上半年實現收入達25.03億元，其中新興產業貢獻收入96%。截至2025年6月30日，山高控股總資產規模達675.31億元，其中新興產業資產規模519.76億元，佔比高達76.97%。

　　可以看到，在收入構成中，山高控股新興產業投資業務的貢獻尤為突出。財報還披露，山高控股擁有充足的流動資金。截至報告期末，山高控股現金及現金等價物總額約45.77億元。穩健的財務狀況將為山高控股未來的發展和投資提供堅實的“彈藥庫”。

　　資產規模穩步擴張 電算科技生態加速推進

　　取得優異成績的同時，山高控股正全力加速推進“電算科技產業生態”建設，在新能源和算力兩大核心板塊深化布局，推動資產規模和業務版圖共同擴張。

　　半年報顯示，在新能源板塊，山高控股積極應對市場變化，加快已中標項目的推進速度。其中，菏澤市的風電項目進展順利，領先於同批次核准的山東省風電項目。依托控股股東山東高速集團卓越的品牌影響力，上半年新增開發指標超過350MW，旗下在建及獲批的新能源發電項目容量已達到4.9GW，彰顯了公司在新能源項目開發上的強勁勢頭。

　　在算力新基建板塊，山高控股通過向戰略投資公司世紀互聯派駐董事及高管，深度參與其重大決策，並提供資源賦能。在山高控股的戰略支持下，世紀互聯的經營指標與財務數據呈現“量質雙升”的良好態勢。財報顯示，世紀互聯二季度總營收達24.3億元，同比增長22%，其中基地型業務收入達到8.5億元，同比激增112.5%。其運營容量和上架容量也實現同步增長，基地型業務運營容量環比增長17.5%，新增約101MW達674MW﹔上架容量同步環比提升17.0%，新增74MW達511MW，上架率保持在75.9%。

　　作為山高控股“電算一體化”戰略的首個示范項目，烏蘭察布源網荷儲一體化項目上半年亦取得關鍵進展：數據中心一期已投入商業運營，二期工程穩步推進，新能源發電部分已完成審批及公示，力爭年底前開工。

　　據介紹，該項目通過“融合開發、就近消納”的創新機制，為AI高密度智算中心提供了穩定、低成本的綠色電力，不僅能夠有效抵御電網消納不足帶來的限電風險，更在降本增效方面成效顯著。

　　目前，該項目已成功入選國家發改委《綠色低碳先進技術示范項目清單(第二批)》，獲得國家層面的認可。這也意味著山高控股成功跑通了“綠電+算力”融合發展的商業模式，未來將在更大范圍內復制推廣，加速山高電算科技產業生態的成熟。

　　值得一提的是，今年5月，山高控股母公司山東高速集團與華為簽署戰略合作協議，聚焦“綠色算力+清潔能源”雙輪驅動模式。作為此次合作的核心承載方，山高控股將整合旗下產業，為山東高速集團的智慧高速、零碳園區等場景提供綠電供應及算力支持，構建“源網荷儲”協同生態。華為在AI大模型、車路協同等領域的技術優勢與山高控股的綠電消納能力將形成互補。

　　此次合作為山高控股電算科技產業生態注入了強勁動力，進一步提升其在智算中心建設和運營方面的核心競爭力，為其未來的規模化擴張提供強有力奠定了基礎。

　　AI與綠電雙重機遇 進入產業繁榮期

　　當前，人工智能的飛速發展，正在以前所未有的速度推高對算力基礎設施的需求。2025年，國內互聯網廠商進入AI加速投資期，持續推升國內智算中心需求，進入產業繁榮期。在綠電端，中國新能源電力市場化改革正深入推進，也為山高控股電算科技產業帶來新的增長機遇。

　　山高控股一方面通過“源網荷儲”一體化模式，將新能源發電與數據中心算力需求直接鏈接，實現“就近消納、降本增效”，另一方面搶佔新基建領域數據中心加速智算中心升級機遇，推動行業在綠色化、智能化及場景多元化方面實現跨越發展。

　　中信建投期貨能化研究員劉書源認為，推動新能源上網電價全面市場化，將電價與發電成本、消納能力直接挂鉤，進一步推動新能源企業參與市場化的競爭。

　　據悉，目前，山高控股烏蘭察布源網荷儲一體化項目每度綠電預計比常規火電下浮大約是1-2分錢。中泰証券預測，烏蘭察布數據中心未來若100%供電於規劃中的三期1GW數據中心，預計每年增量經濟效益將高達13億元。

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