當前，中國經濟正處於轉型升級的關鍵期，短期波動不改長期向好基本面。四季度是全年經濟收官的沖刺階段，更是政策發力的重要窗口期。《証券日報》記者採訪了多位業內人士，深入剖析四季度宏觀經濟走勢，精准探尋政策發力點。

從最新數據來看，前8個月，固定資產投資累計同比降至0.5%，其中基建投資（不含電力）累計同比下降至2.0%，已連續四個月環比逐月下降﹔8月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比下降﹔8月份，全國居民消費價格同比下降0.4%，全國工業生產者出廠價格同比下降2.9%。

展望四季度，宏觀政策將堅持“穩中求進”總基調，財政政策與貨幣政策協同發力，重點在於提升政策效能與市場預期。

財政政策方面，財信研究院副院長伍超明表示，受高基數等因素影響，不排除四季度政策“適時加力”的可能性，但年內調整預算、增發國債的概率不高，預計將更多依賴准財政工具和存量債券資金的使用。方向上要繼續加大投資力度，並加快土儲和基建專項債券的發行和使用進度。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平認為，為推動經濟平穩增長，保障實現年初確定的預期目標，四季度需盡快完善、下達“兩重”建設和中央預算內投資項目清單，加快地方專項債、一般國債、超長期特別國債等的發行與資金落地，盡快形成擴大內需的實際政策效果。

貨幣政策方面，伍超明預計或將保持連續性、穩定性，維持寬鬆基調和流動性充裕狀況不變﹔但面對銀行息差壓力、居民存款收益下降、政策效果不佳等制約，加之經濟循環改善、物價回升，四季度降息概率較小，或更多依賴結構性工具發力。

連平表示，貨幣政策繼續釋放積極信號，改善市場預期，配合財政政策，加大逆周期調節力度，必要時或於四季度降准0.5個百分點、降息0.2個百分點﹔降低兩項支持資本市場的貨幣政策工具操作門檻，規范中央匯金公司的類平准基金操作。

需求端方面，連平建議，首先，進一步適度下調房貸利率，優化個人住房財稅優惠政策﹔在推動“白名單”額度落地的同時，鼓勵商業銀行增加房企開發貸投放力度。其次，還應追加1000億元消費品以舊換新額度，進一步擴大補貼范圍﹔加快推進服務消費與養老再貸款，降低再貸款利率，增強服務消費的信貸支持力度﹔改革相關稅制提升中高淨值群體的消費意願。此外，強化財政與金融支持，優化退稅服務，提升貿易便利化水平，支持外貿新業態發展，加大對外向型產業受損企業和失業人員的紓困幫扶。

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