近日，上海証券交易所披露的數據顯示，9月份A股新開戶293.72萬戶，同比增長60.73%，環比增長10.83%，已連續4個月環比增長。今年前三季度，A股新開戶2014.89萬戶，同比增長49.64%。

在筆者看來，A股新開戶數量持續增加，釋放出多重積極信號，不僅反映了投資者對中國經濟和資本市場改革信心的提升，也凸顯出中國資產的配置價值和吸引力持續提升。更重要的是，源源不斷的活水流入，為市場帶來了堅實的增量資金，是推動A股持續回升向好的重要動力。

首先，宏觀經濟基本面向好的正向反饋以及股市回暖形成的賺錢效應，是吸引投資者入市的關鍵因素。今年以來，面對復雜的外部環境，A股市場展現出較強韌性，股市重心整體企穩回升，上証指數最高突破3900點，據Wind數據統計，截至10月13日，上証指數年內漲幅16.04%。

股市的韌性來源於兩方面，一方面，我國經濟回穩向好態勢不斷鞏固，為資本市場回升向好提供了堅實基礎，投資者對股市長期走勢向好的信心不斷增強﹔另一方面，一系列穩市“組合拳”落地生效，“國家隊”等多路資金持續流入，既彰顯了維護市場穩定的堅定決心，也有效熨平了短期波動，穩定了市場預期。A股的韌性外化為市場指數的穩步走高，為投資者帶來了切實的賺錢效應。

其次，資本市場深化改革效果逐步體現，為投資者提供了更優質的投資標的。近年來，隨著資本市場注冊制改革深入推進，A股含“科”量持續提升，一批代表未來發展方向的科技型企業登陸市場。從本輪行情來看，科技是無可爭議的主線，特別是今年以來AI大模型的突破性進展，驅動了中國資產價值重估。一個更具活力和成長性的市場，其吸引力和價值創造能力自然不斷增強。

資本市場生態的優化，吸引“聰明錢”長期駐留。隨著資本市場“1+N”政策體系落地見效，市場內在結構發生深刻變化，上市公司回報投資者意識不斷增強，尊重投資者、回報投資者的股權文化逐步形成，吸引了一批重視長期投資、價值投資、追求穩定收益的投資者。9月份新開戶投資者中，機構投資者1.09萬戶，超過萬戶，為2022年以來單月新高。專業投資機構用真金白銀投下的“信心票”，是市場走向成熟的重要標志。

最后，居民資產配置正在“遷徙”，A股有望成為居民財富保值增值的核心承載地。在“房住不炒”以及利率下行等背景下，居民財富正在向金融資產轉移。央行披露的數據顯示，7月居民存款余額減少1.1萬億元，非銀存款增加2.14萬億元，存款搬家信號顯現。據中信証券測算，銀行理財、保險和公募基金成為存款搬家的重要承接方向，大多流向固收類資產，而風險偏好高的銀行高淨值客戶和產業資本是証券保証金增長的主力。A股中的核心資產將成為高風險偏好投資者進行長期資產配置的優先選擇。

展望未來，居民資產向A股“遷徙”是長期趨勢，但要讓資金“願意來、留得住”，還需要持續鞏固市場信心。一方面強化投資者保護，嚴懲違法違規行為，營造公平透明的市場環境﹔另一方面，倡導長期投資、價值投資和理性投資理念，避免資金大進大出加劇市場波動。如此才能形成“資金入市支持企業成長、企業成長回報投資者”的正向循環，讓資本市場更好地服務於實體經濟，並成為居民分享國家發展紅利的渠道。

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