单纯救市无法扭转股市运行趋势

　　汇金公司作为国家授权的国有金融资产出资人代表，增持的信号在一定程度上代表着国家对股市的态度。因此，汇金的增持更大程度被看作是股市的利好。

　　回顾2002年6月24日，当时管理层出台国有股停止减持的消息，股市出现接近涨停的疯狂走势。而反弹持续时间不足三个交易日，股市就开始滞涨，随后的股市重返漫漫熊途。再以2008年9月19日为例，针对当时股市出现单边暴跌的走势，管理层颁布三大利好性消息，而股市也出现9.45%的暴涨行情。可是，反弹行情持续时间不足一周，股市就重返慢熊行情。可见，在下跌行情中，任何的救市措施仅起到延迟见底的作用，对股市趋势性的走势还会产生负面的影响，这是不该救市的第一个理由。

　　从近期公布的新股发行体制改革的意见稿内容分析，新股发行将会以市场化的形式发展，将逐步摆脱审核制的束缚。可见，让市场来主导发行，减少行政性干预成股市发展的主要方向。对股市的涨跌，其实同属一个道理。既然管理层放胆让市场来主导，面对股市的下跌又何必采取行政干预的手段呢？这是不该救市的第二个理由。

　　救市一词经过长期的演变，已然开始变味。有投资者认为，救市其实就是释放利好，刺激股市上涨，这种解释是行得通的。从广义角度分析，救市其实是让市场回归理性。回顾过去的十年，国有股减持、汇金增持、IPO暂停发行等消息均属主观性很强的救市性措施。而新股发行体制改革、股改及其他的制度性红利就显示出较大的实际性效果。且不谈政策的长期负面性影响，就以当时的股市而言，能对股市起到扭转性的效果才是有效的救市行为。因此，在长期下跌的行情中，单纯的救市行为，根本起不到实质性的效果，而这种救市措施往往会以失败而告终，这也是不该救市的第三个理由。

　　因此，在当前市场环境下，单纯的救市措施根本无法扭转股市的运行趋势，而这样的救市行为仅起到延迟股市见底的作用。因此，当前管理层只有两条路可以选择，一是不救市、不压市，让市场实现自我调节；二是救市，但需要实际性的救市措施。任何只谈表面，不涉及根本问题的救市方案均是空谈。

　　综合

(来源:滨海时报)