人民网首页|股票频道|网站地图
一边是股市行情低迷导致IPO节奏放缓，另一边是企业上市热情持续高涨，这造就了史上最大的IPO“堰塞湖”。与此同时，“新兵”仍在不断进入初审队伍，其中包括“国字号”的巨型IPO中国核电。
截至12月6日，IPO在审待发企业合计为830家，其中上证所拟主板企业有168家；深交所拟中小板企业有342家；拟创业板的公司有320家。
在历史上曾有多次暂停新股发行的情况，最近的几次，2004年8月26日~2005年1月23日，自双鹭药业发行之后，新股发行暂停；2005年5月25日~2006年6月2日，因为股改的启动，新股发行暂停了一年；2008年9月16日~2009年6月29日，股市连续暴跌，IPO暂停。但让人担心的是，此前每次新股发行暂停之后，都会迎来IPO成倍的增长。【详细】
实际上，投资者很清楚，近几周的IPO放缓发行只是阶段性的维稳需要。放缓发行不是不发，而是为了随后的爆发。投资者担心，一旦恢复发行新股，IPO数量如此众多，会让本已羸弱不堪的二级市场再次面临“大失血”的威胁。而在市场资金入场意愿不高的情况下，指数上行恐怕难免受到限制。
然而，也有观点认为，IPO堰塞湖实际上也是一道保护提，它客观上对市场和投资者起到了一种保护作用。对于A股市场来说，新股业绩变脸目前已成一大公害，新股业绩变脸的结果就是股价大幅下挫，投资者损失进一步增加。而IPO“堰塞湖”的存在可以对待审企业起到一个“漂洗”的作用，让一些业绩包装造假的公司现出原形。
那么新股究竟应该“何时发，如何发”？IPO“堰塞湖”又该如何化解？【详细】
据报道，证监会正在研究政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂牌。短期内这不失为一个疏导化解IPO“堰塞湖”的办法，而从长期来看，新三板有望成为多层次资本市场的重要一环，为中小企业提供一个更匹配其风险特征的融资市场。
这可能算是较理性的选择。一些企业申报创业板上市时尚有三四千万的净利润，但是今年全年的业绩可能大幅下降。硬着头皮继续上创业板的难度增大，如果在财务报表上做手脚，则面临着严厉的处罚。
对于那些急需资金的企业及其大股东而言，新三板挂牌即使暂时不能融资，也可以获得股权质押融资的渠道。新三板一位负责人表示，挂牌企业的股份实现了标准化，大股东可以用股权质押贷款。
但是排队待审的企业是否愿意进入新三板仍是一个疑问，毕竟在新三板挂牌不能实现融资，而且，新三板也不是想进就能进的。【详细】
新股认沽权证，就是发行人在发行新股时，同时发行与新股份额相同的权证，新股发行价就是认沽权证的行权价。一旦新股三年后跌破发行价，投资者就可以凭借持有的认沽权证，以发行价格向发行人行权并以发行价赎回现金。
如果这一举措能够推出，这或许不仅能疏IPO800多家拥塞的“堰塞湖”，而且还能有效降低新股“三高”发行，真正起到保护投资者的作用。
新股发行时发行认沽权证的好处在于：首先，让制假造假和劣质公司望而却步;其次，可以有效抑制“三高”发行;再次，可以将保护投资者的口号落实到实处。
但一些业内人士也表示了对认沽权证的担忧：首先权证是高度投机品种，所谓认沽就是可以转让，转让就很容易带来炒作的风险。其次，如果大股东把募集来的资金通过各种渠道转移到上市公司之外，再通过股权质押套现，然后溜之大吉，认沽权证如何履约？ 【详细】
对于如何解决IPO“堰塞湖”的问题，不少专家所持观点为，暂停新股发行，从发行制度层面深刻反思，多策并举完善新股发行。
中国社科院金融研究中心研究员、知名经济学家易宪容公开表示：“在我看来，一个都不能上！管你800家还是1000家！一家都不能发！”他表示，现在应该把所有新股全部压下，重新梳理新股上市的规章制度，重新制定合理新规，重新审查、重新定价。
对于那些急需资金的企业及其大股东而言，新三板挂牌即使暂时不能融资，也可以获得股权质押融资的渠道。新三板一位负责人表示，挂牌企业的股份实现了标准化，大股东可以用股权质押贷款。
南开大学教授韩强认为，新股发行应该暂停，而且应该反思。咱们的中小板和创业板是想模仿纳斯达克，实际上纳斯达克市场有四个层次，有些门槛非常低，但是是股权转让，不是发行新股，而且淘汰率相当高。现在发行的这些中小板股票，有些公司根本不合格。市场需要定位，股市应该是投资市，不应该是圈钱市。【详细】
要疏导IPO“堰塞湖”，改革现行的发行制度或许才是最有效，也是对A股市场长期最好的方法。改革新股发行制度，最重要的是保障上市公司质量，提高上市公司质量，不仅需要保荐人和中介机构严把关，更需要拟上市公司转变经营策略，提升经营管理，提高企业核心竞争力和业绩。待上市企业与其挖空心思包装业绩，不如把更多精力用于企业经营，提升实力。从股市角度来说，新股发行不应该光追求数量不顾质量，关键要把质量关。