“目前委外資金入市的積極性明顯高於前期，我們正在談不少專門布局權益類的專戶產品，近期可能會敲定具體金額。”深圳一家基金公司專戶投資負責人談到近況，透露出目前委外業務的一個新動向，即借道公募或專戶產品加大對權益類資產的投資比重。

　　保險公司、銀行資管等機構客戶增加對股市的配置力度，或許意味著今年權益類市場存在機會，利好低估值藍籌股。

　　委外資金動向有變

　　上述專戶負責人稱，該公司在2016年已經運作一些委外偏權益類專戶產品，近期不少機構尋求類似合作。他表示，明顯感覺到機構對權益類產品的熱情較之前高一些，包括券商、信托自營、銀行保險等機構委外資金都在洽談中。

　　“這一方面可能是因為資產荒，另一方面，前期債券市場跌得有點猛，反而凸顯出權益類市場的性價比。我們去年運作專戶收益率都較好，都超過了業績計提的基准，也吸引了一部分資金。”他說。

　　另一家大型基金公司投資人士也表示，從去年年底委外資金就開始逐步加大權益投資，方向多為混合打新、定增產品等，直接布局股票的產品仍比較謹慎。他說：“去年底開始招標的主要是大型商業銀行，一般中小型銀行的委托還沒有開始。”

　　至於目前委外資金的量級，該投資人士表示，目前佔比10%~15%，最多不會超過30%，量化投資也會增加一些。他還預計，可能更多的以FOF或MOM的形態來委外。

　　另一家大型基金公司人士表示，此前該公司委外資金多以固收類產品為主，而近期打新類產品明顯增多。“我們近期新進來的委外資金都是參與打新股的，大概10億左右的規模。”他表示，參與打新也需要布局“市值門檻級別”的股票，而從機構態度看更偏愛這一類產品。

　　據中國基金報記者了解，去年12月就有大型商業銀行委托國內多家大型公募數百億的委外資金，其中，深圳一家基金公司就獲得投資方向為權益市場的10億多資金。

　　為什麼委外資金逐漸關注權益類市場？一位機構人士分析，這主要還是資產荒的原因，銀行、信托、保險等有大量需求尋找替代產品，以獲得穩定的收益。此前委外資金絕大部分集中在固收市場，但是債券市場大跌后，不少委外產品收益率明顯下滑，導致機構運作壓力增大，需要更多元化配置獲取更大收益。

　　“我們估計今年委外業務仍會保持較大規模，在資產荒背景下，機構需要用委外業務模式維持增長。”一家基金公司固定收益總監表示，目前委外資金仍以固收類為主， 量化對沖類、FOF、MOM等產品也日益受寵，但應該不會是主流。

　　上述專戶人士表示，即使是布局權益類產品，一般銀行、信托等對風險把控要求非常高，也會設計業績提成等條款，但若出現虧損也可能不給管理費等。

　　或利好藍籌股

　　保險公司、銀行資管等機構客戶增強對股市的配置力度，或許意味著今年權益類市場存在機會，利好低估值藍籌股。

　　深圳一位基金公司投資總監表示，今年一些大銀行可能會提高權益類配置的資金比例，尤其採取混合策略類產品，通常採取保本策略，一旦安全墊比較高，可以增加權益類投資比例。

　　他說：“2017年委外資金的規模增速可能會下降，但整體規模仍會有所增加。在債券目前不振的背景下，很多機構目標是指向權益類資產。即使提高一點比例，可能也會有不小增量。”因此，他比較看好2017年的市場，尤其是藍籌股。

　　“當前樓市處於高位，債券市場出現調整，雖然A股的估值水平仍不低，但性價比凸顯，若有更多增量出現，將對市場帶來利好。”一位基金經理表示，委外資金的風險偏好較低，更偏愛穩健投資，個股選擇方面將以大盤股、低估值藍籌股、行業龍頭股為主，因此更利好低估值的藍籌股。

　　據記者了解，看准這一利好，有些專戶基金經理已經積極參與一季度機會。一位專戶基金經理表示：“目前我們倉位在五六成，較前期有所提高，比較看好一季度行情。”

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