■本報記者 蘇詩鈺

　　今年以來，中國証監會先后對操縱股價獲利的“牛散”開出7張罰單，罰沒金額從百萬元到十幾億元不等。華安証券首席宏觀分析師徐陽7月7日在接受《証券日報》記者採訪時表示，從罰單金額上來看，可以看出監管層對於操縱股價獲利的“牛散”的處罰力度很大，處罰不是目的，主要是向市場尤其是投機者傳達出明確信號，不要為了獲取投機暴利而觸碰法律的紅線。

　　從唐漢博等操縱股價來看，唐漢博2016年2月份到6月份近5個月時間裡，實際控制4個賬戶，通過操縱滬港通股票“小商品城”，非法獲利4188萬余元。2014年12月份至2015年4月份，同樣是5個月時間內，唐漢博和他的唐家班通過操縱“同花順”、“杰賽科技”、“廣發証券”、“新希望”、“博雲新材”等股票，大賺了2.5億元。

　　証監會調查發現，唐漢博操縱團隊組織嚴密、分工明確、手法老練，曾先后控制使用了近百個以他人名義開立的証券賬戶，進行股票操作並頻繁換倉，通過操縱價格牟取暴利，唐漢博等操縱股價被罰12億元。

　　上海大學法學院副教授李立新7月7日在接受《証券日報》記者採訪時表示，証監會整治証券市場亂象的決心不會動搖，那就是執法必嚴，違法必究，該處罰的絕不手軟。監管層對証券市場違法違規行為的處罰力度在加大，體現了監管層維護証券市場秩序、保護投資者利益的治理思路。

　　徐陽表示，監管力度加大說明監管層對於操縱股價等違法行為治理決心加大，國家對於資本市場健康有序發展的需要在加強，中國資本市場在朝著規范化、國際化等方向發展，這就要求監管層必須嚴格治理和規范市場中違法行為，淨化市場環境，保障其他投資者的合法權益。

　　對於未來的監管思路，李立新告訴記者，未來，如果能夠提起証券民事賠償責任，讓廣大的投資者成為市場的“鷹眼”，成為市場的監督者，監管效果可能更佳。在這點上，期待証監會切換監管思路，從“罰”轉換到“賠”。畢竟，股票是用來投資而不是用來投機的。操縱股價，破壞了股價的合理形成機制，使得股價偏離股票價值，普通投資者基於“變相”的股價而進行的股票投資可能遭受重大損失。對此損失，應該借《証券法》修改之際，加快建立合理的民事訴訟賠償機制。

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