7月14日，中國糖果股價閃崩，最大跌幅達到61.32%。截至收盤，公司股價報收於0.229港元/股，跌幅56.79%。據悉，本次中國糖果股價暴跌的背后，並不是做空機構所為，而是源於一樁失敗的股權收購案。

　　7月13日晚間，中國糖果發布公告稱，截至2017年7月13日下午4點，要約人EVER MAPLE FLAVORS AND FRAGRANCES（恆楓資本）就收購公司全數股份一事，由於未達到相關條件，要約已失效，且要約不會延期或修改。

　　而這也意味著宗慶后之女宗馥莉，欲通過收購中國糖果股權實現“自立”的夢想被打破。作為娃哈哈的接班人，宗馥莉又將如何看待這樁失敗的生意呢？作為這次事件的主角，中國糖果在這樁股權並購案中又扮演了怎樣的角色？

　　為此，《証券日報》記者採訪了相關人士，以解讀這樁股權並購案中的資本游戲。

　　宗馥莉“自立”計劃暫停

　　根據中國糖果此前發布的公告顯示，5月12日，公司披露了宗馥莉用其實際控制的恆楓資本（宏勝飲料母公司），以現價30%的折價，即每股0.3565港元，預計花費5.73億港元（約合5.07億元人民幣）收購中國糖果已發行股本中的所有股份，在要約收購中，中國糖果的兩位主要股東嘉慶發展及Noble Core在5月10日作出不可撤回承諾。

　　然而，這樁被業內看好的生意，在經過3個月后卻以失敗告終。

　　7月14日下午，宗馥莉對外發布了關於“與中國糖果控股有限公司現金要約失效”的聲明，對收購失敗深感遺憾。

　　聲明中稱，恆楓資本在整個收購過程中，始終恪守要約人的責任與義務，以最真摯的誠意履行各項收購事宜。公司未來也將繼續秉承自身發展戰略，本著積極健康的商業價值取向繼續探索相關領域。“對於公司而言，這是一次積極的、具有建設性意義的探索，為公司將來在相關領域布局提供了寶貴的經驗。”

　　對於宗馥莉是否還會通過資本市場來完成“獨立夢”？《証券日報》記者致電宏勝飲料公司相關負責人了解，其表示並不清楚。至於此次要約失效一事，她表示，以中國糖果的公告為准。

　　對於宗馥莉與中國糖果這樁失敗的生意，中國食品研究院研究員朱丹蓬接受《証券日報》記者採訪時表示，宗馥莉經營思維要比宗慶后更加開放，宗馥莉“產品+資本”的思維模式，符合中國快消品的發展思路。此次宗馥莉要約收購中國糖果股權失敗，主要原因是簽訂要約時標的公司股價與隨后的價格有很大的出入。

　　不過，在朱丹蓬看來，宗馥莉要約收購中國糖果股權一事對其是一個教訓，也是一筆豐富的經驗，預計宗馥莉未來還將繼續尋求資本運作的機會。

　　而在香頌資本執行董事沈萌看來，宗馥莉打算借助中國糖果自立門戶，但其這種心態被人利用了。

　　沈萌對《証券日報》記者表示，作為牟利的主題，中國糖果的現股東通過一系列資本運作布好局，再引入宗馥莉作為概念炒作、高位套現。而在套現后，高位接盤的散戶對於相比現價大幅折價的要約收購興趣不大，因此導致宗馥莉收購失敗。

　　被庄家利用？

　　公開資料顯示，成立於2000年4月份的中國糖果，2015年11月11日在香港創業板上市。公司主營業務為生產包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質糖果及巧克力制品等類型糖果產品，旗下擁有糖果品牌好來屋。

　　然而，對於中國糖果來說，登陸資本市場並未改變公司業績虧損的命運，根據公司2015年、2016年及2017年一季報業績顯示，公司均處於虧損狀態。

　　當宗馥莉控股的恆楓資本對中國糖果發出要約收購時，中國糖果股價也隨之暴漲。

　　《証券日報》記者查閱中國糖果的股價走勢發現，自3月30日以來，中國糖果的股價就一路走高，從0.162港元/股，最高漲至0.94港元/股（5月18日），最大漲幅為達到480%。

　　具體來看，3月30日中國糖果發布停牌公告，當日公司股價當日大漲16%﹔4月3日，公司復牌當日股價暴漲75.53%﹔5月10日，公司股價再度上漲31.65%，另外，在宗馥莉公布要約收購中國糖果股權的這段時間內，中國糖果的股價在多個交易日裡漲幅超過20%。

　　7月14日，在宣布要約失效后的第一個交易日，中國糖果股價當日最大跌幅超過60%，公司股價瞬間回到了3個月前。

　　對此，沈萌分析稱，首先，中國糖果的大股東曾經多次減持公司股份給第三方，但實際上減持部分被券商持有，且每家的持有量均不足5%的舉牌線，此時他們已布好高價套現的局﹔其次，中國糖果又在宗馥莉收購前配售新股，名義上是業務發展所需，實際上是低價獲得更多籌碼﹔最后，放出宗馥莉收購的消息股價直線拉升后，所有不足5%的持股人都可立即高位套現。

　　《証券日報》記者查閱中國糖果公告發現，3月17日，中國糖果將2.68億股配售股份已按配售價每股配售股份0.148港元成功配售予不少於6名承配人，淨籌3870萬港元，佔擴大后股本約16.67%。

　　中國糖果在公告中稱，公司擬將淨籌款約2000萬港元用於購買一項物業以作辦公室之用，約1870萬港元用作集團的一般營運資金。

　　另外，從中國糖果股東持股情況也可以看出，公司兩大股東：嘉慶發展及Noble Core 2015年11月份的持股分別為6.966億股和2.682億股，持股比例分別為51.99%和20.01%﹔到了2016年半年報中，嘉慶發展的持股比例開始減少，在2106年中報時為44.78%，之后在2016年的第三季度和第四季以及2017年第一季度中，嘉慶發展的持股比例又逐漸減少，到了今年一季度，其持股比例僅為9.33%。另外，Noble Core的持股比例在去年第四季度和今年一季度也有所減少，截至今年一季度，該公司的持股比例為16.68%。（記者 夏 芳）

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