在國內一級市場募資金額一年高過一年的浪潮下，天使投資板塊的投資額卻並沒有顯著上升。這種情況下，做天使投資還是不做天使投資就成為了VC機構的一道數學題。那麼，這幾年中特別是2017年，華創在天使投資領域都持續做了哪些事？華創資本合伙人熊偉銘撰文分享了他的心得和觀點：“做早期投資和天使投資其實是密不可分的，天使投資是我們探索新領域的必要工具。”以下是熊偉銘文章實錄：

因為我們出貨量全國第二，徐老師（徐小平）還是第一。

隨著2015年資本市場高潮的回落，各種新錢現在也基本都退潮了，O2O和各種共享充電寶的大浪也慢慢褪去，盡管各大基金也都完成了新一輪的募資，2016年全年整個一級市場募集了超過1.3萬億的資金，比2015年超過將近一倍，但是這並沒有增加天使投資板塊的投資額。

大平台不做天使投資是一個數學問題，比如我們最緊密的投資伙伴IDG就干脆把他們所有的天使投資功能甩給了我們共同的合資基金：華創——IDG天使投資基金，因為他們的早期基金就已經跑到了6億美元的規模，而我們的天使投資單筆投資上限隻有300萬人民幣或者50萬美元。這是無論如何也沒有人手可以做這麼小規模的投資了……

所以天使投資變成了大平台的奢侈品，比如紅杉的單一人民幣基金已經變成了100億的大家伙，早年在天使階段非常活躍的經緯和險峰體重也都增長了好幾倍，連徐老師的單一基金都已經漲到了10億人民幣。

在華創，我們一直沒有擴募主基金的單一基金規模，幾年來都是10億人民幣，主要的原因在於這是我們的拿手菜，炒這個菜我們味道拿捏的准，在廚房沒有擴大，川菜和魯菜的廚子沒上台之前，我們沒法換菜單。

我們認為做早期投資和天使投資其實是密不可分的，天使投資是我們探索新領域的必要工具，所以我們專門配置了一個團隊隻關注天使階段的創新。

論排名，出貨量只是指標之一，我們做的工作遠遠不止於機關槍掃射，之前提到的“席夢思”和大量的創始人社區工作讓我們能夠從各個維度和大家深度交流。從中我們發現了擁有美國SIA單雙板教練執照的資深阿裡工程師、深諳生命科學但成功轉型AR應用的哈佛博士、從小想從事教育但陰差陽錯做到YY高層玩遍天下游戲的退伍軍人……

從天使投資工作中我們也享受了最大的投資樂趣：發現創始人的多維創新力、心甘情願的被忽悠而期待一個更好的明日世界。

作者：熊偉銘 華創資本合伙人

熊偉銘先生在華創主要負責技術相關領域的投資，主導投資了梅卡曼德、獵上網、一呼醫生、微知、智齒科技、特贊等項目，以及在硅谷的一系列創新項目。在加入華創資本之前，他是貝塔斯曼亞洲投資基金合伙人。此前，熊偉銘先生是美國中經合集團合伙人。在加入中經合之前，他擔任Piper Jaffray中國分析師。熊偉銘先生畢業於北京大學經濟學院國際經濟系。

注：徐小平，真格基金創始人、中國著名天使投資人。

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