人民網北京12月23日電 （記者夏曉倫）日前，在北京召開的中央經濟工作會議對2018年經濟工作進行了部署。會議強調，“穩中求進”工作總基調是治國理政的重要原則，要長期堅持。

多位專家在接受人民網記者採訪時表示，中國經濟發展已經邁入新時代，堅持“穩中求進”的重要原則，是呼應高質量發展的新要求。積極的財政政策取向不變，更多的是表現為內涵式、結構性的變化﹔穩健的貨幣政策保持中性，則預示著貨幣供給大幅放寬的力度不大，使用傳統貨幣政策工具准備金率和基准利率進行逆周期調節的可能性相對較小。

中國經濟發展邁入新時代 必須堅持穩中求進的工作總基調

會議認為，中國特色社會主義進入了新時代，我國經濟發展也進入了新時代，基本特征就是我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。

對此，中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員劉曉光認為，2018年中國宏觀經濟將正式邁入新常態的新階段，具有六大特征：

一是世界經濟將從過去10年的“長期停滯期”步入到“低速復蘇與政策退出期”，中國貿易順差將從過去的“快速下滑期”步入到“低水平穩定期”，資本賬戶將從“恐慌性流出期”步入到“相對平衡的波動期”﹔二是中國經濟增速將從“快速下滑的低迷期”轉向“穩中趨緩的調整期”，增速換擋的力量將從“趨勢性力量”與“周期性力量”的疊加轉向“政策性退出”與“趨勢性力量”的疊加﹔三是結構調整將從“政府主導型”和“外部沖擊型”調整向市場主導型和內生主導型的結構調整轉變﹔四是動力轉換將從過去的“政府扶持與市場發展”二元並行的局面過渡到“市場為主、政府為輔”階段，動能轉換步入關鍵期﹔五是金融周期將步入下行期，風險釋放更具有突發性和隱蔽性﹔六是經濟發展將迎來“高成本期”，成本推動型通貨膨脹可能是未來需要高度重視的問題。

“必須堅持穩中求進的工作總基調，統籌各項政策，加強政策協同，在穩的基礎上加快推進改革。在新常態的新階段，推動高質量發展成為制定經濟政策和實施宏觀調控的根本要求，中國宏觀經濟政策將從‘持續擴張期’步入到‘漸進退出期’，改革將步入攻關期和新制度紅利的構建期。”劉曉光強調。

中國人民大學長江經濟帶研究院院長羅來軍也表示，今年的中央經濟工作會議進一步強調了“要長期堅持”穩中求進的總基調，這也是對發展形勢的深刻洞察。“解決長期積累的問題，決不是一朝一夕之工，需要克服急躁心理和冒進思想，長期執行穩中求進的基調和原則。”羅來軍說。

積極的財政政策取向不變 要為“促改革”提供堅實支撐

會議強調，積極的財政政策取向不變，調整優化財政支出結構，確保對重點領域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方政府債務管理。

民生証券研究院高級宏觀研究員朱振鑫認為，積極的財政政策定調明顯比前幾年保守，前年強調“加大力度”，去年強調“更加積極有效”，今年則具體隻說優化結構，加強債務管理，和今年財政部嚴格的規范文件一脈相承。

“可見在高質量發展的新發展理念之下，往后幾年財政的管理將會越來越嚴格，不會再走2015-2016年寬鬆的老路。而且此次會議依然沒提階段性提高赤字，因此2018年赤字目標仍將維持在3%，不會提高。”朱振鑫說。

在劉曉光看來，積極財政政策要為“促改革”提供堅實的支撐。從短期來看，積極財政政策依然需要准備一些投資項目包，以防止固定資產投資增速過快下滑，2018年保持政府性投資增速和房地產增速的相對穩定依然較為重要。但從中期來看，任何持續的擴張的政策性投資必定會通過資金擠佔、產業空間擠佔等渠道帶來大量的擠出效應，使市場性民間投資在擴張政策中不僅沒有得到擴展，反而在中期出現萎縮，政府未來對於各類產業的投資和補貼不能進一步膨脹。

星石投資則認為，2018年積極的財政政策更多是結構性積極的財政政策，有保有壓。“保”是確保符合“高質量經濟發展”方向的領域和項目的財政支持力度，“壓”是對兩高一剩、落后產能的領域和項目將繼續保持打壓的趨勢，通過調整優化財政支出結構，來達到優化經濟結構的目的。

穩健的貨幣政策保持中性 降准降息可能性不大

會議強調，穩健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進多層次資本市場健康發展，更好為實體經濟服務，守住不發生系統性金融風險的底線。

今年的中央經濟工作會議對於貨幣政策的表述則比去年更加中性，新增了“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”，刪掉了“適應貨幣供應方式新變化”，把“調節”貨幣總閘門改成了“管住”。對此，朱振鑫認為，從對貨幣政策和流動性的表述來看，中央對2017年的政策效果總體比較滿意，明年的貨幣政策不會有明顯的寬鬆，降准降息的可能性不大，有也隻會是象征性的。所謂中性，就是不要再讓市場有關於貨幣政策的大消息。

星石投資也認為，會議公報的表述從過去“關注貨幣信貸總閘門”、“貨幣總閘門”的提法變成“管住貨幣供給總閘門”，意味著2018年貨幣供給大幅放寬的力度不大，但是將會根據經濟增長和通貨膨脹的實際情況，做出適度調整，守住不發生系統性金融風險的底線，確保服務實體的原則，所以是保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。

交通銀行金融研究中心也表達了同樣的看法，貨幣政策保持穩健中性，充分體現了中央為經濟穩增長、配合去杠杆營造合適貨幣金融環境的初衷。會議明確提出“管住貨幣供給總閘門”，這意味著明年貨幣政策保持流動性合理穩定仍是主要目標。強調“中性”意味著不會進一步收緊，特別是考慮到強監管、嚴規范下金融部門會有收緊的實際效果，“中性”政策要求更加靈活地運用多重工具平抑市場波動，化解金融體系中可能存在的潛在流動性風險，以保持宏觀流動性總體適度和利率水平相對穩定。

交通銀行金融研究中心還預計，明年經濟很大概率仍以L型形態橫向運行，使用傳統貨幣政策工具准備金率和基准利率進行逆周期調節的可能性相對小，即使使用也會選擇適當的時機。從當前貨幣政策工具的操作空間來看，准備金率較基准利率空間更大。為了避免市場對於貨幣政策產生放鬆或收緊的方向性預期，定向調整准備金率可能未來一段時間會替代全面調整准備金率的成為一段時期內主要調控方式。此外，用作預調和微調的逆回購、結構性工具，也會是常態的“量價”調控工具以服務於“中性”調控。

“今年的中央經濟工作會議延續上一年中央經濟工作會議在貨幣政策方面的精神和部署，再次強調穩健的貨幣政策要保持中性，既是基於形勢的科學決策，也是為改革發展提供穩定金融環境和市場環境的負責任的做法。”羅來軍向人民網記者表示。

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