近日，多部委聯合下發通知，稅收遞延型養老險試點正式落地，一年期試點結束后，公募基金也將引入稅收優惠。屆時，面對多樣化的養老理財產品，投資者應該如何選擇？多位業內專家向人民網表示，養老規劃應從年輕時開始准備，投資基金收益優勢明顯，長期持有能降低風險。

養老投資遵循三原則 儲蓄存款不劃算

對於不同的收入人群，中歐基金副總經理許欣有三點建議，一是不要用儲蓄存款的方式進行養老。當前銀行1至3年定期存款的年收益率約為1.75%至2.75%，銀行理財產品的年化回報率大多在3.4%至4.95%之間。“這些產品的投資收益率都太低了，長期投資的積累不夠，無法彌補未來退休后的養老金支取需要。”

二是養老投資要從年輕時開始准備，年輕時雖然投入資金不多，但通過長期投資帶來的復利價值是巨大的。

“西格爾教授統計了美國1802-2002年，如果在1802年用1美元分別投資股票指數、國債、黃金、現金，200年后將分別是70萬美元（真實年回報6.6%）、1778美元（3.6%）、5美元（0.7%）和0.05美元（-1.4%）。”許欣舉例稱。

三是不要太在意短期波動，而忽視了養老投資的長期屬性。養老資金的特點是：一是投資期限可以很長，能持續三十年甚至五十年之久，具備積累長期收益的必要條件。二是對流動性要求不高，退休之前幾乎不需要取出。

“養老本質上是一個人資金跨期財務安排，關系到長期投資管理和退出安排。”招商銀行財富管理部副總經理王洪棟認為，年輕人需要形成穩定的儲蓄習慣，犧牲現在的一部分消費，為將來的消費做准備。

不過，王洪棟也提到，養老資金的積累期往往也是消費的高峰期，無論買房子、子女教育、出國旅游、即時行樂，大量不確定消費沖過來，一不留神就會把錢拿出來。

對此，東方資產資管總經理任莉表示，投資者應根據個人情況先做好生活安排，然后做資產配置，並且不應輕易改變資金規劃。

富國基金總經理陳戈也表示，中國優秀企業未來有著廣闊的增長空間，老百姓通過投資權益類市場會有很好的收益。一部分錢放在穩定收益的資產上，應對中短期需求﹔另一部分長期的錢放在權益類資產，實現長期的保值增值。

基金投資收益優勢明顯 長期持有降低風險

許欣認為，投資者要想實現養老投資的高收益，隻有一個辦法，就是提高股票投資比例。而要降低風險，減少投資者出現虧損的概率，也隻有一個辦法，就是長期持有。

“我們統計了滬深300指數自2002年起，在任何時點持有1年、5年、10年所獲得的收益率中負收益的概率。如果隻持有滬深300指數1年，則超50%的概率將面臨虧損，如果將持有期提升至5年，那麼虧損的概率縮小到27%，如果持有10年，虧損的概率會縮小到0%。在中証500指數上也呈現出了相同的趨勢。中國主動管理的股票基金持續取得相對於指數的超額收益，會進一步降低投資者出現負收益的概率。我們用相同的方法統計了在任何時點持有偏股基金1年、5年、10年所獲得的收益率中負收益的概率，33%（1年），13%（5年），0（10年）。”許欣表示。

証監會近日發布的數據也顯示，截至2017年底，公募基金行業累計分紅1.71萬億元。其中偏股型基金年化收益率平均為16.5%，超過同期上証綜指平均漲幅8.8個百分點。

數據顯示，投資者如果在2001年到2006年期間的任一時點入市，即便不加任何選擇、等權重投資市場中的所有偏股基金，盡管各基金業績表現參差不齊，隻要滾動持有十年，組合平均年化收益率近15%，累計回報率更超過300%，不但比絕大多數理財產品的回報要好很多，也遠遠超越A股指數漲幅。

王洪棟以德國和美國的養老金實踐為例，對比了投資保險與投資股票的區別。“德國人比較保守理性，在養老制度設計時以投資保險為主，結果發現保險產品的回報率越來越低，2001年的約定回報3.25%，到了2012年約定回報僅1.75%，造成的結果是德國養老基金佔GDP比例隻有10%左右，遠遠不夠支付，超過一百萬退休人員不得不繼續工作。”

而美國1974年推出IRA賬戶，到2016年47.8%都是公募基金，投資在公募基金、証券、股票超過80%，保險不到7%，存款8%左右。結果是養老金佔GDP比例為1.4倍，老百姓長期賬戶投資回報很高，個人養老金投資與牛市形成循環正反饋效應，長線資金進入股市，牛市形成之后反哺給個人養老金。

對於中國股票市場能不能實現長期回報的擔心，王洪棟表示，即使過去20年股市行情驚心動魄，波幅很大，偏股型公募基金仍實現了16.5%的年化回報，下一步長期資金進去，波動性降下來，長期回報更好。

陳戈也看好中國股票市場的長期前景，他認為，供給側改革、產業結構調整以后，宏觀經濟波動性大幅下降，也將帶來股票市場長期波動性的下降。從這個角度來說，未來股票市場波動性遠遠小於以前，風險也是遠遠小於以前。

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